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本周，美股“七巨頭”仍掙扎不前,。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日,，美股三大指數(shù)收跌,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.62%，報(bào)41581.31點(diǎn),；標(biāo)普500指數(shù)下跌1.07%,，報(bào)5614.66點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.71%,，報(bào)17504.12點(diǎn),。疲軟的科技股拖累了大盤，“七巨頭”全部下跌,，特斯拉暴跌超5%,，谷歌跌逾2%。

回望過(guò)往,，這七只股票直接助推了2023年,、2024年標(biāo)普500指數(shù)的上漲，但今年以來(lái),，這些股票平均下跌了15%,，進(jìn)而拖累了標(biāo)普500指數(shù)。高盛策略師指出,，“七巨頭”目前處于自2017年以來(lái)的最低估值,。

該策略師稱，目前股價(jià)下跌不是基本面的問(wèn)題,，而是對(duì)過(guò)去兩年熱錢的一些平復(fù),。客觀來(lái)看,，目前“七巨頭”都面臨著經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易戰(zhàn)的影響,，這可能會(huì)影響他們2025財(cái)年的利潤(rùn)。投資者還擔(dān)心,，這些公司在人工智能上的支出過(guò)于巨大,，現(xiàn)金流將更少。不過(guò),，該策略師也提示,，公司的收益預(yù)期很可觀，“是真正的利益增長(zhǎng),，而不是泡沫和情緒”,。自2018年以來(lái)，英偉達(dá)的收益增長(zhǎng)了10倍,，亞馬遜的收益增長(zhǎng)了5倍,，谷歌母公司Alphabet的收益增長(zhǎng)了4倍。

《巴倫周刊》認(rèn)為,，“七巨頭”注定不會(huì)變得微不足道甚至失敗,，起碼在目前,，它們?nèi)哉紦?jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，占標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前市值的三分之一,，且定價(jià)合理,。

亞馬遜

現(xiàn)價(jià)：192美元

目標(biāo)價(jià)：290美元

亞馬遜可能是目前“七巨頭”中預(yù)期表現(xiàn)最突出的公司，一些交易員看好亞馬遜近年來(lái)新拓展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,。該公司最近推出了AI增強(qiáng)版智能助手Alexa+,，并加大了自動(dòng)化領(lǐng)域的投入，這些創(chuàng)新行為讓投資者感到興奮,。

Amazon Web Services（AWS）作為全球領(lǐng)先的云計(jì)算服務(wù)商,，其2024年?duì)I收達(dá)1076億美元,，成為亞馬遜重要的利潤(rùn)引擎,。零售業(yè)務(wù)仍是營(yíng)收的核心驅(qū)動(dòng)力，在線商店,、實(shí)體店和第三方賣家服務(wù)貢獻(xiàn)了總營(yíng)收的66%,，北美市場(chǎng)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁。此外,，亞馬遜廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛,，年化收入已達(dá)到690億美元，較四年前的290億美元實(shí)現(xiàn)了顯著飛躍,。

不過(guò),，風(fēng)險(xiǎn)因素仍舊存在。亞馬遜競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沃爾瑪?shù)木€下零售優(yōu)勢(shì)地位依舊穩(wěn)固,，過(guò)去三個(gè)財(cái)年,，僅沃爾瑪美國(guó)業(yè)務(wù)就總共花費(fèi)了超過(guò)420億美元的資本支出，比此前三年增加了約80%,。更高的關(guān)稅可能會(huì)壓制消費(fèi)者支出,，進(jìn)一步影響亞馬遜的線上銷售額。

Alphabet

現(xiàn)價(jià)：162美元

目標(biāo)價(jià)：200美元出頭

谷歌母公司Alphabet目前面臨較為不利的客觀條件,，包括同類競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)人工智能業(yè)務(wù)的“分食”,、政府的反壟斷打擊，以及資本支出無(wú)規(guī)律等,。

但在搜索方面,，谷歌依舊穩(wěn)坐頭把交椅。數(shù)據(jù)顯示,，谷歌的搜索引擎仍然擁有近80%的市場(chǎng)份額,，商業(yè)搜索的表現(xiàn)尤為突出，使其公司廣告收入仍不可小覷,。而在投資者關(guān)注的反壟斷打擊方面,，特朗普政府顯示出了比前總統(tǒng)拜登更多的克制和松綁,。

公司降本增效的承諾讓投資者振奮。華爾街傳奇投資者比爾·阿克曼指出,，Alphabet的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2024年增長(zhǎng)了4個(gè)百分點(diǎn),，得益于公司的新任首席財(cái)務(wù)官“致力于加速提高效率計(jì)劃”。

Meta

現(xiàn)價(jià)：582美元

目標(biāo)價(jià)：700—800美元

Meta從一個(gè)快沒(méi)有人氣的平臺(tái)（臉書）變成了不可或缺的人工智能公司,。最近三年,，公司簡(jiǎn)化開(kāi)支顯著提高了收益，股價(jià)從1月下旬開(kāi)始連續(xù)實(shí)現(xiàn)了20天的上漲,，隨后和“七巨頭”一起暴跌,，目前股價(jià)在582美元左右。

Meta Platforms首席執(zhí)行官扎克伯格透露,，2025年計(jì)劃投資650億美元用于人工智能（AI）相關(guān)項(xiàng)目,，包括建立新的巨型數(shù)據(jù)中心和加大AI團(tuán)隊(duì)的招聘。

如果扎克伯格決定削減Meta的元宇宙業(yè)務(wù)Reality Labs,，可能會(huì)緩解投資者對(duì)于巨額支出的擔(dān)憂,。2024年四季度，Reality Labs虧損49.67億美元,，同比擴(kuò)大6.97%,；全年虧損177.29億美元，同比擴(kuò)大10%,。

蘋果

現(xiàn)價(jià)：212美元

目標(biāo)價(jià)：250—275美元

蘋果股價(jià)在最近受到重創(chuàng),，過(guò)去一周下跌了約10%。雖然該公司擁有令人羨慕的生態(tài)系統(tǒng),，但其收入增長(zhǎng)仍然緩慢,。預(yù)計(jì)在截至今年9月的財(cái)年中，蘋果的銷售額增長(zhǎng)將低于5%,。

近期,，蘋果意外延遲了Siri增強(qiáng)版上市，這讓一些投資者對(duì)公司的創(chuàng)新能力提出了質(zhì)疑,，公司股票或繼續(xù)遭冷落,。

蘋果在中國(guó)市場(chǎng)的成就也在削弱。Moffett Nathanson分析師Craig Moffett指出,，最近一個(gè)季度,，蘋果在中國(guó)市場(chǎng)的收入下降了11%?！叭绻麤](méi)有中國(guó)市場(chǎng)助力,，蘋果可能難以到達(dá)所謂的‘超級(jí)周期’”。該分析師對(duì)該股的評(píng)級(jí)為“賣出”。

微軟

現(xiàn)價(jià)：383美元

目標(biāo)價(jià)：450美元

微軟是過(guò)去一年“七巨頭”中表現(xiàn)最差的公司,。投資者對(duì)其Azure云業(yè)務(wù)在2024年第四季度增長(zhǎng)下降的反應(yīng)十分負(fù)面,。

不過(guò)，微軟的增長(zhǎng)前景優(yōu)于蘋果：預(yù)計(jì)在截至6月的當(dāng)前財(cái)年收益將增長(zhǎng)11%,，下一年將增長(zhǎng)14%,。

英偉達(dá)

現(xiàn)價(jià)：115美元

目標(biāo)價(jià)：171美元

英偉達(dá)的表現(xiàn)讓眾人大跌眼鏡，公司今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)猶如過(guò)山車,。創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)報(bào)及GTC大會(huì)均未能有效提振股價(jià),，增長(zhǎng)擔(dān)憂，以及關(guān)稅,、芯片禁令,、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)都利空該股。

財(cái)報(bào)顯示,，英偉達(dá)四季度營(yíng)收393.31億美元,，同比增長(zhǎng)78%，超出預(yù)期,。新推出的Blackwell芯片系列貢獻(xiàn)營(yíng)收110億美元,，公司CEO黃仁勛預(yù)計(jì),，Blackwell有望在一季度實(shí)現(xiàn)至少數(shù)十億美元銷售,。

在3月18日的GTC大會(huì)上，黃仁勛公布了公司未來(lái)兩年的路線圖：加強(qiáng)版的Blackwell Ultra計(jì)劃于2025年下半年推出,，新一代的RubinAI芯片預(yù)計(jì)將于2026年底推出,，Rubin Ultra將于2027年登臺(tái)，同時(shí)還展示了用于機(jī)器人的尖端AI技術(shù),，宣布與通用汽車（GM）建立新的合作伙伴關(guān)系,。

但一連串的消息并未提振市場(chǎng)情緒，GTC大會(huì)召開(kāi)當(dāng)日,，公司股價(jià)跌逾3%,。目前，英偉達(dá)的市盈率已接近10年低點(diǎn),。

不過(guò),，樂(lè)觀情緒依然存在?！栋蛡愔芸返墓善睂诒硎?，鑒于Blackwell的成功以及英偉達(dá)持續(xù)不斷的創(chuàng)新表現(xiàn)，未來(lái)幾個(gè)季度,，英偉達(dá)將表現(xiàn)強(qiáng)勁,。有分析師表示，現(xiàn)在斷言人工智能的交易浪潮已經(jīng)接近尾聲還為時(shí)尚早，認(rèn)為英偉達(dá)能夠“跑贏大盤”,。

特斯拉

現(xiàn)價(jià)：225美元

目標(biāo)價(jià)：25—550美元

相比于英偉達(dá),，特斯拉的波動(dòng)性更讓投資者感到焦慮。不同于其他6只個(gè)股,，特斯拉的股價(jià)具有估值高,、波動(dòng)性大的特征，過(guò)去12個(gè)月,，特斯拉股價(jià)在139美元至489美元之間來(lái)回波動(dòng),，區(qū)間差相當(dāng)大。華爾街對(duì)特斯拉的目標(biāo)價(jià)——從25美元到550美元——也反映了這種特性,。

一個(gè)清晰的事實(shí)也隨之浮現(xiàn)：不像亞馬遜在零售業(yè)或英偉達(dá)在人工智能芯片方面那樣穩(wěn)如泰山,，特斯拉是建立在理想和預(yù)期之上的。

從特斯拉的估值上也可以看到這一點(diǎn),。當(dāng)前,，除了特斯拉以外的其他六家公司的平均市盈率為26倍，而特斯拉的市盈率為85倍,，三個(gè)月前,，特斯拉的市盈率甚至達(dá)到了200倍。

不過(guò),，特斯拉在2024年的利潤(rùn)率僅為7%,，銷量也在下滑：1月份，美國(guó),、歐洲和中國(guó)的總銷量同比下降了20%,。馬斯克個(gè)人也是影響該股的重要因素，且是最大的不穩(wěn)定因素,，由于他的行事作風(fēng)及其“政府效率部”帶來(lái)諸多爭(zhēng)議,，特斯拉的股票可能會(huì)漲，也可能會(huì)跌,。

Wedbush證券的分析師Dan Ives表示,，目前一點(diǎn)承諾或者一點(diǎn)平衡就可以消除投資者的很多擔(dān)憂，馬斯克需要兌現(xiàn)他對(duì)低價(jià)車型的承諾,，并推出機(jī)器人出租車的新服務(wù),，展現(xiàn)出企業(yè)的創(chuàng)新能力。