券商中國
許孝如
2025-03-18 20:57
機構(gòu)指出,，隨著國務(wù)院國資委將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核,、上市公司通過多種手段踐行市值管理舉措,，電力行業(yè)央,、國企市值管理正在深化，有助于電力板塊相關(guān)資產(chǎn)進一步穩(wěn)定經(jīng)營,、盈利和分紅預(yù)期,。
核心邏輯
1.年報季將至，本身全年業(yè)績的公布及后續(xù)預(yù)期的形成將催化資產(chǎn)價值的重新確立,，而在市值管理將進一步深化的預(yù)期下（本質(zhì)上是預(yù)期資產(chǎn)盈利穩(wěn)定性的增加）,，一方面或使本身價值被低估的資產(chǎn)重新定價，建議關(guān)注板塊當(dāng)前PB估值為1x附近的央,、國企上市平臺,；另一方面，陸續(xù)出臺的市值管理方案或陸續(xù)踐行的市值管理舉措或?qū)⑦M一步提升板塊的公用事業(yè)屬性,，從而對板塊實現(xiàn)重新定價,。
2.大部分火電今年以來的度電盈利能力具備向上支撐。加之煤炭當(dāng)前庫存處于高位,，且即將進入季節(jié)性淡季,，火電基本面持續(xù)改善，一季度業(yè)績預(yù)計可觀。3月14日,，三峽入庫流量同比上升54.55%,，出庫流量同比上升12.94%，根據(jù)水利部信息,，目前全國重點水庫蓄水量較常年同期偏多,，水電量增價穩(wěn)。當(dāng)前電力板塊已調(diào)整較多,，建議關(guān)注市場風(fēng)格切換與基本面支撐共振,，重視電力板塊布局機會。
3.AIDC行業(yè)快速發(fā)展,，“通算”邁向“智算”激活電力新需求,。隨著人工智能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，智算中心（AIDC）需求快速增長,，成為數(shù)據(jù)中心行業(yè)增長的主要驅(qū)動力,。從通算到智算，單機柜功耗和用電規(guī)模同時展現(xiàn)出顯著的提升,，電力需求急劇增加,。AIDC供電技術(shù)不斷演進，高效低損,、高密度,、高穩(wěn)定性有望成為發(fā)展核心。AI電源的核心功能是為高算力AI服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心提供穩(wěn)定,、高效的電力供應(yīng)。
4.新能源入市政策出臺,，綠電行業(yè)迎來預(yù)期收益水平企穩(wěn),、存量項目有望改善、新增規(guī)模有望提升和并購重啟,、行業(yè)集中度提升四方面利好,。
利好個股：
興業(yè)證券建議關(guān)注：華潤電力、大唐發(fā)電,、國電電力,、申能股份、皖能電力等,。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
《興業(yè)證券 央,、國企市值管理持續(xù)深化，關(guān)注年報季電力資產(chǎn)價值發(fā)現(xiàn)》
《東方證券 AI電力系列報告（一）：AIDC電力迎來成長機遇》
《國盛證券 電力基本面改善與風(fēng)格切換共振,，重視布局機會》
《長城證券 電力及公用事業(yè)行業(yè)周報：持續(xù)加強控碳及綠能轉(zhuǎn)型,，板塊市場表現(xiàn)低迷》
校對：趙燕
