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日本央行一如普遍預(yù)期維持利率不變,。

在3月18日至19日召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議上,，日本央行政策委員會(huì)一致投票通過(guò)決議,，將關(guān)鍵利率維持在0.5%的水平,。

日本央行關(guān)鍵利率和物價(jià)走勢(shì)（2016年至今，數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

今年1月24日,，日本央行決定將日本的貨幣政策利率從0.25%左右提升至0.5%左右,，即加息25個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到自2008年10月以來(lái),，時(shí)隔約17年,，日本貨幣政策利率的最高水平。

為何按兵不動(dòng),？

日本央行認(rèn)為,，當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但部分領(lǐng)域存在疲軟現(xiàn)象,。海外經(jīng)濟(jì)整體保持溫和增長(zhǎng),，然而日本的出口和工業(yè)生產(chǎn)基本處于停滯狀態(tài)。

在企業(yè)與投資領(lǐng)域,，企業(yè)利潤(rùn)呈改善趨勢(shì),，在此帶動(dòng)下，商業(yè)固定投資有小幅度的增長(zhǎng),。不過(guò),，住房投資表現(xiàn)較為低迷，公共投資也沒(méi)有明顯變化,。

在就業(yè)與消費(fèi)方面,，就業(yè)和收入狀況有所好轉(zhuǎn)，盡管面臨物價(jià)上漲等因素的影響,，私人消費(fèi)仍保持溫和增長(zhǎng),。

在通脹方面,，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比漲幅近期處于3.0%—3.5%區(qū)間。服務(wù)價(jià)格因工資上漲等因素持續(xù)溫和上升,，同時(shí)政府減少能源價(jià)格補(bǔ)貼的措施也對(duì) CPI產(chǎn)生了影響,。此外，通貨膨脹預(yù)期有所上升,。

對(duì)于未來(lái),，日本央行預(yù)計(jì)得益于海外經(jīng)濟(jì)的持續(xù)溫和增長(zhǎng)，以及在寬松金融條件等背景下,，收入與支出之間的良性循環(huán)逐漸增強(qiáng),，日本經(jīng)濟(jì)將以高于其潛在增長(zhǎng)率的速度持續(xù)增長(zhǎng)。

通脹方面,，雖然此前進(jìn)口價(jià)格上漲對(duì)消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)的影響預(yù)計(jì)會(huì)減弱,，但潛在 CPI通脹率預(yù)計(jì)將逐漸上升。此外,，勞動(dòng)力短缺問(wèn)題日益突出,，將推動(dòng)產(chǎn)出缺口改善，并且工資與價(jià)格之間的良性循環(huán)不斷強(qiáng)化,，預(yù)計(jì)會(huì)帶動(dòng)中長(zhǎng)期通脹預(yù)期上升,。

日本央行提醒，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)面臨諸多不確定因素,，包括全球貿(mào)易及政策的發(fā)展變化,，國(guó)內(nèi)企業(yè)的工資和價(jià)格設(shè)定行為等。在這種情況下,，需要密切關(guān)注金融和外匯市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)及其對(duì)日本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)的影響,。特別是近期企業(yè)在提高工資和價(jià)格方面的行為更加積極，匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響可能會(huì)比過(guò)去更大,。

日本央行還強(qiáng)調(diào),，如果未來(lái)日本經(jīng)濟(jì)和物價(jià)符合預(yù)期，則會(huì)堅(jiān)持提高政策利率的方針,。然而,，如果特朗普政府的加征關(guān)稅對(duì)象從鋼鋁產(chǎn)品擴(kuò)大到汽車(chē)等領(lǐng)域，那么日本國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)將遭到重創(chuàng),。因此未來(lái)將優(yōu)先關(guān)注特朗普的對(duì)等關(guān)稅措施走向,。

金融市場(chǎng)波動(dòng)不大

日本央行的舉動(dòng)在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中。決議發(fā)布后,，日本股市,、日元和債券市場(chǎng)波動(dòng)不大。截至記者發(fā)稿,，美元兌日元報(bào)149.74,，日經(jīng)225指數(shù)約37834點(diǎn),，日本十年期國(guó)債收益率為1.5070，均和央行決議發(fā)布前變化不大,。

對(duì)于日本央行何時(shí)再次加息,，各方觀(guān)點(diǎn)不一。

凱投宏觀(guān)亞太區(qū)負(fù)責(zé)人馬塞爾·蒂連特（Marcel Thieliant）在報(bào)告中表示,，日本央行今天維持利率不變,，正如市場(chǎng)普遍預(yù)期的那樣，但該行仍有可能進(jìn)一步上調(diào)政策利率,。

蒂連特表示,，日本央行在4月30日至5月1日的會(huì)議上加息的可能性很大?！巴浡蔬h(yuǎn)高于日本央行2%的目標(biāo)，并從1月份開(kāi)始超過(guò)委員會(huì)成員的預(yù)測(cè),。此外,，今年春季工資談判導(dǎo)致的加薪幅度比去年還要大，這應(yīng)該會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月給通脹帶來(lái)額外的上行壓力,?！钡龠B特預(yù)計(jì)，到2027年,，日本央行將把政策利率提高到1.5%,。

匯豐銀行首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷德·諾依曼（Fred Neumann）在接受美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體CNBC采訪(fǎng)時(shí)表示，日本央行可能會(huì)在6月再次加息,。

“這不僅僅是取決于美聯(lián)儲(chǔ),。這實(shí)際上取決于日本央行獲得一些證據(jù)，證明工資增長(zhǎng)確實(shí)正在滲透到經(jīng)濟(jì)中,?！敝Z伊曼說(shuō)?！澳壳笆侵饕?huì)在進(jìn)行談判,，但中小工會(huì)仍在觀(guān)望。所以日本央行往往要等到6月才能獲得所有關(guān)于工資的證據(jù),，然后他們才可以放手加息,。”

校對(duì)：呂久彪