證券時報·e公司
2025-04-02 16:31
美國全面對等征稅正在引發(fā)市場資金涌入黃金市場避險,。
3月31日,，全球金融市場上演經(jīng)典避險行情，大量資金涌入黃金,、日元,、美債等傳統(tǒng)避險板塊。紐約黃金期貨價格最高達到3162美元/盎司，刷新歷史高點,；美元兌日元跌至149關口下方,，而10年期美債收益率暴跌超6個基點至4.18%。而國內黃金期貨市場,，有超過11億元資金流入,。
業(yè)內人士表示，隨著全球貿易體系不穩(wěn)定加劇,，今年第二季度金價出現(xiàn)明顯回調的可能性仍然較低，資金避險傾向仍然居于高位,，黃金行情可能仍未結束,。
國內黃金期貨流入超11億元
隨著4月2日美國實施對等征稅的臨近，全球金融市場避險情緒越發(fā)高漲,。3月31日周一,，市場上黃金閃耀、日元狂舞,、美債收益率下滑三大信號同時閃現(xiàn),，市場已對潛在風險拉響最高級別警報。
3月31日,，紐約期貨交易所（COMEX）黃金期貨價格,，盤中一度刷新歷史高點至3162美元/盎司，再創(chuàng)歷史記錄新高,。倫敦現(xiàn)貨黃金盤中一度至3128美元/盎司,，今年以來，全球現(xiàn)貨黃金的累計漲幅已經(jīng)超過18%,，大幅跑贏全球股市主要股指,，是表現(xiàn)最好的資產之一,。
國內黃金期貨主力合約盤中最高達到732.10元/克,，現(xiàn)貨黃金T+D以最高價收盤達到730.60元/克。值得注意的是,，在商品期貨市場上,，黃金成為市場為數(shù)不多的資金凈流入板塊。3月31日,，黃金期貨市場有超過11億元資金流入,，而有色板塊則出現(xiàn)資金凈流出，其中滬銅成資金撤離重災區(qū),，沉淀資金流出逾9億,，銅價的下跌也導致銅業(yè)個股大幅跳水，北方銅業(yè)、銅陵有色,、云南銅業(yè)跌幅靠前,。
黃金之外，傳統(tǒng)避險資產也在發(fā)威,。3月31日,，美元兌日元一度跌至149關口下方，而10年期美債收益率則一度暴跌超6個基點,，至4.18%,，此前上周五已暴跌達到了11.22個基點。
黃金二季度行情可能仍未結束
盡管3個月漲幅已經(jīng)超18%,，但是在當下的國際環(huán)境中,，市場普遍預計黃金回調的概率仍然偏低。
中信證券指出,，近期黃金價格再創(chuàng)新高,，主要是海外市場衰退交易與關稅恐慌交易所致。綜合通脹,、增長,、關稅、地緣等多個因素來看,，當前黃金行情難言結束,。二季度至年中，海外市場或持續(xù)出現(xiàn)類滯脹交易的主線,，并利好黃金表現(xiàn),，而關稅和地緣沖突對黃金的擾動仍未到終點，在不確定性情緒積聚以及釋放以前,，上述因素對黃金的驅動難言結束,。
資金涌入黃金類ETF成為支持金價走高的重要因素。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù),，今年全球黃金ETF全球凈流入超過190億美元（約合207噸）,，使2025年首季成為自2022年以來最強勁的第一季度。根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計,，印度市場今年前兩個月黃金ETF凈流入高達573億盧比（約合48億元人民幣）規(guī)模,，增幅超過1倍，成為僅次于中國的全球第二大黃金投資者,。
目前,，國內市場上的14只黃金ETF產品總規(guī)模已經(jīng)逼近千億級別，其中黃金ETF華夏(518850),，3月31日盤中凈值一度突破7.007元,，成為賽道首只破7產品,，該基金連續(xù)7天資金凈流入，最新規(guī)模已突破24億元,，創(chuàng)歷史新高,。
黃金交投或還沒到歷史“最擁擠”區(qū)間
在市場資金避險熱情高漲之際，美國商品期貨交易委員會（CFTC）黃金基金凈多頭持倉則出現(xiàn)先升后降態(tài)勢,，總體維持震蕩格局,，顯示黃金市場整體交投規(guī)模以及熱度并未達到歷史“最擁擠”區(qū)間，資金仍有進一步加倉的空間,。
根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告顯示,，截至3月25日當周，投機者所持COMEX黃金凈多頭頭寸下降7470手合約,，至192687手合約,。COMEX白銀期貨投機性凈多頭寸減少3839手至45806手。COMEX銅期貨投機性凈多頭寸增加11223手至33626手,。
由于黃金價格漲勢不斷，已促使多家銀行上調其對2025年的價格預估,。高盛集團,、美國銀行和瑞銀集團在近期都上調黃金目標價，高盛預測,，到今年年底,，金價將升至3300美元，此前預估為3100美元,。美國銀行預計,，2025年金價將達到3063美元/盎司，2026年將達到3350美元/盎司,，高于此前預測的2750美元/盎司和2625美元/盎司,。
排版：劉藝文
校對：王錦程
