證券時報·e公司
2025-04-02 16:31
證券時報記者 李小平
海纜被稱為海洋經(jīng)濟的“隱形大動脈”,，特別是海上風(fēng)電領(lǐng)域,，承擔(dān)著海上清潔能源傳送重任,。今年,，隨著深?？萍际状螌懭胛覈ぷ鲌蟾?，海纜的重要性也將愈發(fā)凸顯,。
證券時報記者獲悉,，過去三年,，受國內(nèi)海上風(fēng)電建設(shè)放緩影響,，海纜產(chǎn)業(yè)在低谷中前行。部分國產(chǎn)海纜龍頭企業(yè)順勢出海,，與國際巨頭同臺競技,。不過，“十四五”的最后一年,，低迷三年的海纜產(chǎn)業(yè)迎來轉(zhuǎn)機,。
近日，多家海纜廠家及業(yè)內(nèi)人士對證券時報記者表示,，海上風(fēng)電的招投標(biāo),，正在變得多了起來，預(yù)計行業(yè)會再度上演2021年的搶裝潮,。
值得注意的是,，海纜的關(guān)鍵原料絕緣料，供需關(guān)系正在悄然收緊,。記者了解到,，國內(nèi)相關(guān)絕緣料企業(yè)，目前正在滿負(fù)荷運轉(zhuǎn),，并且正積極尋求超高壓海纜料的國產(chǎn)替代,，打破海外廠家的長期壟斷。
絕緣料供應(yīng)趨緊
“目前，國內(nèi)海纜料（絕緣料）市場,，供需關(guān)系趨緊,，只能小量訂購，大單不接,?！苯眨诤Ｍ獬霾盥飞系墓＃ɑ?，在電話中向記者吐槽,，“目前，北歐化工和陶氏化學(xué),，在全球海纜超高壓（110KV以上）絕緣料中處于壟斷地位,，他們調(diào)整銷售策略的目的，就是想趁機漲價,?！?/p>
目前，國內(nèi)能穩(wěn)定供應(yīng)海纜絕緣料的僅有萬馬股份,，對于漲價預(yù)期,，萬馬股份相關(guān)人士不予置評。不過,，公司相關(guān)人士對記者表示,，公司4萬噸絕緣料生產(chǎn)線，如今正處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài),。2萬噸新增產(chǎn)能的設(shè)備已經(jīng)送到車間，即將進入安裝階段,。
電線電纜被稱為國民經(jīng)濟的“血管”與“神經(jīng)”,，廣泛應(yīng)用于電力、軌道交通,、海洋工程等各個領(lǐng)域,。數(shù)據(jù)顯示，2023年,，我國電線電纜行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到1.2萬億元,，預(yù)計2027年達(dá)到1.6萬億元。
郭海是國內(nèi)某知名電纜企業(yè)副總裁,，在電纜行業(yè)擁有近20年的從業(yè)經(jīng)歷,，一直負(fù)責(zé)市場經(jīng)營業(yè)務(wù)。此次出國,，除了洽談業(yè)務(wù),、拜訪客戶，另一項重要工作就是近距離了解海外電纜市場的供需情況。
超高壓海纜料供應(yīng)趨緊的背后,，是海外海纜廠家的訂單大爆發(fā),。郭海對記者稱，“從我們的了解,，以及一些機構(gòu)的調(diào)查來看,，今年和明年是全球海上風(fēng)電建設(shè)大年。海外比國內(nèi)會先一步顯現(xiàn),，比如歐洲,、北美市場，現(xiàn)在他們在手的海纜訂單,，我估計未來3—5年都來不及做”,。同時，國內(nèi)某上市公司也對記者給出了相似的說法,。
據(jù)了解,，經(jīng)歷了前些年的增速放緩后，全球海上風(fēng)電行業(yè)正在迎來新一輪擴張,。投資增加和新項目審批浪潮,，預(yù)計將推動海上風(fēng)電行業(yè)向前發(fā)展，尤其要關(guān)注中國,、歐洲和美國的發(fā)展,。
近期，兩項重磅級的海外電纜投資,，在業(yè)界引起躁動,。3月17日，英國國家電網(wǎng)分別與韓國大韓電纜,、希臘電纜簽署了電纜系統(tǒng)框架協(xié)議,。協(xié)議涵蓋的項目總價值估計為590億英鎊（約合人民幣5537億元），計劃在未來八年內(nèi)開展超過15個海底和地下HVDC項目,。今年2月,，美國科技巨擘Meta也宣布，將啟動一個跨越5萬公里的全球海底電纜項目,。初步估計該項目的成本約為100億美元,。
國際能源咨詢機構(gòu)睿咨得能源（Rystad Energy）最新研究報告顯示，全球海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整后的復(fù)蘇周期,。據(jù)預(yù)測,，2025年全球新增裝機容量有望突破19GW，全產(chǎn)業(yè)鏈投資規(guī)模將攀升至800億美元,，兩項核心指標(biāo)均將刷新歷史紀(jì)錄,。
為何海外海上風(fēng)電放量,？郭海的判斷有兩點：一是基于能源安全，二是雙碳減排,?！疤貏e是能源安全，俄烏沖突爆發(fā)后,，俄羅斯對歐盟的斷氣事件,，使得全球各國，特別是歐盟認(rèn)識到,，必須大力發(fā)展清潔能源”,。
國產(chǎn)海纜出海
海纜，作為海上風(fēng)電的關(guān)鍵組成部分,，其技術(shù)難度大,，壁壘高，曾經(jīng)一度被海外企業(yè)壟斷,。但近年來,，隨著國內(nèi)電纜廠家不斷創(chuàng)新，已經(jīng)涌現(xiàn)出一批國產(chǎn)海纜廠家,。
較陸纜而言,，海纜的毛利率更高，這是電纜企業(yè)紛紛涉足海纜的重要原因,。目前,，國內(nèi)從事電纜業(yè)務(wù)的上市公司中，包括中天科技,、東方電纜,、亨通光電、萬馬股份,、寶勝股份,、漢纜股份、太陽電纜,、起帆電纜等，均涉足海纜產(chǎn)業(yè)鏈,。
在海纜方面,，主要有中天科技、東方電纜,、亨通光電等三家企業(yè),。以東方電纜為例，該公司首根國產(chǎn)化大長度海洋臍帶纜于2018年實現(xiàn)交付,，這使得公司成為世界上少數(shù)幾家具備全套臍帶纜測試裝備能力的供應(yīng)商,。
從2018年公司在該領(lǐng)域重大突破，到2021年全行業(yè)搶裝，再到近幾年海上風(fēng)電投資退潮,，東方電纜的相關(guān)收入都有明顯反映,。
數(shù)據(jù)顯示，2018年,，東方電纜的海纜系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入10.72億元,，當(dāng)年增幅高達(dá)802.61%。到2021年,，該公司在海纜系統(tǒng)實現(xiàn)收入40.82億元,，同比增長50.21%。也是在2021年,，公司業(yè)績在海纜高毛利的推動下,，凈利潤達(dá)到歷史最高值11.89億元。
不過,，在2022年和2023年,，由于國內(nèi)海上風(fēng)電裝機的進度不及預(yù)期，東方電纜海纜系統(tǒng)的收入分別為22.4億元和27.66億元,，遠(yuǎn)低于2021年的歷史高峰,。2024年上半年，公司海纜系統(tǒng)及海洋工程營業(yè)收入合計17.69億元,，同比下降5.01%,。其中，海纜系統(tǒng)平均毛利率約40%,，陸纜系統(tǒng)平均毛利率約10%,。
過去幾年，電纜行業(yè)在增速放緩的背景之下,，國內(nèi)廠家紛紛選擇出海,，包括參與境外項目招投標(biāo)、投資設(shè)廠以及收購境外電纜廠,。
比如說,，2022年，東方電纜在荷蘭設(shè)立了全資子公司,，參與歐洲海上風(fēng)電項目角逐,。中天科技2024年半年報顯示，公司海纜國際市場開拓取得新進展,，相繼中標(biāo)中東和亞洲中壓油氣大長度供貨項目,、多個歐洲地區(qū)高壓和中壓電力互聯(lián)項目。2024年以來,，亨通光電中標(biāo)了克羅地亞中壓海纜項目,、冰島VMJ海纜項目等海洋能源項目,。
“現(xiàn)在，大家都在出海,，都在走出去,。”東方電纜相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示,，目前,，公司尚未在海外設(shè)立生產(chǎn)基地。但是,，公司在逐步推進國際化戰(zhàn)略,，目前也有在海外設(shè)立生產(chǎn)基地的考慮。但最終能否落地,，要看海外市場情況,，需要進行實際調(diào)研。
預(yù)期迎來復(fù)蘇
從近期記者對產(chǎn)業(yè)鏈采訪來看,，國內(nèi)海上風(fēng)電行業(yè)在經(jīng)歷長達(dá)三年的調(diào)整后,，有望在今年迎來復(fù)蘇。
“隨著全球能源轉(zhuǎn)型步伐的加快,，以及海上風(fēng)電市場更多國家的加入,，全球海上風(fēng)電裝機規(guī)模仍將保持較快增長?！焙嗤ü怆娤嚓P(guān)負(fù)責(zé)人對記者稱,，“海上風(fēng)電市場的快速發(fā)展，將會持續(xù)拉動海纜的需求,?！?/p>
東方電纜相關(guān)負(fù)責(zé)人也對記者表示，海洋資源的開發(fā),，離不開海纜的支持,。2025年的政府工作報告，首次明確提出了深?？萍?，將為海洋經(jīng)濟的未來發(fā)展帶來強有力的保障。從今年行業(yè)的情況來看,，2025年“十四五”規(guī)劃的最后一年,，一般來說，一些項目會進行集中開發(fā)建設(shè),，海上風(fēng)電并網(wǎng)的數(shù)據(jù)，較前些年會有所增長,，行業(yè)前景會趨好,。
中金公司研究數(shù)據(jù)顯示,，2021年，在政府補貼政策的刺激之下,，我國海上風(fēng)電出現(xiàn)爆發(fā)式增長,，全年海上風(fēng)電新增裝機容量14GW。但是,，搶裝潮后,，國內(nèi)海上風(fēng)電新增裝機容量下滑，2022年5GW,，2023年7GW,，2024年6GW。而“十四五”規(guī)劃,，海上風(fēng)電新增裝機容量的目標(biāo)為60GW,。
目前海上實際裝機容量與“十四五”規(guī)劃目標(biāo)差額較大，產(chǎn)業(yè)鏈普遍對2025年持樂觀態(tài)勢,。同時,，記者還注意到，券商研報普遍預(yù)計2025年海上風(fēng)電新增裝機量在10GW以上,。
“海上風(fēng)電項目從前期規(guī)劃,，到業(yè)主方招標(biāo)，需要一個循序漸進的過程,，涉及整機廠商,、海纜、塔筒等整個產(chǎn)業(yè)鏈,?！眹鴥?nèi)一家知名電纜廠家相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者稱，“從我們自身感覺來看,，2024年下半年以來,，行業(yè)招標(biāo)慢慢多了起來?！?/p>
與之呼應(yīng)的是,，相關(guān)企業(yè)近期陸續(xù)收到正式中標(biāo)通知。3月22日,，東方電纜公告稱,，公司陸續(xù)收到中標(biāo)通知書，確認(rèn)公司為海陸纜項目中標(biāo)人,，合計中標(biāo)金額約21.46億元,；亨通光電3月21日公告，公司及子多家公司,，陸續(xù)收到項目《中標(biāo)通知書》或簽署項目合同,，確認(rèn)中標(biāo)國內(nèi)外海洋能源項目,，中標(biāo)總金額為11.33億元；3月21日,，萬馬股份官微發(fā)布消息,，公司連續(xù)中標(biāo)南方電網(wǎng)主網(wǎng)配網(wǎng)多標(biāo)段項目，斬獲億元級訂單,。
“其實,，不單單是2025年，我們對行業(yè)未來是很樂觀的,。從全球范圍來看,，歐盟、中東,、東南亞等地,，也都非常重視海上風(fēng)電建設(shè)?！鄙鲜鰢鴥?nèi)知名電纜廠家說,，“據(jù)說有些海外友商，未來幾年產(chǎn)能已經(jīng)排滿,。所以從全球市場來說,，我們肯定會去參與競爭?！?/p>
尋求國產(chǎn)突破
作為全球電纜生產(chǎn)大國,，我國海纜雖已實現(xiàn)國產(chǎn)化生產(chǎn)，且遠(yuǎn)銷海外,。但是,，超高壓海纜的關(guān)鍵材料，至今還受制于人,。
據(jù)了解,，電線電纜（陸纜、海纜）的原材料,，包括銅,、鉛、鋁等金屬材料以及絕緣材料,、屏蔽料等,。目前，我國超高壓電纜用絕緣料,、屏蔽料等仍存在“卡脖子”現(xiàn)象,。
從絕緣料的供應(yīng)來看，海外方面，北歐化工,、陶氏化學(xué)是行業(yè)龍頭,，特別是在超高壓絕緣料方面，長期處于全球壟斷,，且至今未打破。國內(nèi)方面,，目前擁有超高壓電纜用絕緣料生產(chǎn)線的企業(yè)包括萬馬股份,、漢纜股份、德威新材,、燕山石化等,。
就國產(chǎn)海纜絕緣料相關(guān)事項，證券時報記者致電上述一家企業(yè),，但該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人以“做得不好”為由,，拒絕了記者的采訪。
能生產(chǎn)海纜絕緣料,，卻不代表能穩(wěn)定供應(yīng),。據(jù)了解，上述國內(nèi)可生產(chǎn)海纜絕緣料廠家中,，萬馬股份是國內(nèi)僅有能穩(wěn)定且批量外供的廠家,。
“目前，公司110KV以下的海纜絕緣料,，在穩(wěn)定向市場供應(yīng),。110—220KV以上海纜絕緣料，目前在積極尋求國產(chǎn)突破,?！比f馬股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者稱，“絕緣料是海纜生產(chǎn)的關(guān)鍵材料,，決定著電能傳輸?shù)陌踩?、穩(wěn)定性。一旦發(fā)生事故,，事關(guān)項目的成敗,。所以，即便是低壓絕緣料,，需要經(jīng)過示范項目應(yīng)用,，檢驗以后，才會得到大規(guī)模使用,?！?/p>
絕緣料是電纜的關(guān)鍵原料之一，在成本占比中,，絕緣料占陸纜3%—5%,，占海纜不足1%,。絕緣料的重要性以及較低的成本占比，使得海纜項目建設(shè)公司在電纜材料的選擇上,，不敢輕易拿自家項目做示范驗證,，而是傾向于國外廠家。因此,，至今國內(nèi)超高壓絕緣料市場,，依舊被外國企業(yè)壟斷。
“不管是陸纜,，還是海纜,，絕緣料的國產(chǎn)替代，都需要經(jīng)歷示范項目驗證,，從低壓到高壓都要驗證,，都要有成功的工藝與項目示范驗證，才能逐漸被認(rèn)可,、替代,。”萬馬股份相關(guān)負(fù)責(zé)人稱,，“示范項目的驗證,，往往需要1—2年時間。比如說,，我們公司陸纜絕緣料,，從2012年首個示范項目應(yīng)用，到220KV超高壓穩(wěn)定供應(yīng),，前后花費了將近10年,。其間（2015、2018年）,，國內(nèi)絕緣料市場發(fā)生了兩次供應(yīng)危機,，倒逼產(chǎn)業(yè)方在示范項目試用國產(chǎn)絕緣料?！?/p>
目前,，我國的海洋經(jīng)濟走向深海，駛向蔚藍(lán),，勢必會加大超高壓海纜的使用量,，因此，自主可控的關(guān)鍵材料供應(yīng),，對于我國海洋經(jīng)濟的發(fā)展具有重要意義,。
值得一提的是，國產(chǎn)超高壓海纜絕緣料苦于得不到示范項目應(yīng)用的情況，有望得到改善,。2025年政府工作報告明確指出,，開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應(yīng)用示范行動，推動深?？萍嫉刃屡d產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展,。
萬馬股份相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，近年來各方面的研究機構(gòu)對國產(chǎn)絕緣料比對國外材料,，進行了全面分析,，并發(fā)表了各種研究文章。數(shù)據(jù)檢測顯示,，國產(chǎn)材料與進口材料，只是存在一些指標(biāo)數(shù)據(jù)的差別,，是各制造商在產(chǎn)品與應(yīng)用場景方面對技術(shù)工藝?yán)斫獠煌?，各有?yōu)缺點，不能簡單的理解為差距,。當(dāng)前國內(nèi)已經(jīng)投運的多個超高壓示范項目也充分證明了這一點,。如果能在海風(fēng)項目示范工程（220KV超高壓以上）成功完成應(yīng)用驗證，將會有利于加速打破國外企業(yè)長期壟斷的局面,。
