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近日,，又有部分中小銀行,，尤其是村鎮(zhèn)銀行繼續(xù)下調(diào)存款利率,。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì),，4月以來，已經(jīng)有眾邦銀行,、遂平中原村鎮(zhèn)銀行,、興寧珠江村鎮(zhèn)銀行、內(nèi)黃興福村鎮(zhèn)銀行,、惠東惠民村鎮(zhèn)銀行,、平城京都村鎮(zhèn)銀行、茌平滬農(nóng)商村鎮(zhèn)銀行等多家銀行大幅調(diào)降存款利率,。

比如,，興寧珠江村鎮(zhèn)銀行原來兩年期、三年期和五年期的整存整取利率分別為2.10%,、2.75%和3.25%,，自4月1日起將分別降至1.50%,、1.60%,、1.55%，甚至低于國有行水平,。

目前,，國有大行的大額存單利率普遍在2%以下。比如,，截至4月10日,，中國銀行的1年期、2年期,、3年期大額存單利率分別為1.45%,、1.45%、1.9%,；農(nóng)業(yè)銀行,、建設(shè)銀行的與中國銀行相同,。

不過，存款利率的下行無論對銀行,，還是對客戶來說,，都已經(jīng)不是新鮮事。

早在4月初,，就有江蘇一家城商行的零售負(fù)責(zé)人向記者表示,，不久后將會(huì)再次調(diào)降利率，尤其是三年期及以上的長期存款利率,，而一年期,、兩年期的存款可能會(huì)上調(diào)，主要是因?yàn)殂y行長期的負(fù)債成本過高,，希望通過這種形式來減少高息長期負(fù)債,，增加低息短期負(fù)債，達(dá)到調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)的目的,。

息差收窄驅(qū)動(dòng)存款利率繼續(xù)走低

從多家大行不久前在業(yè)績發(fā)布會(huì)上的表態(tài)來看,，降低負(fù)債成本是今年重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)之一，因此今年的存款利率毫無疑問將繼續(xù)下行,。

農(nóng)業(yè)銀行董秘劉清和交通銀行副行長周萬阜均在業(yè)績發(fā)布會(huì)上坦言,，2025年銀行業(yè)的凈息差依舊是一個(gè)承壓的趨勢。

從負(fù)債端來看,，劉清認(rèn)為,，2025年存款的利率市場化的機(jī)制效能也會(huì)不斷地釋放，存款的付息率有下行的空間,。周萬阜則指出,，負(fù)債端受外部環(huán)境變化及客戶因素等共同影響，存款結(jié)構(gòu)延續(xù)定期化,、長期化的趨勢,。因此，在負(fù)債端將做好高成本存款的管控,，持續(xù)壓降負(fù)債成本,，穩(wěn)定息差。

中國銀行行長張輝在業(yè)績發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào),，將繼續(xù)把加強(qiáng)凈息差管理作為低息環(huán)境下各項(xiàng)工作的重中之重,。此外，加強(qiáng)存款成本管控,，提升產(chǎn)品服務(wù)的綜合帶動(dòng)作用,。

招商銀行副行長彭家文分析認(rèn)為，今年凈息差收窄的趨勢仍在延續(xù),，壓力仍存在,。主要原因是資產(chǎn)收益的下行,，此外一個(gè)利好因素就是存款成本的下降，并且存款成本下降仍在延續(xù),。

除了單純的降息以外,，調(diào)整存款結(jié)構(gòu)也是銀行必須面對的問題。

根據(jù)東北證券截至4月2日統(tǒng)計(jì)的23家上市銀行的年報(bào)來看,，截至2024年底,，定期存款總規(guī)模為107.72萬億元，同比增長7.28%,，增速同比下降12.22個(gè)百分點(diǎn),，占總存款比例為59.03%，同比提升1.25個(gè)百分點(diǎn),，較之2023年漲幅收窄2.99個(gè)百分點(diǎn),。整體來看，定期化程度繼續(xù)加深,，但進(jìn)度放緩,。

因此，開源證券指出,，2月新發(fā)放企業(yè)貸款收益率降至3.3%,，2025年內(nèi)到期的高息長定存較多，而息差壓力較重,，因此銀行主觀上有引導(dǎo)存款短期化的意愿,，采用“做短壓長”的策略，操作上通過給予短期定存FTP點(diǎn)差激勵(lì),，引導(dǎo)客戶存款由中長期向短期分流,。

利率下行致存款流向生變

雖然存款利率越來越低，但記者采訪調(diào)研多家銀行分支機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn),，一季度,，不少銀行卻不缺存款。

今年一季度,，各家銀行的分支機(jī)構(gòu)存款規(guī)模增減不一,。值得注意的是，存款市場競爭激烈,，價(jià)格是客戶需要考量的首要因素，但其決定性地位也開始動(dòng)搖,，相比之下,，客戶對銀行的品牌認(rèn)可度也變得更為重要。

一家國有大行零售業(yè)務(wù)研究人員表示,，一季度他們并未出現(xiàn)存款減少的情況,，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的態(tài)勢,。一家長三角城商行的分行負(fù)責(zé)人也表示，第一季度分行個(gè)人存款規(guī)模增長了86億元,，增幅與去年比更大,，這主要與年初至今股債市場波動(dòng)比較大有關(guān)，客戶追求穩(wěn)健,，因此資金涌向存款,。

相對而言，雖然存款增量喜人,，但理財(cái)贖回還是面臨較大壓力,。“一季度由于債市的波動(dòng),，我們的理財(cái)規(guī)模在整體大行業(yè)凈贖回的態(tài)勢上,，也出現(xiàn)過規(guī)模波動(dòng)，最終到一季度末還是有些回漲,，一季度整體微增,，但不如存款，因此未來會(huì)重點(diǎn)增加穩(wěn)健低波類產(chǎn)品的供應(yīng),?！彼硎尽?/p>

對于未來3年期存款的利率下調(diào)對4月存款的影響,，她認(rèn)為,，目前客戶的存款以3年期為主，因此從期限結(jié)構(gòu)來看,，短期內(nèi)存款收縮的壓力并不大,。

但對于村鎮(zhèn)銀行來說，未來的存款增量將變得更加艱難,。

一家湖南省內(nèi)的村鎮(zhèn)銀行工作人員告訴記者,，目前其銀行的存款利率其實(shí)并不太低，1年期1.6%,，2年期1.7%,，3年期2.15%，大額存單還要再多0.05%,，但是一季度零售存款的規(guī)模增長卻表現(xiàn)平平,。“一是本地居民的財(cái)富難以支撐,；二是存款利率的吸引力也在下降”,，他分析。

上述村鎮(zhèn)銀行工作人員表示，“幾次小銀行的風(fēng)險(xiǎn)事件之后,，客戶現(xiàn)在對大行更加信賴,。他們覺得大行全國都有，村鎮(zhèn)銀行,、農(nóng)商行出了區(qū)就很難找到網(wǎng)點(diǎn)了,，加上以后利率越來越低，更加難獲取存款,?！?/p>

負(fù)債搬家或階段性回?cái)[

除了在銀行系統(tǒng)內(nèi)部流動(dòng)，隨著存款利率進(jìn)一步下行,，存款資金從銀行流向非銀的概率也會(huì)逐步提升,。

一般而言，存款利率與非銀產(chǎn)品的收益比價(jià)決定了資金的流向,，當(dāng)后者形成顯著優(yōu)勢時(shí),，資金會(huì)從銀行體系向非銀產(chǎn)品遷移，形成負(fù)債搬家的現(xiàn)象,。

而居民的主要理財(cái)方式——銀行理財(cái)和公募基金,，盡管存在波動(dòng)，但“收益體感”高于銀行存款,?！吨袊y行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2024年）》顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品去年的平均收益率是2.65%,。在公募基金方面,，據(jù)wind數(shù)據(jù)，2024年,，股票型基金平均收益最高,，達(dá)9.2%；在債券牛市下,，債券型基金平均收益為4.6%,，排名第二；混合型,、貨幣型基金平均收益分別為3.9%,、1.6%。兩者均高于同期的大部分銀行,，尤其是國有行,、股份行的存款利率。

國泰海通固收研究認(rèn)為,，目前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好不高,，地產(chǎn)和權(quán)益市場等表現(xiàn)一般,，固收類產(chǎn)品收益較高且穩(wěn)健,，存在存款流向非銀的驅(qū)動(dòng)性因素,。

但同時(shí)，2025年初未有存款利率調(diào)降,，同時(shí)經(jīng)歷2月以來的債市回調(diào)后長債利率下界相對清晰,，低利率中樞和不足的資本利得空間將繼續(xù)壓低非銀固收類產(chǎn)品的潛在收益，非銀固收類產(chǎn)品與定期存款的收益差距趨于收窄,。因此,，從存款利率和非銀固收類產(chǎn)品的收益比價(jià)出發(fā)，進(jìn)入二季度后,，負(fù)債搬家可能會(huì)階段性回?cái)[,。