國際金融報
顏凌康
2025-04-07 21:37
4月7日,，節(jié)后首個交易日，受到美國“對等關稅”政策沖擊影響,，全球金融市場劇烈震蕩,，A股三大指數(shù)集體收跌，滬指跌7.34%,，深成指跌9.66%,，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%，北證50指數(shù)跌17.95%,。農業(yè),、轉基因板塊逆勢上揚；消費電子,、電池板塊重挫,。
當日，中央?yún)R金公司發(fā)布公告稱,，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景,，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金（ETF）,，未來將繼續(xù)增持,，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行,。
《國際金融報》記者綜合采訪多位機構人士獲悉，美國新關稅政策力度超出預期,，加之海外市場暴跌,，投資者情緒波動加劇，引發(fā)A股市場的恐慌性拋售,。A股本身估值處于相對低位,，仍具備較強的韌性，下跌空間有限,，年內表現(xiàn)可期,，不必過于悲觀。建議短期聚焦自主可控,、軍工,、內需、紅利等投資方向,。
三大股指集體收跌
今日,，A股三大指數(shù)集體收跌，截至收盤,，滬指跌7.34%,，深成指跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%,，北證50指數(shù)跌17.95%,。全市場成交額16180億元，較上日放量4597億元,。
盤面上,，A股各類主流指數(shù)集體重挫，上證50指數(shù)跌超5%,，滬深300指數(shù)跌超7%,，中證1000指數(shù)跌超11%，微盤股指數(shù)跌超11%,，中證2000指數(shù)跌超12%,。
消息面上，特朗普4月2日簽署關于所謂“對等關稅”的行政令,，美國定于5日開始對所有貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”,。對某些貿易伙伴征收更高的“對等關稅”，這些措施將于9日生效,。
農業(yè),、轉基因板塊逆市上漲，神農種業(yè),、敦煌種業(yè),、北大荒,、萬向德農、福成股份,、金河生物等多股漲停，曉鳴股份,、康農種業(yè)漲幅居前,。此次中國反制利多農產(chǎn)品價格，農業(yè)種植鏈是稀缺的反制受益板塊,。
消費電子板塊延續(xù)跌勢,，歌爾股份、立訊精密,、福日電子,、聯(lián)創(chuàng)光電、漫步者,、工業(yè)富聯(lián)等逾20股跌停,。
熱門股方面，凱美特氣上演地天板,，錄得7天6板,。
市場情緒波動加劇
今日A股重挫，主要受哪些方面因素影響,？
排排網(wǎng)財富研究員卜益力表示,，美國特朗普政府對華加征關稅政策的實施，雖然部分市場已提前消化了預期,，但實際政策力度超出預期,，導致投資者情緒波動加劇,；海外市場暴跌,，投資者的風險偏好會顯著下降，進而引發(fā)A股市場的恐慌性拋售,。
萬霽資產(chǎn)董事長牛春寶在受訪時表示,，關稅糾紛引發(fā)了市場系統(tǒng)性下跌，但除了出口類公司外,，大部分公司的業(yè)績不會受到影響,，更多是市場情緒導致。
申萬宏源證券首席市場專家桂浩明在受訪時表示,，A股大幅下跌主要系美國新關稅政策影響,，主要體現(xiàn)于三個方面：一是中國作為對美最大出口國之一，也是最大貿易順差國,，受到關稅沖擊相對比較明顯,。二是對美出口體量較大企業(yè),，也會受到較明顯的影響。三是如出口下降,，為出口服務的勞動力市場也會受到?jīng)_擊,。
星石投資表示，美國大幅加征關稅增加了美國通脹風險,，也加劇了全球秩序紊亂,，全球可能將會迎來新的再平衡。這種再平衡是對過去美國主導的國際經(jīng)貿關系和金融關系的重塑,，前期資金大量持續(xù)集中流入美國的模式可能會發(fā)生變化,，美元信用或受到?jīng)_擊，對應到全球市場上可能意味著更加分散的投資機會,。
A股具備較強韌性
此次關稅摩擦后,，市場不確定性加大，投資者風險偏好下降明顯,。對于中國市場而言,，雖然美國關稅對中國出口的影響可能難以避免，但受訪機構普遍認為,，國內具有“充足的儲備工具和政策空間”,，有望在關鍵時刻形成有效對沖。
桂浩明進一步分析稱,，中國在應對新關稅政策沖擊方面,，戰(zhàn)略定力充足，前些年便提出發(fā)展內需,、擴大消費的政策,，通過強調內循環(huán)來穩(wěn)定市場，這些政策也將逐漸見效,。后續(xù),，財政、貨幣等金融政策也將會有更大動作,，更好對抗關稅沖擊,，為市場穩(wěn)定進一步提供條件。
“經(jīng)過震蕩沖擊后,，市場將會逐漸企穩(wěn),，這需要一個過程，后市還是充滿大量的市場機會,?！惫鸷泼髡f，投資者目前可保持謹慎,，也可選擇一些前景良好,、符合國家產(chǎn)業(yè)政策且近期調整較多的股票,，予以密切關注。
在牛春寶看來,，A股本身估值處于相對低位,，下跌空間有限，不必過于悲觀,。部分出口類公司亦有能力轉移關稅成本,。
卜益力認為，隨著美國關稅政策的逐步落地,，市場不確定性有望階段性緩解,，場外資金可以更積極地尋找后續(xù)的布局方向,，有利于外部資金重回市場,。中長期來看，A股市場仍具備較強的韌性,，主要是國內經(jīng)濟復蘇的持續(xù)性較強,，政策支持的力度較大，這為A股市場提供了基本面支撐,。
星石投資表示,，中短期看，國內政策及其預期對股市驅動將有所加強,，資金可能會圍繞政策進行交易,，預計股市風格將偏向于政策驅動、估值偏低的內需板塊,。從更長時間維度看,，在國內政策不斷發(fā)力的背景下，預計今年經(jīng)濟逐步企穩(wěn)為大概率事件,，年內股市表現(xiàn)仍值得期待,。
關注內需等方向
A股下一步怎么走？展望后市,，受訪機構紛紛發(fā)表看法,。
“進入到4月，市場的大小盤風格仍在回歸的過程中,，大盤藍籌板塊表現(xiàn)相對占優(yōu),，隨著不確定性的逐漸消除后，短期跌幅較大的板塊可能迎來一定邊際修復,?！辈芬媪Ρ硎荆S著上市公司進入財報密集披露期,，有基本面支撐的板塊或標的有望維持強勢,。
順時投資權益投資總監(jiān)易小斌分析稱,，目前處于泥沙俱下的階段，主要通過倉位的控制來回避風險,，等待市場回穩(wěn)后可考慮介入受關稅影響較小甚至受益的行業(yè)和公司,。后期市場需要時間來慢慢修復：一方面是關稅的影響逐漸淡化；另一方面等待國內對沖政策的出臺,，市場才能走出困境,。
奶酪基金投資經(jīng)理潘俊表示，可以積極關注內需屬性明確,、基本面改善的部分必選消費品種,，特別是部分供給來自美國，而需求完全來自國內的,，具有份額提升空間的部分行業(yè),。另外，還可關注電力,、運營商,、銀行等為代表的穩(wěn)定紅利風格標的。
配置上,，中信證券表示,，短期建議聚焦自主可控、軍工,、內需,、紅利四大方向，長期建議關注全球各國制造業(yè)重建需求與中國技術出海的趨勢,。
