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近期,，受美國關(guān)稅政策影響,，全球金融市場出現(xiàn)動(dòng)蕩。面對市場波動(dòng),，多家明星私募發(fā)布最新觀點(diǎn),，繼續(xù)看好中國股市。

百億私募進(jìn)化論資產(chǎn)創(chuàng)始人王一平今日更是在社交平臺發(fā)文稱,，自己已經(jīng)加到滿倉,。

短期動(dòng)蕩不改中長期趨勢

重陽投資指出，中央?yún)R金作為國有獨(dú)資金融資本管理機(jī)構(gòu),，其核心定位是資本市場“國家隊(duì)”,，通過逆向操作平抑市場異常波動(dòng)。根據(jù)4月8日公告,，其角色類似于國際通行的平準(zhǔn)基金,。事實(shí)上,，中國誠通,、招商局集團(tuán)等多家央企也公告增持A股及ETF。在中美關(guān)稅戰(zhàn)升級的背景下,，“國家隊(duì)”資金公開增持,，既是對市場的直接流動(dòng)性支持，也可以起到預(yù)期管理作用,，增強(qiáng)投資者對中國資本市場健康發(fā)展的信心,。同時(shí)，這樣的堅(jiān)決表態(tài)也是對去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及今年政府工作報(bào)告中“穩(wěn)住樓市股市”要求的體現(xiàn),。

重陽投資認(rèn)為,，A股市場總體，特別是藍(lán)籌股的估值仍處在非常便宜的位置,。中證全指的股息率自去年下半年以來持續(xù)高于十年期國債收益率,，考慮到回購注銷后總的股東回報(bào)比率更高。短期來看,，關(guān)稅戰(zhàn)會(huì)對經(jīng)濟(jì)增速和上市公司盈利造成一定影響,，但也為我們逆周期布局具有全球競爭優(yōu)勢的公司提供了很好的配置機(jī)會(huì)。

頭部私募淡水泉認(rèn)為,，上周關(guān)稅靴子落地后,，國內(nèi)市場表現(xiàn)相對平穩(wěn)，當(dāng)時(shí)市場更多是按照對一次早有心理預(yù)期的外部事件來反應(yīng),。在中國宣布關(guān)稅反制措施后,，市場擔(dān)心可能將帶來新的不確定性,，比如是否會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的關(guān)稅升級，以及由此帶來的全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)升級,。反應(yīng)在市場表現(xiàn)上,，也從原來以單次事件沖擊的定價(jià)轉(zhuǎn)為對未來連續(xù)不確定性事件的定價(jià)，對不確定性的擔(dān)憂使得情緒集中釋放,，市場深度調(diào)整,。在關(guān)稅政策未來如何演進(jìn)仍然面臨不確定性的情況下，國內(nèi)政策如何進(jìn)一步對沖不利影響也成了接下來市場的關(guān)注重點(diǎn),。

“資本市場短期的恐慌性走勢有情緒過度反應(yīng)的因素,，但恐慌情緒本身并不可持續(xù)。從常識出發(fā)回到第一性原理,，關(guān)注不同類型企業(yè)未來會(huì)受到哪些具體影響更為關(guān)鍵,。經(jīng)過我們調(diào)研摸排，一些上市公司對于未來企業(yè)經(jīng)營的預(yù)期并沒有因?yàn)殛P(guān)稅的影響變得一致性悲觀,，有些企業(yè)甚至認(rèn)為即使關(guān)稅落地,，產(chǎn)品仍然有較強(qiáng)的競爭力和議價(jià)能力，短期難以被取代,，并不會(huì)對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生明顯影響,。2018年貿(mào)易戰(zhàn)開始至今，很多中國企業(yè)抵御外部沖擊的能力顯著增強(qiáng),。市場快速下跌過程中,，一些被情緒錯(cuò)殺的企業(yè)，反而呈現(xiàn)出更為明顯的投資價(jià)值,?！钡赋觥?/p>

紅籌投資認(rèn)為,，資本市場大概率會(huì)通過快速地出清來完成對風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià),，估計(jì)四月份A股和H股市場會(huì)有一個(gè)低開再逐步修復(fù)的過程。這一判斷基于以下幾點(diǎn)信心：一,、相信我國能有效穩(wěn)妥地應(yīng)對沖擊,。二、我們采取足夠有效的措施,，提高內(nèi)需及非美外需,，使得經(jīng)濟(jì)總需求的下滑最終不影響到我們?nèi)杲?jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),。三,、中國對美國的巨額貿(mào)易順差，長期來說是不可持續(xù)的，也是我們不需要的,。我們將走向必然選擇的新方向，走上外循環(huán)和內(nèi)循環(huán)并舉,，全面提升國內(nèi)需求,，擴(kuò)大對外開放。

重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需板塊

星石投資副總經(jīng)理方磊表示,，面對全球不確定性增加,，資金出現(xiàn)恐慌性情緒，這種情緒帶動(dòng)的市場表現(xiàn)或已超過關(guān)稅政策的實(shí)際影響,。對于中國市場而言,，目前恐慌情緒快速釋放，A股市場對現(xiàn)有關(guān)稅政策的反應(yīng)基本已經(jīng)到位,，估值快速壓縮,，后續(xù)快速下跌風(fēng)險(xiǎn)有所收斂。經(jīng)歷過快速調(diào)整,，部分寬基指數(shù)已經(jīng)回到2024年9月末水平，股市估值也已經(jīng)處于合理偏低水平,。向后看,，雖然全球基本面風(fēng)險(xiǎn)增加，但國內(nèi)逆周期政策已有儲(chǔ)備,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生穩(wěn)定性已經(jīng)回升,，橫向比較下中國仍有政策優(yōu)勢，后續(xù)對于投資更重要的邏輯在于 “以內(nèi)為主”,，結(jié)構(gòu)上更關(guān)注內(nèi)需板塊超跌帶來的機(jī)會(huì),。

方磊稱，隨著各類政策進(jìn)一步加碼,，政策對經(jīng)濟(jì)將發(fā)揮較為明顯的托底作用，雖然外需敞口較大的行業(yè)可能有較大的階段性壓力,，但政策對內(nèi)需領(lǐng)域的拉動(dòng)會(huì)更為確定,，預(yù)計(jì)今年內(nèi)需將是我國經(jīng)濟(jì)的主要拉動(dòng)力。并且,，消費(fèi)等內(nèi)需板塊估值被壓縮至更低水平,，結(jié)合政策驅(qū)動(dòng)逐漸增強(qiáng)來看，更應(yīng)關(guān)注內(nèi)需板塊超跌帶來的機(jī)會(huì),。

靜瑞資本指出,，世界正在深刻變革，此次貿(mào)易戰(zhàn)的影響也將非常深遠(yuǎn),，可能重塑未來許多年的產(chǎn)業(yè)分布,。我們無法預(yù)測，但可以觀察和應(yīng)對,，并在此過程中不斷求證和調(diào)整,。中國的體量大，不論是對內(nèi)還是對外,。當(dāng)全球陷入混亂時(shí),，中國的破局在于向內(nèi)看。作為全球工廠和14億消費(fèi)者的大市場,，優(yōu)勢實(shí)際極其巨大,。對企業(yè)而言，專注自身競爭優(yōu)勢和持續(xù)提供消費(fèi)者愿意買單的價(jià)值,。當(dāng)內(nèi),、外資發(fā)現(xiàn)這里仍是“全球確定性高地”時(shí)，資本自然會(huì)用腳投票,。

校對：蘇煥文