券商中國
吳琦
2025-04-09 13:02
證券時報記者 趙夢橋
隨著2024年年報漸次披露，部分上市公司也即將迎來“披星戴帽”。值得一提的是,，除了ETF等被動資金外,，公募基金的布局十分謹(jǐn)慎，對有經(jīng)營風(fēng)險的公司早已“敬而遠(yuǎn)之”,。
匯金科技股價三天腰斬
3月28日晚間,，匯金科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告：匯金科技扣除非營業(yè)收入由此前公司預(yù)計的1.01億元至1.03億元，修正為8885萬元至9380萬元,；凈利潤從預(yù)虧1450萬—1980萬元擴大至預(yù)虧1720萬—2220萬元,。
根據(jù)2025年1月1日起實施的退市新規(guī)，最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額,、凈利潤,、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于1億元,，將被實施退市風(fēng)險警示,。該公司股價隨即應(yīng)聲下跌，截至4月2日收盤,，匯金科技已經(jīng)連續(xù)三日“20cm”跌停,，累計下跌幅度超過49%，幾近腰斬,。
資料顯示,，匯金科技的主營業(yè)務(wù)是運用物聯(lián)網(wǎng)、人工智能,、動態(tài)密碼,、邊緣計算、安全加密等技術(shù)為客戶賦能,，被納入互聯(lián)網(wǎng)金融概念股,。
作為去年互金概念的牛股，匯金科技在去年9月份行情啟動之后,，股價從7元左右躍升至68元,，在二級市場頗為吸睛。且因該股位列金融科技、中證2000以及信息安全等多個指數(shù)的成份股,，因此還有多家公募基金旗下ETF被動配置該股,。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末,，16家公募基金新進匯金科技超220萬股,，此外還有個別主動權(quán)益類基金對匯金科技亦有布局。不過,，由于匯金科技當(dāng)前市值僅有72億元,，位居金融科技指數(shù)第28位權(quán)重股，因此對指數(shù)走勢和ETF凈值影響較為有限,。
主動基金“冷對”風(fēng)險股
隨著年報逐漸披露,，年內(nèi)已有多只個股因財務(wù)風(fēng)險或重大違法類退市風(fēng)險被施以“ST”，如此前的晨鳴紙業(yè),、中青寶以及東方集團等,。
3月16日晚間，元宇宙概念股中青寶披露兩份公告：一是確認(rèn)收到證監(jiān)會《行政處罰事先告知書》,。調(diào)查顯示,，公司存在兩大違規(guī)事實。
首先是系統(tǒng)性財務(wù)造假,。2019年—2021年間,，全資子公司寶騰互聯(lián)通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)虛增營收成本，利潤總額被刻意操控,。經(jīng)測算,，虛增收入規(guī)模或超2億元,，占當(dāng)期營收比例最高達(dá)15%,，其行為已涉嫌構(gòu)成證券法認(rèn)定的虛假陳述。
其次,，2024年4月19日已知悉實際控制人張云霞被采取刑事強制措施,，但公司遲至3個月后的7月26日才披露，嚴(yán)重違反證券法第八十二條關(guān)于重大事項及時披露的規(guī)定,。對此,，監(jiān)管部門對ST中青寶及實控人李瑞杰、張云霞夫婦等多名高管處以警告及合計1470萬元罰款,，并自2025年3月18日起對公司股票實施“ST”處理,。
公司股價3月17日復(fù)牌首日即遭遇20%跌停，并在隨后的交易日內(nèi)繼續(xù)放量大跌,。截至4月3日,，十多個交易日內(nèi)已經(jīng)跌約40%,。
公募基金對于該股的布局，除了多只游戲相關(guān)的ETF以外,，主動權(quán)益類基金并無持倉,。數(shù)據(jù)顯示，自該股上市以來,，基金持股比例最高的季度也僅有去年末的3.89%,，且均為ETF等被動資金,。此外,，ST香雪、ST朗源等個股均是類似情況,，截至去年四季度末均不見主動權(quán)益基金的身影,，華南某明星基金經(jīng)理則持有少量ST聯(lián)創(chuàng)股份，但對基金凈值影響幾乎可以忽略不計,。
年內(nèi)被實施ST且跌幅最大的當(dāng)屬*ST普利,，該股股價去年一度漲至32.5元，且截至2023年末,，多家公募基金以及社?；鹁貍}該股，但因2023年年報“難產(chǎn)”,，公司收到行政監(jiān)管措施決定書,，隨即開始了漫長的陰跌。且在下行途中,，機構(gòu)爭相賣出,，截至去年末已無公募基金持有該股。步入2025年,，該股繼續(xù)下跌63.44%,。
基本面是關(guān)注焦點
華北某公募基金對記者表示：“近期那些被ST的股票，大多數(shù)公司質(zhì)地很差,，在前期一般我們也不會入庫,。”但他同時表示,，如果持有的個股爆雷或被冠以ST,，那也會擇機選擇斬倉。
華南公募人士介紹,，一只股票從被公募基金發(fā)現(xiàn),，到最終買入布局，實際上有比較復(fù)雜和嚴(yán)肅的過程,。通常情況下,，大公募對于上市公司的股票池會細(xì)分為基礎(chǔ)股票庫、備選股票庫、核心股票庫以及風(fēng)險股票庫,，針對一些合同有明確投資范圍限定的產(chǎn)品,，還會有風(fēng)格股票庫和禁止庫的安排?？傮w上,，入池也是一個層層篩選、逐級淘汰的過程,。拿其中最為關(guān)鍵地從備選庫到核心庫的過程來說,，研究員要針對備選庫內(nèi)的好股票提交最近一段時期內(nèi)的深度研究報告，經(jīng)過研究部負(fù)責(zé)人審定后,，組織召開投研聯(lián)席會議,，大比例獲得通過后，才有可能入池到核心庫中,。
“但進入核心庫也并不意味著一定會被公募基金買入,，還要根據(jù)基金經(jīng)理對這只股票的判斷以及與產(chǎn)品風(fēng)格的契合度等因素來考量。在這個層層篩選的過程中,，基本面是最重要的標(biāo)準(zhǔn),，流動性也是入庫的應(yīng)有之義?！币虼私?jīng)過上述幾輪環(huán)節(jié)的淘汰,，基本面較差或經(jīng)營情況面臨風(fēng)險的ST股早已被篩選掉。
業(yè)內(nèi)人士指出,，隨著新“國九條”的實施,，常態(tài)化退市機制的鞏固深化，將加速上市公司的優(yōu)勝劣汰,，這也對公募基金提出了更高的要求,，要強化風(fēng)險意識和規(guī)避能力，提高自下而上精選個股的能力,。
