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在近期港股市場接連調(diào)整的過程中,，部分投資者通過ETF進(jìn)行逆勢加倉,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，近期,，南方東英恒生科技ETF,、安碩恒生科技ETF,、恒生科技ETF等多只跟蹤港股市場的ETF基金的基金份額有所增加,。與此同時(shí)，南向資金通過港股通也在逆勢加倉,。

對于近期港股市場調(diào)整,，市場分析人士指出，由于前期港股漲幅較大,，積累了不少獲利盤,，部分投資者選擇兌現(xiàn)受益，導(dǎo)致了市場的回調(diào)。此外,，4月或迎來關(guān)稅問題,，疊加3月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)等進(jìn)入驗(yàn)證窗口期，市場短期波動(dòng)加劇,。

港股市場接連調(diào)整

自2025年初以來,，在資產(chǎn)重估邏輯支撐下，港股市場迎來久違的強(qiáng)勢表現(xiàn),。恒生指數(shù)在1月14日至3月19日期間的累計(jì)漲幅超過30%,，恒生科技指數(shù)在此區(qū)間的累計(jì)漲幅也在40%以上。

不過,，隨著港股估值明顯修復(fù),，港股市場近期接連調(diào)整。自3月20日以來,，恒生指數(shù)下跌近6%,，恒生科技指數(shù)下跌近9%。

對于近期港股市場調(diào)整的原因,，國泰君安認(rèn)為,，即將進(jìn)入4月，外部加征關(guān)稅政策待落地,，內(nèi)部進(jìn)入財(cái)報(bào)密集披露期,，當(dāng)前港股市場面臨波動(dòng)加大壓力。內(nèi)部財(cái)報(bào)和外部關(guān)稅落地是接下來主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),，但囿于港股資產(chǎn)特征，基本面韌性或更強(qiáng),，無風(fēng)險(xiǎn)利率低位利好高分紅,，科技股下階段則要更重業(yè)績，國內(nèi)消費(fèi)端有望企穩(wěn)情況下,，將利好恒生科技表現(xiàn)更加穩(wěn)健,。

今年以來，南向資金的持續(xù)流入為港股市場提供了強(qiáng)大的動(dòng)力,。據(jù)銀河證券研究,，2025年以來，港股通資金持續(xù)凈流入,，而國際中介機(jī)構(gòu)資金凈流出情況持續(xù)改善,。年初至3月17日，南向資金日均成交額1096億港元,，占港股總成交額的44%左右,；港股通資金累計(jì)凈流入約3860億港元。

從行業(yè)來看，今年港股通資金累計(jì)凈流入非必需性消費(fèi)1151億港元,，凈流入資訊科技業(yè)972億港元,，凈流入金融業(yè)749億港元。2025年以來,，國際中介機(jī)構(gòu)資金凈流入醫(yī)療保健業(yè),，凈流出其余行業(yè)。其中,，國際中介機(jī)構(gòu)資金1月份凈流入醫(yī)療保健業(yè)約43億港元,，2月份凈流入資訊科技業(yè)約344億港元，3月份凈流入非必需性消費(fèi)約119億港元,。

今年以來,，港股市場表現(xiàn)主要聚焦于科技股，互聯(lián)網(wǎng),、半導(dǎo)體,、AI等板塊表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢。方正證券表示,，港股市場今年以來上漲主要有三個(gè)方面的原因：一是DeepSeek,、機(jī)器人、AI等新經(jīng)濟(jì)是本輪行情的重要載體,，也是最為直接的催化劑,，中國科技力量正在不斷崛起，引領(lǐng)驅(qū)動(dòng)全球新一輪科技革命浪潮,。二是開年來公布的一系列高頻數(shù)據(jù)顯示我國宏觀經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn),，企業(yè)盈利周期同樣處于底部區(qū)域，韌性十足,。三是全球范圍內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)為代表的海外央行開啟降息周期,，國內(nèi)央行短期同樣存在降準(zhǔn)降息預(yù)期，宏觀流動(dòng)性環(huán)境整體較為友好,。

多只港股科技,、互聯(lián)網(wǎng)ETF獲逆勢加倉

在港股市場接連調(diào)整之際，記者跟蹤專注港股市場投資的ETF基金發(fā)現(xiàn),，多只ETF基金的基金份額有所增加,。

比如，安碩恒生科技ETF截至3月24日的基金份額為17.30億份,，與3月18日的12.40億份對比,，短短4個(gè)交易日，該ETF的基金份額增加了4.9億份,。

安碩恒生科技ETF的基金份額

南方東英恒生科技ETF的基金份額近期也在持續(xù)增加,。截至3月24日,，南方東英恒生科技ETF的基金份額為78.28億份，與3月18日的76.83億份相比,，4個(gè)交易日內(nèi)該ETF的基金份額增加1.45億份,。

南方東英恒生科技ETF的基金份額

華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF的流通份額曾出現(xiàn)大幅減少的情況，但近期隨著港股市場調(diào)整,，該ETF的流通份額有所增加,。3月21日，華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF的流通份額增加了3.48億份,，3月24日增加了2.88億份,。

華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF的基金份額

盡管近期港股市場已出現(xiàn)明顯調(diào)整，但多數(shù)券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，港股上漲的邏輯仍未被打破,，港股市場配置價(jià)值仍然較高。

國泰君安認(rèn)為,，在外部偏友好,、內(nèi)部總量預(yù)期步入“確定性平穩(wěn)”的情況下，本輪港股優(yōu)質(zhì)成長重估主線尚未走完,，而接下來港股配置重心在內(nèi)部邏輯夯實(shí)并走強(qiáng)的科技與內(nèi)需資源品,。

華泰證券表示，隨著科技股的財(cái)報(bào)業(yè)績得到驗(yàn)證,，基本面邏輯或?qū)⒊掷m(xù)支撐港股的相對行情表現(xiàn),，中長期仍堅(jiān)定看好中國資產(chǎn)價(jià)值重估。結(jié)構(gòu)上,，維持啞鈴配置：1.配置港股互聯(lián)網(wǎng)與科技硬件標(biāo)的,，把握中美科技股價(jià)值重估機(jī)會(huì)；2.配置受益于消費(fèi)刺激政策落地,、延續(xù)春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖的新消費(fèi)方向,；3.關(guān)注有望受益于AI發(fā)展、且自身具備景氣或政策催化的港股創(chuàng)新藥,；4.盈利預(yù)期相對穩(wěn)健的紅利標(biāo)的，或仍可作為底倉配置,。

方正證券的觀點(diǎn)稱,，當(dāng)前港股市場整體估值基本處于歷史平均水平附近，估值并未達(dá)到極端水平,。往后看,，在中國經(jīng)濟(jì)回升向好、上市公司盈利觸底回升,、流動(dòng)性環(huán)境整體友好,、科技產(chǎn)業(yè)邏輯催化等邏輯支撐下,，中國資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，推動(dòng)港股市場行情繼續(xù)向好前進(jìn),。

校對：劉星瑩

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