證券時報網(wǎng)
孫憲超
2025-04-02 22:28
又到了總結(jié)權(quán)益基金業(yè)績的時候。
自2024年“9·24”政策暖風刺激,，A股市場震蕩回暖,。尤其春節(jié)后,，DeepSeek橫空出世、人形機器人火爆全網(wǎng)等因素影響下,，科技股表現(xiàn)神勇,，港股市場也明顯回暖，領(lǐng)漲全球,。雖然近期市場震蕩,，但2025年一季度主動權(quán)益類基金整體賺錢效應顯著。
具體來看,，2025年一季度結(jié)構(gòu)性行情明顯,，主流指數(shù)漲跌不一。截至3月31日,，北證50年內(nèi)漲幅達到22.48%,，是表現(xiàn)最好的主流指數(shù)；中證2000,、中證1000,、科創(chuàng)50等指數(shù)分別上漲7.08%、4.51%,、3.42%,，但紅利指數(shù)小幅下跌。在這樣的基礎(chǔ)市場下,，一季度主動權(quán)益基金凈值增長率達到3.47%,，最牛基金業(yè)績超60%,。
主動權(quán)益類基金一季度平均凈值增長率為3.47%
滬指方面,，自去年9月底以來，隨著穩(wěn)增長政策的不斷推出和增量資金的入場,，市場快速反彈,。不過，隨后市場又震蕩,。1月初滬指一度跌至3140.98點,。春節(jié)之后，受益于AI,、人形機器人等賽道的強勢表現(xiàn),，滬指一度達到年內(nèi)新高點3439.05點。3月底,，滬指收于3335.75點。
從申萬一級行業(yè)表現(xiàn)來看,，有色金屬成為前3月表現(xiàn)最好行業(yè),，漲幅達到11.96%，汽車、機械設備等漲幅也超10%,。而煤炭,、商貿(mào)零售、石油石化,、建筑裝飾,、房地產(chǎn)、非銀金融等板塊跌幅超過5%,。
如此市場格局之下,，權(quán)益類基金交出不錯的業(yè)績答卷。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，若不計算2025年成立的新基金,，2025年一季度權(quán)益基金獲得3.22%的平均凈值增長率（包括指數(shù)型、混合型,、股票型,，不含F(xiàn)OF，僅算主代碼）,，表現(xiàn)明顯好于上證指數(shù)等主流指數(shù),。
5193只納入統(tǒng)計的主動權(quán)益基金前3月平均凈值增長率為3.47%。最低倉位分別為80%和60%的普通股票型基金和偏股混合型基金更能體現(xiàn)整體公募基金的權(quán)益投資能力,。數(shù)據(jù)顯示,，一季度普通股票型基金、偏股混合型基金的平均凈值增長率分別為4.57%和4.53%,。
過去幾年一直上演的是被動型指數(shù)基金表現(xiàn)好于主動權(quán)益類基金的格局,。然而，2025年科技賽道的強勢表現(xiàn)扭轉(zhuǎn)了這一情況,，主動權(quán)益基金表現(xiàn)更好,。前3月，指數(shù)基金平均凈值增長率為2.59%,，明顯遜色于主動權(quán)益基金,。顯然，在科技股表現(xiàn)較好的結(jié)構(gòu)性行情之下,，主動權(quán)益基金經(jīng)理獲取市場阿爾法的能力凸顯,。
此外，一季度超過70.99%的權(quán)益類基金年內(nèi)凈值增長率為正,。
一季度最?；饍糁翟鲩L率超60%
前3月，市場呈現(xiàn)明顯的科技賽道的結(jié)構(gòu)性機會,，讓抓住這一波機遇的基金經(jīng)理管理的基金業(yè)績頗豐,。
數(shù)據(jù)顯示,，截至3月31日，今年以來共有89只主動權(quán)益基金凈值增長率超過20%,。其中,，有20只主動權(quán)益基金超過30%，3只主動權(quán)益基金凈值增長率超50%,，而最?；饍糁翟鲩L率超60%。部分主動權(quán)益類基金凈值創(chuàng)下成立以來新高,，凈值回升態(tài)勢顯著,。
具體來看，閆思倩管理的鵬華碳中和主題A以60.26%的漲幅領(lǐng)先,。因重倉機器人板塊全線大跌,，該產(chǎn)品在近一周單位凈值下跌超過7%，但仍保持一季度業(yè)績冠軍的寶座,，更是年內(nèi)業(yè)績唯一超過60%的主動權(quán)益基金產(chǎn)品,。該基金的年內(nèi)高點出現(xiàn)在3月19日，彼時年內(nèi)收益曾一度超過82%,。
閆思倩在鵬華碳中和主題2024年年報中寫道,，2025年對宏觀經(jīng)濟觸底修復保持樂觀，財政與流動性充裕,，證券市場預計總體表現(xiàn)較好,。新能源相關(guān)制造業(yè)涉及成長方向較多，比如新能源汽車企業(yè),，新的技術(shù)和業(yè)務升級包括智能駕駛,，人形機器人，AI能源相關(guān)等,。預計2025年碳中和仍是全球發(fā)展趨勢,，能效提升、智能升級,、制造業(yè)升級,、低碳環(huán)保等是關(guān)注的重點。
緊隨其后的是張蔭先執(zhí)掌的平安先進制造主題和張璐執(zhí)掌的永贏先進制造智選,，年內(nèi)收益均分別達到53.65%和52.32%,，分別斬獲了2025年一季度主動權(quán)益基金收益亞軍和季軍。和鵬華碳中和主題A一起,，成為年內(nèi)僅有的三只業(yè)績超過50%的產(chǎn)品,。目前這些基金均重倉了機器人賽道，因此收益頗豐,。
李炳智和吳國清管理的前海開源嘉鑫A,、王森管理的中航趨勢領(lǐng)航A前3月收益率均超過40%,。此外,，廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A,、中信建投北交所精選兩年定開A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開,、前海開源盛鑫A,、華富科技動能A等也表現(xiàn)較好。
從一季度表現(xiàn)較好的主動權(quán)益基金來看,，不少基金重點布局AI應用,、“AI+”、人形機器人等新興科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域熱門方向,，把握今年人形機器人,、DeepSeek等引領(lǐng)的主題投資成為業(yè)績領(lǐng)先的重要推手。此外,，也有不少北交所主題基金表現(xiàn)領(lǐng)先,，抓住了北交所表現(xiàn)的行情。
不過,，也有一批主動權(quán)益基金表現(xiàn)不佳,，凈值虧損超10%的產(chǎn)品達到25只，表現(xiàn)最差的凈值增長率為-24.47%,。
一季度股票ETF最高凈值增長率近24%
今年一季度,，黃金、科創(chuàng),、醫(yī)藥等板塊輪番演繹,，帶動一大批指數(shù)基金的表現(xiàn)。從具體指數(shù)基金表現(xiàn)來看,，黃金股,、人工智能、互聯(lián)網(wǎng),、創(chuàng)新藥等主題指數(shù)基金成為前3月最大贏家,。??????????
一季度，科技板塊異軍突起,，跟蹤人形機器人的指數(shù)基金也表現(xiàn)神勇,。從具體指數(shù)基金表現(xiàn)來看，前3月收益前10的股票ETF中,，和黃金,、人工智能相關(guān)的產(chǎn)品“霸榜”。其中,，華夏黃金股ETF今年一季度業(yè)績近24%,，位居前3月股票ETF業(yè)績第一,。緊隨其后的是永贏、工銀瑞信,、國泰旗下黃金股ETF,，今年前3月凈值增長率也均超23%。
此外,，博時科創(chuàng)AI ETF今年前3月凈值增長率達22.92%,，多只科創(chuàng)板人工智能ETF、滬港深科技ETF,、創(chuàng)新藥ETF等今年一季度業(yè)績也位居前列,。
近三年業(yè)績最牛超131%
從三年維度的中期業(yè)績來看，一些主動權(quán)益基金仍有所表現(xiàn),。??????????
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至3月31日，最近三年中有1只“翻倍基”,，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開近三年凈值增長率超過131%,，暫列近三年業(yè)績排名首位。緊隨其后的是翟相棟管理的招商優(yōu)勢企業(yè)A,、馬翔和馬磊管理的匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A,，近三年業(yè)績均超80%。此外,，陳穎和張展華管理的金鷹紅利價值A(chǔ)近三年凈值增長率超70%,。
東吳新趨勢價值線、金元順安元啟,、萬家北交所慧選兩年定開A,、金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長A、東吳移動互聯(lián)A等近三年凈值增長率均在60%以上,。
近五年業(yè)績最佳漲超276%
截至3月31日,，過去五年來，表現(xiàn)最佳的基金收益率超過276%,。??????????
具體來看,，截至3月31日，繆瑋彬管理的金元順安元啟近五年業(yè)績達276.23%,，在主動權(quán)益基金中排列第一,。緊隨其后的是劉元海管理的東吳新趨勢價值線、東吳移動互聯(lián)A,，近五年凈值增長率分別達227.51%,、219.52%。此外，陳穎管理的金鷹科技創(chuàng)新A近五年業(yè)績達206.32%,。
廣發(fā)多因子,、交銀趨勢優(yōu)先A、大成國企改革A,、大成新銳產(chǎn)業(yè)A,、大成睿景A等也表現(xiàn)較好，近五年業(yè)績均在170%以上,。??????????
在這個過程中,，也涌現(xiàn)出一批如唐曉斌,、楊冬,、楊金金、韓創(chuàng),、崔宸龍,、劉旭等績優(yōu)基金經(jīng)理。
對當下權(quán)益市場保持樂觀
一季度,，A股,、港股市場出現(xiàn)久違的回暖行情。滬指一度突破3400點創(chuàng)出年內(nèi)新高,，港股市場更是掀起一場科技股的狂歡盛宴,。AI、人形機器人等科技板塊成為權(quán)益市場上漲的“推手”,。
展望后市,，中歐基金投研老將王培在中歐行業(yè)成長的年報中表示，和之前不同的是,，經(jīng)過2024年下半年政策導向變化,，經(jīng)濟預期開始修復，投資者心態(tài)也有所轉(zhuǎn)變,，股票波動率下降,，市場開始尋找一些主線機會，而非一味地防御思路,。同時他認為,，隨著經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向和各種補貼政策的效果逐步顯現(xiàn)，2025年國內(nèi)經(jīng)濟會逐步呈現(xiàn)出抬升的趨勢,，而投資者信心也會逐步修復,。中美之間的博弈基本定調(diào)，而隨著國內(nèi)AI能力的顯著提升,，A和H股投資者的持股信心顯著增強,，估值體系修復可預期。
富國天惠精選成長基金經(jīng)理朱少醒表示,，展望2025年,，實體復蘇的態(tài)勢將延續(xù),。著眼于內(nèi)需的政策儲備值得期待。我們認為與其去做高難度的節(jié)奏預測,，不如將更多的時間和精力投入自下而上的個股選擇上,。我們已經(jīng)能觀測到一些宏觀指標和微觀企業(yè)景氣有變好的跡象，雖然還不能確定這些趨勢是否一定能延續(xù),，但對當下的權(quán)益市場,，我們應該保持樂觀。以更長的時間維度看,，投資者當前承受的股價波動未來的風險收益衡量是非常有吸引力的,。
睿遠成長價值基金經(jīng)理傅鵬博表示，2025年開始,，科技行業(yè)還將不斷迭代技術(shù),、開拓新的運用領(lǐng)域，方興未艾,，這不僅對龍頭個股會有挑戰(zhàn)和機遇,，而且對后來者也有追趕和超越的機會。他認為,，年內(nèi)科技板塊行情演繹會有波折和反復,，但有基本面支撐，那些產(chǎn)品,、技術(shù)和運用能夠?qū)崒嵲谠诼涞氐墓緯恋硐聛怼?
