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“有色之王”狂飆。

受特朗普政府的關(guān)稅刺激,，被稱為“有色之王”的銅價格飆漲。今日早間,，COMEX銅期貨價格直線拉升,，再度創(chuàng)出歷史新高。美東時間25日,，COMEX銅期貨價格大幅飆漲,，盤中一度大漲超2.3%。

受銅期貨價格大漲影響,，今日A股有色金屬板塊全線大漲,，其中，眾源新材漲停,，北方銅業(yè)大漲超7%，鑫鉑股份,、白銀有色,、江西銅業(yè)、盛達(dá)資源,、銅陵有色,、興業(yè)銀錫、洛陽鉬業(yè)等跟漲,。港股部分銅礦股亦集體沖高,，中國有色礦業(yè)、金川國際一度大漲超7%,，五礦資源最高漲超6%,。

有分析稱，交易員開始將特朗普可能對這一關(guān)鍵工業(yè)金屬加征高額進(jìn)口關(guān)稅的預(yù)期計(jì)入價格中,。交易員擔(dān)心未來關(guān)稅實(shí)施后進(jìn)口銅成本將大幅增加,，所以提前買入紐銅期貨進(jìn)行布局,。另外，全球銅供應(yīng)商,、交易商爭相在關(guān)稅落地前“搶銅”運(yùn)往美國,，導(dǎo)致美國市場對銅的需求預(yù)期大增，需求增加推動紐銅價格上升,。

摩根大通在最新發(fā)布的全球銅市場深度分析報(bào)告中預(yù)測,，到2025年，銅需求將持續(xù)增長,，價格有望攀升至新高,。摩根大通預(yù)計(jì)，到2030年,，全球銅市場的供需缺口將擴(kuò)大到每年約300萬噸,。

直線拉升

北京時間3月26日早間，紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格短線拉升,，最高報(bào)5.374美元/磅,，創(chuàng)出歷史新高。消息面上,，有報(bào)道稱,，特朗普政府可能會在幾周內(nèi)對進(jìn)口銅征收關(guān)稅，要比作出決定的最后期限早幾個月,。

美東時間3月25日,，COMEX銅期貨價格大幅飆漲，盤中一度大漲超2.3%,，刷新盤中歷史新高,，超越了去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的歷史紀(jì)錄。

有分析稱,，交易員開始將特朗普可能對這一關(guān)鍵工業(yè)金屬加征高額進(jìn)口關(guān)稅的預(yù)期計(jì)入價格中,。

交易員擔(dān)心未來關(guān)稅實(shí)施后進(jìn)口銅成本將大幅增加，所以提前買入紐銅期貨進(jìn)行布局,。另外,，全球銅供應(yīng)商、交易商爭相在關(guān)稅落地前“搶銅”運(yùn)往美國,，導(dǎo)致美國市場對銅的需求預(yù)期大增,，需求增加推動紐銅價格上升。

今年以來,，COMEX銅期貨主力合約已累計(jì)上漲超31%,，導(dǎo)致COMEX銅與倫敦金屬交易所(LME)銅之間出現(xiàn)前所未有的巨大價差。

具體來說,，自今年1月以來,，紐銅價格便開始超過倫銅,，而特朗普上個月命令美國商務(wù)部以國家安全為由對可能的銅關(guān)稅展開調(diào)查后，二者之間的差距達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平,。

本周一,，紐銅近月合約和倫銅的差距一度超過每噸1400美元，創(chuàng)下歷史新高,。

這一巨大的價格差異為市場提供了巨大的套利機(jī)會,。交易員們通過將銅提前運(yùn)入美國，搶先應(yīng)對潛在的關(guān)稅影響,。

高盛和花旗集團(tuán)預(yù)計(jì),，美國將在年底前對銅征收25%的進(jìn)口關(guān)稅，因此交易員預(yù)計(jì)大量銅將會在關(guān)稅實(shí)施之前涌入美國市場,。

Mercuria金屬交易主管Kostas Bintas預(yù)計(jì)約有50萬噸銅正運(yùn)往美國，這將使全球其他市場的銅供應(yīng)岌岌可危,。他預(yù)計(jì)隨著短缺的加劇,，LME期銅價格可能會躍升至突破12000美元/噸。

“大量銅涌入了美國,，將使世界其他地區(qū)——尤其是那些最主要的銅消費(fèi)國面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺,。我們認(rèn)為銅市場正在發(fā)生非同尋常的事情?！敝~行業(yè)交易員科斯塔斯·賓塔斯日前在接受采訪時警告稱,，在美國關(guān)稅風(fēng)暴攪動下，銅價可能再上漲1/3,。

分析指出,，雖然套利帶來利潤，但該關(guān)稅政策對美國本土制造業(yè)的沖擊不容忽視,。期銅價格創(chuàng)新高的同時,，美國制造商將面臨更高的成本。

后市如何演繹,？

摩根大通在最新發(fā)布的全球銅市場深度分析報(bào)告中預(yù)測,，到2025年，銅需求將持續(xù)增長,，價格有望攀升至新高,。

摩根大通的全球金屬與礦業(yè)團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中詳細(xì)分析了當(dāng)前銅市場的供需狀況和未來趨勢。報(bào)告指出,，倫敦金屬交易所LME期銅價格,、COMEX期銅價格均表現(xiàn)強(qiáng)勁，不僅反映了銅市場當(dāng)前的活躍程度,，也預(yù)示著未來銅價的上漲潛力,。

摩根大通進(jìn)一步預(yù)測,，從明年開始，全球銅市場將出現(xiàn)供需缺口,。這一預(yù)測主要基于全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長以及新能源,、電動汽車等新興行業(yè)對銅需求的不斷增加。隨著這些新興行業(yè)的快速發(fā)展,，銅作為重要的工業(yè)原材料,，其需求將持續(xù)攀升。

摩根大通預(yù)計(jì),，到2030年,，全球銅市場的供需缺口將擴(kuò)大到每年約300萬噸，這一數(shù)字無疑為銅價的長期上漲提供了有力支撐,。

報(bào)告還指出,，供需缺口的擴(kuò)大將推動銅價繼續(xù)上漲。摩根大通預(yù)測,，銅價有可能升至每噸11500美元的水平,。這一預(yù)測不僅為投資者提供了明確的盈利預(yù)期，也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場對銅價上漲的信心,。

銅作為重要的工業(yè)金屬,，在電力、建筑,、交通和制造等多個領(lǐng)域都有廣泛應(yīng)用,。隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和新能源產(chǎn)業(yè)的崛起，銅的需求將持續(xù)增長,。特別是在電動汽車和可再生能源領(lǐng)域,，銅的需求增速更為顯著。這些新興行業(yè)的發(fā)展不僅推動了銅市場的繁榮,，也為全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn),。

同時，摩根大通也提醒投資者,，雖然全球銅市場前景光明,，但仍需關(guān)注潛在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。一方面,，全球銅資源的分布不均和開采難度增加可能導(dǎo)致供應(yīng)不足,；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)形勢和政策變化也可能對銅價產(chǎn)生影響,。

高盛也繼續(xù)看漲銅,，預(yù)計(jì)2025年第四季度銅價將達(dá)到每噸10200美元。如果美國對銅的新關(guān)稅政策不提前實(shí)施,，COMEX對LME的近月銅期貨合約溢價應(yīng)會下降,。

中信證券研報(bào)指出,，美國加征關(guān)稅對我國需求的抑制或有限，反而可能會制約我國精煉銅和廢銅進(jìn)口,。疊加政策暖風(fēng)頻吹,，交易面和基本面加速共振，銅價有望沖擊前高,。

也有分析指出,，隨著生成式AI技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)中心和5G基站所需的算力大幅增加,，長期用銅需求亦隨之上升,，在AI技術(shù)的推動下，銅行業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇,。必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示,，預(yù)計(jì)未來十年全球銅供應(yīng)缺口將達(dá)到1000萬噸。

排版：王璐璐????

校對：楊立林????????????????