證券時報網(wǎng)
臧曉松
2025-03-10 19:14
在政策推動及內(nèi)外需求回升的影響下,，工程機械行業(yè)有望開啟新一輪上行周期,。
機械龍頭股價創(chuàng)歷史新高
3月10日,，A股多個熱門題材降溫,，傳統(tǒng)類板塊逆市走強。其中工程機械板塊表現(xiàn)搶眼,，該板塊指數(shù)收盤上漲1.48%,，創(chuàng)近三年來新高,。行業(yè)龍頭三一重工收盤上漲3.07%，日線實現(xiàn)八連陽,，收盤價創(chuàng)三年來新高,，目前A股市值已達到1735億元。
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,，截至3月10日收盤,，工程機械股票今年以來平均上漲20.36%，大幅跑贏同期上證指數(shù),。恒立液壓,、萬通液壓、鐵拓機械,、威博液壓4股累計漲幅超50%,。
按照最新收盤價計算，徐工機械,、萬通液壓,、威博液壓、恒立鉆具4股于今日創(chuàng)下歷史新高,。其中徐工機械是全球工程機械制造商中產(chǎn)品品種與系列最多元化,、最齊全的公司，最新A股市值為1122.54億元,。
工程機械行業(yè)
有望開啟新一輪上行周期
近日,，據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2025年2月銷售各類挖掘機19270臺,，同比增長52.8%,。其中國內(nèi)銷量11640臺，同比增長99.4%,；出口量7630臺,，同比增長12.7%。2025年1—2月,，共銷售挖掘機31782臺,，同比增長27.2%；其中國內(nèi)銷量17045臺,，同比增長51.4%,；出口14737臺，同比增長7.37%,。
裝載機方面,，2025年2月銷售各類裝載機8730臺，同比增長34.4%。其中國內(nèi)銷量4505臺,，同比增長63%,；出口量4225臺，同比增長13.2%,。2025年1—2月,，共銷售各類裝載機16650臺，同比增長16.5%,。其中國內(nèi)銷量8211臺,，同比增長26.2%；出口量8439臺,，同比增長8.33%,。
從已公布的工程機械行業(yè)數(shù)據(jù)來看，不少機構認為銷量超預期,。
太平洋證券認為,，2月挖機內(nèi)銷超預期增長，1—2月合計同比增速相較去年再上臺階,，表明內(nèi)需上挖機已于去年逐漸走出底部,，需求向好。展望2025年,，挖機國內(nèi),、出口復蘇趨勢延續(xù)，看好國內(nèi)外需求共振,，同時出口端利潤率更高,，今年在規(guī)模效應帶動下，各主機廠業(yè)績釋放預期強,，繼續(xù)看好工程機械板塊,。
招商證券指出，經(jīng)歷連續(xù)兩年低迷后,，國內(nèi)工程機械市場強勢反彈,。春節(jié)后各地項目開工提速，需求快速釋放,，國內(nèi)市場對銷量增長的貢獻率顯著提高,。CMI景氣指數(shù)2月升至106.68,，同比增長10.26個百分點,，環(huán)比增速提高8.77個百分點，印證了行業(yè)景氣度超預期回升,，項目開工情況逐步好轉(zhuǎn),。
申萬宏源證券研報表示，2月挖機銷量超預期，或是新一輪周期起點,。需求端保持穩(wěn)定的前提下,，工程機械替換周期將得以持續(xù)，疊加環(huán)保升級+以舊換新+二手機出口+機器替人等多重因素共同助推下,，工程機械有望開啟新一輪上行周期,。
龍頭公司仍具增長潛力
業(yè)績數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,，工程機械行業(yè)當中,，根據(jù)目前披露的業(yè)績數(shù)據(jù)，按照年報,、業(yè)績快報,、預告凈利潤下限（無下限則取公告數(shù)值）計算，9股2024年凈利潤同比增長（含扭虧為盈）,，其中拓山重工,、華東重機、廈工股份凈利潤扭虧為盈,。
柳工,、中際聯(lián)合、萬通液壓,、同力股份2024年凈利潤增速在20%以上,。以柳工為例，公司預計2024年凈利潤為12.58億元至14.75億元,，同比增長45%至70%,。報告期內(nèi)，國內(nèi)工程機械受行業(yè)周期和國家政策影響,，土方機械子行業(yè)需求呈現(xiàn)筑底回升態(tài)勢,。公司圍繞“盈利增長、業(yè)務增長,、能力成長”三大核心任務,，積極采取靈活的應對策略，同時持續(xù)加大各項重點工作變革創(chuàng)新力度,，整體運營效率顯著提升,，實現(xiàn)了公司經(jīng)營業(yè)績的大幅度增長。
從未來增長潛力來看,，多只行業(yè)龍頭股今后兩年業(yè)績有望保持較高增速,。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，根據(jù)5家以上機構一致預測,，2025年,、2026年凈利潤增速均有望超20%的股票有8只,，三一重工、徐工機械,、中聯(lián)重科,、柳工、山推股份等細分龍頭股入圍,。
估值水平來看,，截至3月10日收盤，上述8只工程機械股票中,，山推股份,、中際聯(lián)合、中聯(lián)重科,、柳工,、徐工機械5股滾動市盈率低于20倍。此外,，中聯(lián)重科,、柳工、徐工機械3股市凈率低于2倍,。
