證券時報網(wǎng)
臧曉松
2025-04-30 17:42
2025年4月8日,，A股市場迎來強勢反彈，消費板塊成為領(lǐng)漲主力,。具體來看,，農(nóng)業(yè)、食品飲料,、零售板塊集體爆發(fā),，白酒、銀行,、保險等權(quán)重股同步走強,，滬深兩市成交額突破1.65萬億元，市場情緒顯著回暖,。
這一行情與深市消費類上市公司的業(yè)績基本面形成共振,。數(shù)據(jù)顯示,，截至2025年4月,，深市大消費行業(yè)已有超過60家公司披露2024年度業(yè)績預(yù)告,，其中超50家業(yè)績增速超20%，40家增速突破50%,。華金證券分析指出,，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟處于“政策發(fā)力+盈利修復(fù)”雙輪驅(qū)動階段，消費板塊憑借剛需屬性與政策傾斜,，正成為資金避險與價值重估的核心方向,。
兩大優(yōu)勢增厚企業(yè)抗風(fēng)險能力
在消費復(fù)蘇的浪潮中，深市企業(yè)憑借差異化戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,，展現(xiàn)出強勁的抗周期能力,。
古井貢酒作為徽酒龍頭,，2024年實現(xiàn)營收235.78億元，同比增長16.41%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤55.14億元,，同比增長20.15%。公司通過冠名春晚,、年文化論壇等IP活動強化品牌勢能,，并以“全國化、次高端”戰(zhàn)略深耕渠道,，銷售團隊深入全國調(diào)研推動次高端產(chǎn)品滲透率提升,。依托“四梁八柱”質(zhì)量管理體系，古井貢酒融合傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代科技,，構(gòu)建品質(zhì)護城河,。
永順泰則以技術(shù)壁壘與綠色轉(zhuǎn)型構(gòu)筑核心競爭力。作為中國啤酒麥芽行業(yè)龍頭,，其2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長49.80%至94.74%,。公司擁有超100項專利，CNAS認(rèn)證實驗室覆蓋大麥育種至麥芽生產(chǎn)全環(huán)節(jié),，技術(shù)轉(zhuǎn)化率達(dá)100%,。寶應(yīng)工廠獲行業(yè)首個碳中和認(rèn)證，光伏,、儲能項目年降耗超20%,。憑借全球化布局避開美國市場，東南亞,、非洲等新興市場出口增速超30%,，進(jìn)一步分散風(fēng)險,。
牧原股份的垂直整合模式則成為生豬養(yǎng)殖行業(yè)的標(biāo)桿,。2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)178.81億元，同比增長519.42%,，養(yǎng)殖成本壓降至12.5元/公斤,，屠宰業(yè)務(wù)覆蓋全國20省70余服務(wù)站，全程可追溯體系獲連鎖商超,、餐飲巨頭認(rèn)可,。AI飼喂系統(tǒng)提升出欄效率，2024年生豬銷量達(dá)7160萬頭,，市占率突破8%,。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這種“從農(nóng)場到餐桌”的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同,，使其在周期波動中實現(xiàn)逆勢突圍,。
古井貢酒的品牌勢能,、永順泰的技術(shù)壁壘、牧原股份的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同,，背后是深市消費行業(yè)的業(yè)績韌性,、政策紅利與全球化布局能力，正在重塑市場認(rèn)知,。
關(guān)稅擾動有限
政策紅利開啟“消費新周期”
盡管美國對華加征34%關(guān)稅引發(fā)市場擔(dān)憂,，但深市消費企業(yè)普遍展現(xiàn)出抗壓能力。古井貢酒,、永順泰,、牧原股份等龍頭企業(yè)均表示，業(yè)務(wù)未直接涉美市場,，短期沖擊可控,。
永順泰相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前原料采購及產(chǎn)品銷售均未涉及美國,，因此本次“關(guān)稅戰(zhàn)”對公司的影響有限,。
當(dāng)前國內(nèi)政策組合拳持續(xù)發(fā)力，為消費行業(yè)注入強心劑,。2025年國家新增3000億元超長期特別國債,，擴圍消費電子、文旅服務(wù)補貼,，市場預(yù)計將有望通過乘數(shù)效應(yīng)撬動萬億級消費增量,。
此外，今年1月至2月,，“兩新”政策加力擴圍成效顯著,，帶動設(shè)備工器具購置投資同比增長18%，社會消費品零售總額同比增長4%,，繼續(xù)發(fā)揮擴消費,、穩(wěn)投資、促轉(zhuǎn)型,、惠民生重要作用,。
華金證券指出，消費板塊當(dāng)前市盈率處于歷史34%分位,，外資回流與政策共振下,，龍頭公司有望實現(xiàn)“盈利增長+估值提升”雙擊，相關(guān)板塊期資金流入明顯,。
隨著國內(nèi)促消費政策持續(xù)發(fā)力,、企業(yè)創(chuàng)新動能釋放，消費板塊或?qū)⒊蔀锳股“新周期”的核心引擎,。在政策與市場的雙重催化下,，消費行業(yè)未來表現(xiàn)值得期待,。
校對：劉星瑩
