界面新聞
方詩琪
2025-04-17 10:27
托管業(yè)務(wù)牌照紅利不再,。
近日,，證監(jiān)會就《證券投資基金托管業(yè)務(wù)管理辦法（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見。相比原有規(guī)定,，意見稿變動較大,，提升了申請門檻、完善了退出機制,、壓實了托管人責任,。
業(yè)內(nèi)人士認為，意見稿標志著托管行業(yè)正式進入“能力競爭”時代。對于頭部機構(gòu)而言,，提供了進一步鞏固市場地位的契機,；對于中小機構(gòu)而言，需要在合規(guī)與創(chuàng)新之間找到新的平衡點,；對于投資者而言,，更透明、更安全的托管服務(wù)值得期待,。
最新數(shù)據(jù)顯示,，目前具備托管資格的機構(gòu)一共66家，其中券商30家,。目前還有11家機構(gòu)在申請托管牌照,，其中券商7家。
門檻大幅提升
本次征求意見,，對申請業(yè)務(wù)的機構(gòu)凈資產(chǎn)門檻進行了大幅提高,。申請基金托管資格的商業(yè)銀行凈資產(chǎn)由2020年原規(guī)定的200億元提升至500億元，證券公司及其他金融機構(gòu)從2020年原規(guī)定的200億元提升至300億元,。
記者注意到,，以中證協(xié)公布的2021年底的數(shù)據(jù)為例，凈資產(chǎn)在300億元以上的券商僅有22家,?！耙蟮淖兓瘜⒅苯犹蕴慌行C構(gòu)，行業(yè)集中度將進一步提升,。對于頭部機構(gòu)而言,，更高的資本要求也意味著更強的風(fēng)險承受能力，有助于提升行業(yè)整體穩(wěn)定性”,，源泰律師事務(wù)所基金團隊稱,。
除了凈資產(chǎn)的門檻，本次征求意見稿還新增了監(jiān)管評級的要求,。申請人需要“有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度,，最近三年商業(yè)銀行分類或者證券公司監(jiān)管評級應(yīng)當連續(xù)在2級或A類以上”的條件。
以2024年券商分類評級結(jié)果為例,，記者注意到,，2024年全行業(yè)共146家證券公司，其中39家子公司合并至母公司評價,，參評主體合計107家。據(jù)了解,，A,、B、C類券商數(shù)量占比分別為50%、40%,、10%,。也就是說，一年A類券商數(shù)量在50%左右,，而此處需要的條件是連續(xù)3年都是A類及以上,，至少一半的券商將不符合這一要求。
此外,，本次還新增了可持續(xù)商業(yè)模式要求,。申請人需證明“最近一年總資產(chǎn)規(guī)模或權(quán)益類公募基金銷售保有規(guī)模居行業(yè)前列”,，強調(diào)持續(xù)經(jīng)營能力,。
要求的變化將直接淘汰一批中小機構(gòu)，行業(yè)集中度將進一步提升,。對于頭部機構(gòu)而言,，更高的資本要求也意味著更強的風(fēng)險承受能力，有助于提升行業(yè)整體穩(wěn)定性,。
最后,，征求意見稿也新增設(shè)立子公司開展托管業(yè)務(wù)的條件根據(jù)。金融機構(gòu)可以設(shè)立全資子公司專門開展托管業(yè)務(wù),，子公司申請托管資格除了需滿足相關(guān)條件外,，還需要滿足實收資本不低于50億元，且母公司應(yīng)滿足近三年基金托管業(yè)務(wù)規(guī)模,、收入,、利潤、市場占有率等指標居于所在行業(yè)前列,，且基金托管業(yè)務(wù)合規(guī)管理和風(fēng)險控制能力優(yōu)良,、近三年無重大違法違規(guī)記錄。
業(yè)內(nèi)人士建議,，頭部機構(gòu)可以充分利用新規(guī)所提供的創(chuàng)新空間,，通過成立專業(yè)托管子公司，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的集中化和專業(yè)化運營,。
健全退出機制
證監(jiān)會認為,，基金托管業(yè)務(wù)市場化退出機制有待完善。原有規(guī)則明確,，對于連續(xù)三年沒有開展證券投資基金托管業(yè)務(wù)的,，可以取消其資格。但對于“沒有開展”缺乏具體界定標準,，導(dǎo)致不具商業(yè)可持續(xù)性的機構(gòu)缺乏有序退出市場渠道,，實踐中存在一定程度“囤牌”現(xiàn)象甚至違規(guī)超范圍執(zhí)業(yè)的風(fēng)險,。
征求意見稿新增了取消托管資格的情形?！拔磳嵸|(zhì)開展基金托管業(yè)務(wù),，取得業(yè)務(wù)許可證滿2年后，連續(xù)36個月月均基金托管資產(chǎn)規(guī)模低于50 億元人民幣”的情況下,，監(jiān)管機構(gòu)可以依法取消其基金托管資格,。
有業(yè)內(nèi)人士解讀稱，“這一生死線將直接淘汰一批‘囤牌機構(gòu)’,，推動行業(yè)資源向頭部機構(gòu)集中,。對于存量機構(gòu)而言，如何在三年過渡期內(nèi)完成整改成為關(guān)鍵”,。
此外,，征求意見稿新增了“托管職責的終止”一章，明確退出機制,。新增“托管職責的終止”的相關(guān)要求,，進一步健全退出機制。如中國證監(jiān)會指定的臨時托管人應(yīng)當在臨時托管期間依法履行基金托管人全部職責,，明確臨時托管期間及新基金托管人產(chǎn)生后,，原基金托管人、基金管理人,、臨時托管人及新基金托管人的相關(guān)責任,。
還增加了注銷許可證的情況。在現(xiàn)有機構(gòu)破產(chǎn),、被依法取消基金托管資格等須強制注銷許可證情形之外,，增加“托管機構(gòu)主動申請注銷基金托管資格”的情形。
避免“帶病托管”
征求意見稿進一步壓實了托管人責任,。
夯實了信息數(shù)據(jù)基礎(chǔ),，新增獨立第三方數(shù)據(jù)復(fù)核的要求?；鹜泄苋藨?yīng)當安全保管基金財產(chǎn),，以證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券交易場所,、場外交易對手方等獨立第三方提供的投資交易相關(guān)信息作為劃款清算,、投資監(jiān)督和凈值復(fù)核的依據(jù)。
進一步強化基金托管人對客戶及產(chǎn)品的準入要求,，避免“帶病托管”,，新增“基金托管人不得為迎合基金管理人需求，降低準入標準和業(yè)務(wù)管控措施,；不得以承包,、轉(zhuǎn)委托等方式開展基金托管業(yè)務(wù),。托管人無法核查驗證相關(guān)信息資料、導(dǎo)致無法有效履行托管職責的,，不得托管?！?/p>
新增私募證券投資基金“一托到底”的要求,。明確了私募證券投資基金適用“一托到底”情形及相關(guān)托管要求?！八侥甲C券投資基金主要投資于單一私募證券類資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者私募證券投資基金,、投資于其管理人或關(guān)聯(lián)方管理的私募證券類資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者私募證券投資基金的，該私募證券投資基金與其投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品或私募證券投資基金應(yīng)當由同一托管人托管,?！?/p>
新增對無法有效監(jiān)督的資產(chǎn)進行風(fēng)險揭示條款，避免出現(xiàn)“托而管不了”的情況,?；鸷贤s定的投資范圍包括非標準化資產(chǎn)等基金托管人無法有效監(jiān)督的資產(chǎn)時，基金合同應(yīng)當向基金份額持有人特別揭示上述情況,。
強化托管人的報告義務(wù),。對于現(xiàn)行《辦法》已要求托管人須向中國證監(jiān)會報告的重大異常情形，增加應(yīng)當于發(fā)現(xiàn)當日向證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)同步報告的要求,。
券商展業(yè)如何,？
在最近披露的券商2024年年報中，有的券商就對托管業(yè)務(wù)進行了總結(jié),。
中信證券表示,，2024年公司聚焦重點私募基金客戶，不斷拓展服務(wù)廣度和深度,，穩(wěn)步提升服務(wù)份額,。加快推動公募基金托管產(chǎn)品布局，實現(xiàn)產(chǎn)品系列的均衡發(fā)展,，落地重點債券型 ETF產(chǎn)品托管業(yè)務(wù),。截至報告期末，公司資產(chǎn)托管和基金外包服務(wù)業(yè)務(wù)質(zhì)量持續(xù)提升,。由公司提供資產(chǎn)托管服務(wù)的產(chǎn)品數(shù)量為13890只,，提供基金外包服務(wù)的產(chǎn)品數(shù)量為16136只。
中信建投稱,，截至本報告期末,，公司資產(chǎn)托管及運營服務(wù)總規(guī)模為人民幣9683.84億元，同比增長15.04%,。其中,，資產(chǎn)托管產(chǎn)品規(guī)模人民幣4676.15億元,、運營服務(wù)產(chǎn)品規(guī)模人民幣5007.69億元，分別同比增長11.37%和18.69%,。
招商證券表示,，截至2024年末，公司托管外包產(chǎn)品數(shù)量3.82萬只,，規(guī)模3.46萬億元,。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會和Wind統(tǒng)計，截至2024年末,，公司私募基金托管產(chǎn)品數(shù)量市場份額達21.72%,，連續(xù)十一年保持行業(yè)第一，公募基金產(chǎn)品托管規(guī)模位居證券行業(yè)第三,，報告期內(nèi)新托管公募基金發(fā)行規(guī)模位居證券行業(yè)第二,。
校對：廖勝超????
