證券時報網(wǎng)
臧曉松
2025-03-26 22:14
“得益于良好的終端需求，LCD TV主流尺寸面板價格自2025年1月起全面上漲,，3月預(yù)計將延續(xù)上漲態(tài)勢,。”在近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研中,，京東方透露,，LCD行業(yè)平均稼動率自去年11月開始回升，今年以來上升態(tài)勢得到延續(xù),，并保持在80%以上,。
多位受訪人士向證券時報記者表示，LCD市場集中度提升,，特別是中國廠商話語權(quán)增加,，疊加產(chǎn)線完成折舊、國補(bǔ)政策等因素,，LCD產(chǎn)業(yè)鏈迎來向上拐點(diǎn),。與此同時，OLED面板作為另一大主流解決方案,，在滲透率不斷提升的背景下,，部分賽道有望高速增長。
隨著LCD與OLED雙雙迎來拐點(diǎn),，受訪人士告訴記者,，未來一兩年，面板等科技領(lǐng)域廠商將呈現(xiàn)“大者恒大”的趨勢,，行業(yè)前三的企業(yè)利潤可能占到全行業(yè)利潤的85%甚至更高,。
LCD產(chǎn)線性價比突出
“LCD的整體銷售額還在小幅增長,，預(yù)計未來幾年會穩(wěn)定在700億美元的規(guī)模?！比褐亲稍兛偨?jīng)理李亞琴在接受證券時報記者采訪時表示,，LCD的技術(shù)生命力會持續(xù)存在，最核心的原因是高性價比,。
李亞琴分析,，大量LCD產(chǎn)線幾乎都已完成折舊，中小尺寸產(chǎn)線近年也經(jīng)歷了產(chǎn)能淘汰,，即使是中尺寸的手機(jī)面板,，絕大多數(shù)都是利用較高世代的8.5到8.6代產(chǎn)線在生產(chǎn)，這還不算10.5代等更高世代產(chǎn)線,。對于LCD面板廠商而言,，當(dāng)前生產(chǎn)組合的性價比極高。
“當(dāng)前全球很多國家還處于高通脹和高利率的環(huán)境,，消費(fèi)者購買力比較弱,，因此，高性價比產(chǎn)線至關(guān)重要,。中國廠商具有比較好的條件,，特別是現(xiàn)在LCD產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)轉(zhuǎn)移到中國本土供應(yīng)鏈廠商手中?！崩顏喦僬f,。
LCD市場的改善與國補(bǔ)政策關(guān)系密切。據(jù)了解,，2024年8月“以舊換新”政策落地以來,，原本低迷的國內(nèi)彩電市場出現(xiàn)明顯提振，尤其是85寸以上超大屏電視的銷量被大幅拉動,。
“LCD TV面板市場2024年獲得量利齊升,。出貨量增長3.7%，平均售價也有5%左右增幅,，企業(yè)利潤大幅度改善,。我們預(yù)計，2025年整個LCD TV面板市場控產(chǎn)穩(wěn)價依然是比較明確的策略方向,?！比褐亲稍兇笃潦聵I(yè)部副總經(jīng)理張虹告訴記者。
張虹表示,，2024年夏普關(guān)閉了10代線,，韓廠產(chǎn)線也完成出售，這使日韓廠商在LCD TV領(lǐng)域幾乎完全退出,?！霸谶@個格局之下,， 行業(yè)前三的面板廠商份額會進(jìn)一步提升，按出貨數(shù)量計算的份額預(yù)計將從2024年的60%提升到2025年的65.1%,，頭部廠商將擁有更高話語權(quán),。”
在此背景下,，LCD TV面板市場有望步入良性獲利周期,。張虹給出了這一判斷的理由,，一是現(xiàn)階段沒有新的LCD產(chǎn)能進(jìn)入,，隨著TV面板出貨平均尺寸逐步增加，預(yù)計到2028年之后,，如果LCD TV面板的出貨平均尺寸達(dá)到55英寸,，有望在無需控產(chǎn)情況下，整個LCD TV面板供需趨于相對平衡的狀態(tài),。二是面板廠商控產(chǎn)穩(wěn)價策略成為新常態(tài),，對于鞏固面板廠商的獲利將形成巨大支撐。三是面板廠商折舊負(fù)擔(dān)逐年減輕,，有利于面板廠商獲利提升,。
OLED滲透率持續(xù)提升
相比于LCD，OLED還處在高速增長階段,。不過,，OLED在不同應(yīng)用領(lǐng)域可能會有不同的表現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士告訴證券時報記者,，由于OLED投資較大,、價格也相對較高，OLED在手機(jī)端的長期滲透率不可能一直向上,，達(dá)到60%左右時可能會觸及瓶頸,。
對此，李亞琴介紹,，在2025年之后的兩三年時間里,，OLED增長及滲透率提升主要來自中尺寸應(yīng)用，比如筆記本電腦,、車載,、平板、顯示器等,。
她提供的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,，今年面板行業(yè)銷售額預(yù)計會達(dá)到1143億美元，其中OLED部分約433億美元,，占比達(dá)到38%,；到2027年,，預(yù)計將達(dá)到約42%的份額。時間維度繼續(xù)拉長,，到2029年,，OLED產(chǎn)值大概會達(dá)到570億美元，在整個面板產(chǎn)值中的份額預(yù)計達(dá)到46%—47%,，但很難突破50%,。
“今年OLED行業(yè)將延續(xù)向好態(tài)勢，市場仍有增量需求存在,，滲透率會持續(xù)提升,。”維信諾相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受證券時報記者采訪時表示,，AMOLED在智能手機(jī)領(lǐng)域已成為主流顯示技術(shù),，得到廣泛應(yīng)用，未來將在平板,、筆記本電腦,、車載顯示等中尺寸領(lǐng)域加速滲透，這也是AMOLED更大規(guī)模的增量市場,，對未來產(chǎn)業(yè)格局有重要影響,。
8.6代OLED產(chǎn)線動向是當(dāng)前行業(yè)內(nèi)的關(guān)注焦點(diǎn)之一，維信諾,、三星,、京東方等都已展開布局。
“今年第四季度,，三星顯示的8.6代產(chǎn)線預(yù)計正式迎來量產(chǎn),，這將是全球首條專門做IT應(yīng)用的高世代OLED產(chǎn)線。接下來,，預(yù)計2026年下半年左右,，京東方的中國大陸首條8.6高世代OLED產(chǎn)線也將迎來量產(chǎn)?！比褐亲稍僆T研究總監(jiān)李亞妤認(rèn)為,，這兩條產(chǎn)線的首批產(chǎn)品會聚焦筆記本電腦客戶。隨著新興高世代OLED產(chǎn)能的進(jìn)入,，OLED需要在短時間內(nèi)快速拓展筆記本電腦市場,。
李亞妤認(rèn)為，2025年OLED廠商將進(jìn)一步拓展其市場空間,，一方面,，在筆記本電腦品類，將從中高端輕薄本為主的市場擴(kuò)展至游戲本主流市場；另一方面,，在顯示器品類,，雖然顯示器OLED產(chǎn)能增長前景還不明朗，但在三星顯示帶動下,，今年OLED顯示器也會從高端游戲領(lǐng)域擴(kuò)展到高端商用顯示領(lǐng)域,。
“今年OLED在筆記本電腦面板市場的滲透率預(yù)計可以達(dá)到5%，在顯示器面板領(lǐng)域能提升到2%—3%,。最關(guān)鍵的是2026年,，隨著批量級大世代線產(chǎn)能的進(jìn)入，OLED的增長將更加迅猛,，它在筆記本電腦市場滲透率會提升到9%,，到2028年能夠逼近20%，成為非常具有影響力的主流產(chǎn)品方案,?！崩顏嗘フf,。
中尺寸應(yīng)用增速顯著
值得注意的是,，面板市場有望迎來一些顯著增長的細(xì)分賽道。
李亞琴表示,，如果面板行業(yè)2025年整體銷售額增長5%的話,，車載面板的增長預(yù)計會在16%左右，這也是銷售改善最大的細(xì)分應(yīng)用,。
“隨著新能源汽車的滲透率持續(xù)提升,，智能座艙對于大屏化的要求也持續(xù)增長。2024年全球車用面板有2.3億片的出貨量,，今年預(yù)計達(dá)到2.45億片,，從規(guī)模來講增速是不錯的?！崩顏喦俜治?，除了量的因素，車載面板也會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化,，特別是汽車需求對于外觀時尚性,、輕薄、亮度,、耐用程度等要求在提高,，會使車載面板顯著升級，銷售額有望實現(xiàn)超兩位數(shù)的增長,。
據(jù)悉,，多家廠商正在加碼車載領(lǐng)域布局。深天馬在此前業(yè)績預(yù)告中表示，2024年,，公司非消費(fèi)類顯示業(yè)務(wù)中,，車載顯示業(yè)務(wù)筑牢頭部競爭優(yōu)勢，并依托汽車電子,、新能源等業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,，車載顯示業(yè)務(wù)營業(yè)收入的加速增長，帶動了利潤規(guī)模的擴(kuò)大,。
“AMOLED具有柔性可卷曲,、低功耗、高可靠性等優(yōu)異特性,，可應(yīng)用于汽車中控,、A柱、影音娛樂,、智能車鑰匙,、車窗等區(qū)域?！鄙鲜鼍S信諾負(fù)責(zé)人也向記者表示,，公司在車載顯示方面儲備了很多創(chuàng)新技術(shù)，具備從材料,、器件,、模組、環(huán)境適應(yīng)性和可靠性等方面提供全方位解決方案的能力,。維信諾已與數(shù)個汽車品牌合作推出了定制化的OLED車載顯示產(chǎn)品,。
除此之外，李亞琴判斷,，平板電腦市場也會迎來兩位數(shù)增長,，一方面，蘋果繼續(xù)擴(kuò)大對OLED的使用,，另一方面,，LTPS面板在平板領(lǐng)域的滲透率也在快速增加并向窄邊框方向發(fā)展?！熬C合來看,，由于OLED與LTPS滲透率的提升，疊加平均售價增長,，平板電腦市場的面板附加值也在提升,。”
“中尺寸AMOLED是高速增長的新領(lǐng)域,，也是行業(yè)未來競爭的關(guān)鍵賽場,，目前仍處于技術(shù)驅(qū)動的早期發(fā)展階段。”維信諾負(fù)責(zé)人向記者表示,，在中尺寸領(lǐng)域,，平板、筆記本電腦等預(yù)計會率先導(dǎo)入,，車載顯示大規(guī)模導(dǎo)入的時間可能相對略長,。此外，隨著人工智能時代到來,，AMOLED顯示屏幕作為人機(jī)互動的窗口,，在智能家居、工控,、醫(yī)療等領(lǐng)域會有更多創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品,。
此外，在LCD與OLED的競爭中,，還會催生出一些新的技術(shù)應(yīng)用,，有望成為新的增長點(diǎn)。李亞妤認(rèn)為,，在筆記本電腦品類中,，LCD技術(shù)進(jìn)行自救成為了當(dāng)前LCD廠商必須思考的命題。
據(jù)了解,，2024年,，受OLED成長影響，中高端LCD技術(shù)方案市場份額都出現(xiàn)一定程度的下滑,。經(jīng)過近一年不斷探索，LCD的技術(shù)自救也找到了一定的方向,。
李亞妤預(yù)計,，今年下半年TED+incell touch技術(shù)方案將要入局主流的筆記本電腦產(chǎn)品?！斑@一變化落到產(chǎn)品端及應(yīng)用端,，將使帶觸控屏幕的筆記本進(jìn)入到主流應(yīng)用場景中，會給終端帶來一定技術(shù)利好,?！?/p>
廠商業(yè)績將迎拐點(diǎn)
隨著LCD與OLED雙雙出現(xiàn)拐點(diǎn)，面板廠商業(yè)績有望持續(xù)改善,。事實上,，在相關(guān)廠商披露的2024年業(yè)績預(yù)告或年報中已能看到端倪。
數(shù)據(jù)顯示,，京東方預(yù)計2024年實現(xiàn)凈利潤52億元—55億元,，同比增長104%—116%。TCL科技預(yù)計公司半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)盈利大幅增長，全年實現(xiàn)凈利潤超60億元,。
深天馬與維信諾在2024年出現(xiàn)虧損,，但從企業(yè)表態(tài)來看，前景依然可期,。其中,，深天馬表示，在面臨武漢AMOLED產(chǎn)線折舊壓力同比大幅增加的挑戰(zhàn)下,，凈利潤和扣非凈利潤同比均有顯著改善,，為2025年公司發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)；維信諾稱,，公司聚焦AMOLED 主業(yè),，2024年OLED產(chǎn)品毛利率較上年同期增長超30個百分點(diǎn)，營業(yè)毛利大幅增加,。
“2024年,，OLED行業(yè)整體復(fù)蘇向好，市場需求增加,，產(chǎn)品價格上漲,，同時公司規(guī)模優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，降低了產(chǎn)品成本,，使得毛利同比增長超30%,。”上述維信諾負(fù)責(zé)人告訴記者,，在影響毛利的行業(yè)因素之外,，公司未來將通過精益經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新降本等方式持續(xù)提升毛利水平,。
CINNO Research首席分析師周華判斷,，今年中國手機(jī)品牌廠商對剛性AMOLED的需求將大幅轉(zhuǎn)向國內(nèi)柔性AMOLED面板，導(dǎo)致主力廠商三星顯示（SDC）剛性AMOLED面板需求持續(xù)減弱,，部分產(chǎn)線可能出現(xiàn)空產(chǎn),，盡管SDC大幅下調(diào)新項目價格，但仍未達(dá)到國內(nèi)廠商的價格預(yù)期,；柔性AMOLED面板需求持續(xù)向好,，預(yù)計下半年仍將呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，主力廠商為控制虧損,，正醞釀漲價,。
李亞琴認(rèn)為，未來一兩年,，包括面板在內(nèi)的科技領(lǐng)域廠商都會呈現(xiàn)“大者恒大”的趨勢,，行業(yè)前三的企業(yè)利潤可能占到全行業(yè)利潤的85%甚至更高,。“這一趨勢在2024年得到強(qiáng)化,，頭部企業(yè)的產(chǎn)能優(yōu)勢,、技術(shù)壁壘及成本優(yōu)勢正在疊加，行業(yè)內(nèi)發(fā)生了一系列并購,，產(chǎn)能優(yōu)勝劣汰也有可能出現(xiàn),。”
此外,，企業(yè)策略將出現(xiàn)比較明顯的分化,，特別是頭部企業(yè)會持續(xù)在規(guī)模和利潤中間尋找平衡點(diǎn)。頭部企業(yè)的經(jīng)營策略會更趨于理性,，以面板企業(yè)為例,，在2022年至2023年都經(jīng)歷過巨虧，巨虧使它們的經(jīng)營策略更趨于理性和穩(wěn)健,，思考在維持規(guī)模的穩(wěn)定增長和滿足戰(zhàn)略客戶需求的前提之下如何保障企業(yè)利潤,，這是未來一年頭部企業(yè)的核心目標(biāo)。
相對而言,，全球關(guān)稅政策和貿(mào)易環(huán)境的不確定性增加,，對企業(yè)全球供應(yīng)鏈布局的均衡性及多樣性考驗非常大，不利于中小企業(yè)生存發(fā)展,?！爸行∑髽I(yè)會處于艱難生存的局面，一方面要維持產(chǎn)能稼動率或在某些細(xì)分市場的地位,，另一方要面臨盈利考驗,，處于相對矛盾的狀態(tài)?！崩顏喦僬f,。
校對：趙燕
