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汽車板塊成為支撐大盤主力,！

受昨晚中概股大跌影響，今天早盤,，港股一度大跌,，但隨后跌幅明顯收窄，恒指一度僅跌1%,，恒生科技指數(shù)最多時(shí)候大跌超4%,，但一度轉(zhuǎn)漲。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中,，汽車股是重要支撐,。理想汽車盤中持續(xù)拉升，一度漲超13%,。小米集團(tuán)和小鵬汽車跟漲,。

消息面上，一是2月25日,，據(jù)特斯拉消息,，該公司發(fā)布軟件更新。其中包括：城市道路Autopilot自動(dòng)輔助駕駛（優(yōu)化現(xiàn)有NOA自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛）等功能,。二是理想首款純電SUV i8官圖信息發(fā)布,。據(jù)了解，i系列是理想汽車全新的純電SUV系列,，與L系列,、MEGA并列，3個(gè)產(chǎn)品系列共同構(gòu)成完整的車型矩陣,。

那么,，影響究竟有多大？中概股的殺跌又將在多大程度上波及市場(chǎng),？

汽車股大漲

今天早上,，市場(chǎng)波動(dòng)突然加大。但在開盤后不久,，各大指數(shù)漲幅明顯收窄,，結(jié)構(gòu)性行情依然演繹。港股汽車股表現(xiàn)明顯較強(qiáng),，對(duì)大盤起到了支撐作用,。港股汽車指數(shù)一度逆市飆升超1%。

理想汽車大漲超13%,，雅迪控股,、小鵬汽車、吉利汽車,、蔚來(lái),、小米集團(tuán)等跟漲。

消息面上,，理想汽車官博2月25日發(fā)布消息稱,，理想首款純電SUV i8官圖信息發(fā)布。新車采用了與去年發(fā)布的理想首款純電汽車 MEGA 相同的設(shè)計(jì)語(yǔ)言,，包括前臉,、大燈造型和車尾，前半部分的輪廓酷似“子彈頭”,。根據(jù)理想汽車的產(chǎn)品規(guī)劃,，到2025年，理想汽車將推出包括5款增程車型,、1款超級(jí)旗艦（MEGA）和5款純電車型,。理想i8屬于6座純電大車，支持5C快充加超低能耗等特性,。除理想i8之外,，理想i6、i7,、i9 后續(xù)也將逐步亮相,。

此外，特斯拉也有消息傳來(lái),。昨晚,，有消息指出，特斯拉公司正在為中國(guó)客戶準(zhǔn)備軟件更新,，以提供類似于美國(guó)市場(chǎng)上“完全自動(dòng)駕駛”（FSD）的駕駛輔助功能,。今天早上，據(jù)特斯拉消息,，該公司發(fā)布軟件更新,。其中包括：城市道路Autopilot自動(dòng)輔助駕駛（優(yōu)化現(xiàn)有NOA自動(dòng)輔助導(dǎo)航駕駛）等功能。此消息發(fā)布之后,，A股市場(chǎng)的無(wú)人駕駛概念股亦是集體異動(dòng),。眾泰汽車直線漲停,，宜安科技漲超10%，中海達(dá),、大眾交通,、華力創(chuàng)通、路暢科技,、德賽西威等跟漲,。

自動(dòng)駕駛利好多大？

自動(dòng)駕駛顯然是市場(chǎng)的興奮點(diǎn),。那么,，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)酵和預(yù)期，這個(gè)板塊的利好究竟還有多大呢,？

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，此前FSD入華的核心瓶頸在于雙方對(duì)于數(shù)據(jù)是否出境問(wèn)題僵持，目前明確數(shù)據(jù)留在本地訓(xùn)練,。具體訓(xùn)練方式為特斯拉自己買卡,，放在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商機(jī)房?jī)?nèi)訓(xùn)練，但目前只是小批量購(gòu)卡（因?yàn)橹挥袊?guó)內(nèi)特色場(chǎng)景需要解決,，不需要從頭訓(xùn)練）,。另外，此次申請(qǐng)版本送審以小OTA為由提交審批,，將功能上限從高速NOA升級(jí)至城市NOA,，因此審批速度較快。但部分潮汐車道,、轉(zhuǎn)彎待行等場(chǎng)景仍然無(wú)法解決,，目前正在嘗試優(yōu)化解決。

該機(jī)構(gòu)指出,，投資機(jī)會(huì)在于特斯拉在數(shù)據(jù)脫敏過(guò)程中需要的設(shè)備,。此前特斯拉車上搭載GPS衛(wèi)星定位，可具備對(duì)國(guó)內(nèi)道路粗略拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)的描繪能力以及實(shí)時(shí)定位能力,，在高階自動(dòng)駕駛中會(huì)作為數(shù)據(jù)的輸入之一回傳至端側(cè)計(jì)算平臺(tái)和云端訓(xùn)練中心,，幫助車輛知道自己相對(duì)位置。而GPS隸屬美國(guó)政府所有,，因此FSD入華后,，邏輯上后續(xù)應(yīng)更替為本地北斗導(dǎo)航高精定位系統(tǒng)。

該機(jī)構(gòu)指出,，特斯拉短期內(nèi)效果不會(huì)太好,，但重要的是如此自帶流量的品牌高調(diào)鋪智駕，無(wú)疑是對(duì)整個(gè)行業(yè)智駕能力優(yōu)秀企業(yè)的又一次催化，特斯拉+比亞迪幫助優(yōu)質(zhì)智駕企業(yè)培養(yǎng)消費(fèi)者,。因此智駕做得好的企業(yè)也值得關(guān)注,，比如小鵬汽車、理想汽車等,。

中概股殺跌的影響

值得注意的還有中概股殺跌對(duì)于港股和A股科技股的影響,。

首先，從國(guó)債的走勢(shì)來(lái)看,，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)明顯上升。今天早盤,，國(guó)債期貨一度全線上漲,，但隨著權(quán)益反彈，國(guó)債期現(xiàn)貨全線轉(zhuǎn)跌,，30年期國(guó)債期貨跌近0.3%,，10年期國(guó)債收益率轉(zhuǎn)為上行1bp。其次,，從板塊輪動(dòng)來(lái)看,，無(wú)論是港股還是A股近期皆出現(xiàn)良性輪動(dòng)，熱點(diǎn)權(quán)重板塊不斷涌現(xiàn),，市場(chǎng)已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng),。

有大型券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，如果從AH溢價(jià),、港股股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)角度,，很容易得到港股短期彈性不足的結(jié)論。但還是要從本質(zhì)出發(fā)理解,，港股歷史上股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下限通常在5%～6%左右（剔除極端行情值）,，反映的是離岸金融市場(chǎng)的特性，但隨著南下資金成交量提升至20%左右,，港股的投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,，而且未來(lái)這個(gè)趨勢(shì)仍可能繼續(xù)。

另外,，將互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司定位為“新質(zhì)生產(chǎn)力的重要代表和載體”的重要變化,，將改變過(guò)去數(shù)年此類公司估值公用事業(yè)化的趨勢(shì)。此次估值提升,，催化劑是DeepSeek,，本質(zhì)是信息平權(quán)背景下，投資者對(duì)具有消費(fèi)場(chǎng)景顯著優(yōu)勢(shì)的中國(guó)科技公司進(jìn)行的重估,，最終必將邁向科技估值,；而民營(yíng)經(jīng)濟(jì)座談會(huì)更是中長(zhǎng)期從另一個(gè)維度降低了此類公司的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

校對(duì)：冉燕青?