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全球化浪潮勢(shì)不可擋,，國(guó)內(nèi)企業(yè)正疾步“出?！?，競(jìng)逐戰(zhàn)略高地,。

據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù),，2024年中國(guó)全行業(yè)對(duì)外直接投資超1.1萬億元人民幣，同比增長(zhǎng)11.3%,?！白叱鋈ァ辈粌H受到企業(yè)的極大關(guān)注，還是當(dāng)前國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)上不少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)正在持續(xù)布局的領(lǐng)域,。在企業(yè)出海過程中,，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)扮演怎樣的角色？又有怎樣的商機(jī),？

企業(yè)出海呈現(xiàn)新趨勢(shì)新特點(diǎn)

在一級(jí)市場(chǎng)整體出手謹(jǐn)慎的2024年,，有一個(gè)賽道卻被眾多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)視為難得的增量市場(chǎng)，這就是出海,?！安怀龊！⒕统鼍帧?，不僅給許多企業(yè)帶來危機(jī)感,，還促使創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不得不將目光投向企業(yè)出海。

誰在出海,，有怎樣的趨勢(shì),？長(zhǎng)期關(guān)注企業(yè)出海方向的恒旭資本相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)分析，這兩年,，企業(yè)出海呈現(xiàn)出一些新趨勢(shì)和新特點(diǎn),。

一方面，從企業(yè)出海的市場(chǎng)來看,，東南亞,、中東、拉美等新興市場(chǎng)成為近年的熱點(diǎn)地區(qū),，尤其是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速,、消費(fèi)市場(chǎng)潛力巨大的東南亞和印度市場(chǎng)。另一方面,，出海方式也發(fā)生了深刻變革,。從早期簡(jiǎn)單的產(chǎn)品出口和代工模式，逐漸向品牌化,、生態(tài)化和數(shù)字化轉(zhuǎn)變,。如今，越來越多的企業(yè)選擇海外建廠,、本地化運(yùn)營(yíng),，進(jìn)行全渠道整合。

此外,，企業(yè)出海的行業(yè)分布也更加多元化,，新能源,、智能汽車、消費(fèi)科技,、醫(yī)療健康等高附加值行業(yè)成為出海的主力軍,，與此同時(shí)，這些賽道也受到海內(nèi)外投資人的高度關(guān)注,。而從出海產(chǎn)品的變化來看,，從低附加值產(chǎn)品向高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型,，如新能源汽車,、智能駕駛、人工智能（AI）芯片等,。

“當(dāng)前全球供應(yīng)鏈正經(jīng)歷從‘成本驅(qū)動(dòng)’向‘安全驅(qū)動(dòng)’的轉(zhuǎn)變,，區(qū)域化、近岸化,、盟友化趨勢(shì)日益明顯,。在此背景下，中國(guó)企業(yè)需加快供應(yīng)鏈全球化備份及本土化升級(jí),，構(gòu)建戰(zhàn)略縱深,。”恒旭資本合伙人朱家春表示,。據(jù)介紹,，目前，恒旭資本已投企業(yè)中約30%已實(shí)現(xiàn)出海發(fā)展,。

做企業(yè)出海背后的“賦能者”

在企業(yè)出海過程中,，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)成為重要的“賦能者”。在近期恒旭資本召開的“恒友匯”出海主題活動(dòng)上,，恒旭資本董事長(zhǎng)陸永濤介紹,，在出海業(yè)務(wù)中，恒旭資本不僅關(guān)注短期財(cái)務(wù)回報(bào),，更注重與被投企業(yè)的長(zhǎng)期合作,，助力其實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展目標(biāo)。同時(shí),，恒旭資本通過收購(gòu)新能源資產(chǎn),，獲取“碳積分”，提升出海企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力,。

除了給予資金支持,，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)還能在企業(yè)出海過程中發(fā)揮資源整合的優(yōu)勢(shì)。朱家春表示，恒旭資本通過整合產(chǎn)業(yè)鏈資源,、提供生態(tài)圈賦能，助力中國(guó)企業(yè)從“產(chǎn)品出?！毕颉捌放瞥龊,！鞭D(zhuǎn)型，最終實(shí)現(xiàn)全球化品牌的高溢價(jià)與可持續(xù)發(fā)展,。

而早在2016年就布局海外市場(chǎng),，并在海外設(shè)立本土化投資團(tuán)隊(duì)的眾為資本，則將目光投向了跨境投資業(yè)務(wù)上,，為企業(yè)跨境并購(gòu)提供“子彈”和智力支持,。眾為資本合伙人徐薇在接受記者采訪時(shí)表示，眾為資本在挖掘海外優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的同時(shí),，還與國(guó)內(nèi)大型產(chǎn)業(yè)方合作進(jìn)行跨境并購(gòu),，利用自身海外團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)尋找潛在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并與產(chǎn)業(yè)方一起整合運(yùn)營(yíng)資產(chǎn),，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值,。

境外項(xiàng)目并購(gòu)?fù)顺龈油〞?/strong>

在當(dāng)前國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)普遍面臨退出難題之下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)掘金海外的同時(shí),，能否另辟退出路徑,？

受訪人士均表示，海內(nèi)外退出的方式無非IPO,、并購(gòu),、股權(quán)轉(zhuǎn)讓，或者與企業(yè)設(shè)置分紅與回購(gòu)條款,。但值得一提的是,，境外的并購(gòu)?fù)顺鍪袌?chǎng)讓項(xiàng)目的退出更加便利?！昂Ｍ獾牟①?gòu)市場(chǎng)比較成熟,，即便項(xiàng)目不能獨(dú)立IPO，產(chǎn)業(yè)方也不打算買過來,，我們還可以把項(xiàng)目賣給其他的并購(gòu)基金,。”徐薇表示,。

在投資已經(jīng)出?；蛘邷?zhǔn)備出海的企業(yè)標(biāo)的時(shí)，企業(yè)產(chǎn)品的“附加值水平”成為投資機(jī)構(gòu)重要的考量因素,。徐薇表示,，“我們投資出海企業(yè)時(shí)，首先要評(píng)估其產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，能否擺脫低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的模式,，產(chǎn)品的“高性價(jià)比”跟“低價(jià)”是完全不同的概念,，越來越多的中國(guó)企業(yè)，通過提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力來贏得海外客戶的認(rèn)可和溢價(jià),，這是企業(yè)在海外站穩(wěn)腳跟的關(guān)鍵,。”

除此以外,，恒旭資本方面還提到,，企業(yè)的市場(chǎng)適應(yīng)能力、本地化運(yùn)營(yíng)能力,，包括供應(yīng)鏈,、渠道和團(tuán)隊(duì)管理、品牌建設(shè)能力等,，都是其關(guān)注的重點(diǎn),。

事實(shí)上，企業(yè)出海之路并非一帆風(fēng)順,，面臨的地緣政治,、國(guó)際貿(mào)易壁壘、匯率波動(dòng)等問題接踵而至,。徐薇舉例,，地緣政治因素對(duì)企業(yè)出海的影響日益凸顯，中國(guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)常常遭遇市場(chǎng)準(zhǔn)入限制,、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等問題,，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展構(gòu)成了較大阻礙。因此,，她建議,，企業(yè)出海一定要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，合理規(guī)劃進(jìn)入不同國(guó)家市場(chǎng)的順序,。

而對(duì)于有意進(jìn)行跨境并購(gòu)的企業(yè)和投資機(jī)構(gòu),，除了考慮并購(gòu)資金之外，更需要重視并購(gòu)后的整合工作,，尤其是跨文化融合,。“可通過高管團(tuán)隊(duì)互派,、加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)溝通,、尊重ESG標(biāo)準(zhǔn)等方式，減少文化差異帶來的負(fù)面影響,，從而提升境外并購(gòu)的成功率,?！?/p>

校對(duì)：呂久彪