證券時報網(wǎng)
李小平
2025-04-14 05:29
在資金持續(xù)涌入之時,，寬基ETF再次發(fā)揮出市場“壓艙石”作用,。
截至4月10日，本周以來股票ETF凈流入超過1700億元,，滬深300ETF,、中證500ETF、中證1000ETF等寬基ETF獲得上百億資金介入,，個別ETF的凈流入甚至超過了350億元,。4月以來，這一資金效應同樣存在,，僅4只滬深300ETF凈流入就超過了1000億元,。
券商中國記者注意到，在資金借道ETF做多權(quán)益資產(chǎn)的同時,，基金公司陸續(xù)發(fā)布二季度和4月投資策略,，對市場走勢給出樂觀預判?；鸸菊J為,，政策加碼或是行情反轉(zhuǎn)催化劑，中國在宏觀政策應對方面具有較大的發(fā)力空間,，A股和港股的估值處于低位，基本面受影響很小,、本身經(jīng)營能力強,、商業(yè)模式穩(wěn)定，但因市場情緒導致大幅下跌的優(yōu)質(zhì)公司是值得加大力度關(guān)注的,。
4只滬深300ETF凈流入合計超1000億元
根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù),，截至4月10日，本周以來股票型ETF累計實現(xiàn)的資金凈流入已超過1700億元,，超過了上周整周的凈流入,，創(chuàng)下2024年以來最高水平。2024年10月前后的上漲行情期間,，最大的單周凈流入為1547.62億元,。
具體看，本周以來有6只股票ETF凈流入在100億元以上,，分別是華泰柏瑞滬深300ETF（357.88億元）,、易方達滬深300ETF（247.36億元）、華夏滬深300ETF（235.6億元）,、嘉實滬深300ETF（160.44億元）,、南方中證500ETF（150.7億元）、南方中證1000ETF（134.61億元）,。此外,，還有不少寬基ETF凈流入顯著,，比如華夏上證50ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF的凈流入均超過了80億元,。
4月以來,，股票型ETF的凈流入更為顯著。具體看,，截至4月10日,，4月以來股票型ETF凈流入超過1850億元，凈流入過百億的ETF則有7只,，分別為華泰柏瑞滬深300ETF（378.29億元）,、易方達滬深300ETF（244.73億元）、華夏滬深300ETF（233.89億元）,，嘉實滬深300ETF（161.63億元）,、南方中證500ETF（149.32億元）、南方中證1000ETF（126.58億元）,、華夏上證50ETF（103.51億元）,。其中，僅4只滬深300ETF的凈流入合計已超過1000億元,。
此外,，個別熱門主題ETF同樣也實現(xiàn)了資金凈流入。同樣是從4月以來維度看,，國泰中證軍工ETF,、華夏中證機器人ETF的凈流入均超過12億元，糧食ETF,、招商中證紅利ETF,、國防ETF、富國中證農(nóng)業(yè)主題ETF的凈流入均超過5億元,。
從上述情況來看,，在市場活躍情況下寬基ETF持續(xù)呈現(xiàn)出了顯著的資金效應。與此相對應的是,，新發(fā)的ETF中同樣是以寬基ETF居多,。數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日全市場有14只ETF正在發(fā)行中,，跟著的多是滬深300,、中證800、中證A500等主流指數(shù),。其中,，中金基金發(fā)行的是滬深300ETF，鵬華基金、廣發(fā)基金,、富國基金發(fā)行的是中證800自由現(xiàn)金流ETF,，摩根基金發(fā)行的是滬深300自由現(xiàn)金流ETF，國泰基金發(fā)行的是中證A500增強策略ETF,。
此外,，接下來準備發(fā)行的12只ETF中，同樣有不少是跟蹤熱門寬基指數(shù),，包括摩根中證A500增強策略ETF,、博時中證A50ETF，以及大成,、南方,、華安等公募發(fā)行的中證全指自由現(xiàn)金流ETF。
當前政策尚有余力
在資金借道ETF做多權(quán)益資產(chǎn)的同時,，券商中國記者還注意到,，多家基金公司陸續(xù)發(fā)布二季度和4月投資策略，對權(quán)益資產(chǎn)未來走勢給出樂觀預判,。整體而言,，基金公司認為，外部因素短期沖擊投資者風險偏好,，但回調(diào)后估值再度具備吸引力,，中期表現(xiàn)值得期待。
景順長城基金認為,，去年9月之后國內(nèi)政策明顯轉(zhuǎn)向,，政策是內(nèi)生于經(jīng)濟形勢，外部風險超預期將促使國內(nèi)逆周期政策力度進一步加大,，更堅定地通過財政貨幣協(xié)同發(fā)力，提振內(nèi)需水平,。疊加年初以來科技敘事和地緣敘事都發(fā)生了相對有利的變化,，全球資金面臨再布局，資金流出美國壓力加大,，是否回流中國取決于我們自身的政策應對和基本面改善,。近期回調(diào)后，市場整體估值再度具備吸引力,，短期風險偏好可能相對不足,，但中期表現(xiàn)仍然值得期待。
“與2018年A股市場估值偏高情況不同的是,，當前中國權(quán)益資產(chǎn)在經(jīng)歷過去幾年的下跌后,，估值在全球具有一定的性價比，投資需要具備一定逆向思維?！备粐鸨硎?，在當前市場風險偏好較低的環(huán)境下，政策加碼或是反轉(zhuǎn)的催化劑,，當前政策尚有余力,。如降準降息、內(nèi)需和消費政策的加碼,，以及中央?yún)R金買入ETF,，已然成為“托底”市場的力量。
中銀基金表示,，堅定看好中國經(jīng)濟的成長潛力以及中國資本市場的發(fā)展前景,，短期波折不改長期向好的趨勢。隨著近期一系列政策持續(xù)加碼,，穩(wěn)定資本市場預期持續(xù)發(fā)力,，維護資本市場力量持續(xù)壯大，有力提振了國內(nèi)外投資者對A股市場的信心,。A股上市企業(yè)中,，代表新質(zhì)生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新的上市企業(yè)占比持續(xù)提升，核心資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升,，總體估值處于歷史相對低位,，后續(xù)仍有較大估值上漲空間。
華安基金認為,，中國資本市場的長期向好,，根植于經(jīng)濟基本面的穩(wěn)健增長與制度改革的持續(xù)深化。新質(zhì)生產(chǎn)力加速培育,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比提升,，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革成效顯著,，推動上市公司質(zhì)量整體躍升,。當前A股核心資產(chǎn)估值處于歷史低位，疊加人民幣資產(chǎn)避險屬性增強,，為價值投資者提供了難得的布局窗口,。
“AI＋”行業(yè)存在戰(zhàn)略成長機會
具體到后市布局策略上，博時基金宏觀策略部對券商中國記者表示,，4月后市場進入全年重點“看業(yè)績”階段,，圍繞啞鈴型配置防守為先，關(guān)注日歷效應的啟示,。從A股日歷效應來看,，4月市場整體勝率低,、小票調(diào)整壓力大，進入5月后市場壓力緩解,、大小風格重新反轉(zhuǎn),。從今年的情況來看，除了財報壓力外,，還將面臨海外貿(mào)易政策不確定性抬升,，市場將進入顛簸期，配置上適度向啞鈴型的價值,、防御端傾斜,。待財報和外部風險落地后，或柳暗花明,，有望重新交易經(jīng)過3月較大調(diào)整且后期有催化的科技主題,。
華夏基金表示，從當前的位置來看,，在經(jīng)歷調(diào)整后,，市場的擁擠度已經(jīng)得到了明顯的消化?！癆I＋”仍是行情主升浪,，隨著各行業(yè)AI滲透率快速提升、更多垂直應用加速落地,，從AI到“AI＋”的大批行業(yè)都存在著戰(zhàn)略性的成長機會,，這將是本輪行情主升浪的根基。同時,，關(guān)注困境反轉(zhuǎn)主題的籌碼平衡機會,，生物科技等低配困境反轉(zhuǎn)主題，如有驅(qū)動加持有較大籌碼平衡的機會,。
“短期關(guān)注紅利與消費行業(yè),，中期關(guān)注科技成長方向的趨勢性機會?！敝秀y基金表示,，紅利方面，銀行,、公用事業(yè)、公路鐵路等板塊業(yè)績確定性相對較強,，具備長期投資吸引力和底倉價值,。消費方面，關(guān)注擴內(nèi)需相關(guān)行業(yè),，例如受益于“兩新”政策支持,，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健的家電,、汽車，以及存在景氣提振催化的出行鏈,、母嬰等行業(yè),。科技成長方面,，半導體與藥品是本次“對等關(guān)稅”的豁免產(chǎn)品領(lǐng)域,，對應的是國內(nèi)半導體自主可控環(huán)節(jié)以及產(chǎn)業(yè)景氣邊際改善的創(chuàng)新藥行業(yè)。同時,，泛AI產(chǎn)業(yè)鏈仍是國內(nèi)中長期重要的投資方向,。
平安基金表示，后市可聚焦紅利資產(chǎn)與自主可控方向,，從以下三條主線進行布局：一是具備紅利質(zhì)量屬性的食品飲料龍頭,，如分紅預期提升、業(yè)績增長確定性較強的白酒企業(yè),，以及必需消費領(lǐng)域的農(nóng)業(yè),、肉品、乳品龍頭,；二是內(nèi)需情緒價值相關(guān)板塊,，如潮流玩具、美妝護理,、旅游等,；三是可能受益于政策刺激的方向，如餐飲,、人力資源服務(wù)等,。
招商基金建議關(guān)注低估值的金融、能源,、公用事業(yè)等紅利屬性行業(yè),，高質(zhì)量板塊關(guān)注消費板塊的白色家電和食品飲料，資源品中的有色金屬,，醫(yī)藥中具有泛科技屬性的創(chuàng)新藥,，TMT的龍頭白馬等方向。同時,，反內(nèi)卷政策也會帶來中游相關(guān)行業(yè)的盈利修復性機會,，比如鋼鐵、光伏等,。
“從長期看,，美國對貿(mào)易伙伴的極限施壓并非常態(tài)，企業(yè)在國際貿(mào)易中會找到適合自身盈利模式的途徑,，中國以其強大的制造能力仍會帶來高性價比的產(chǎn)品,?；久媸苡绊懞苄 ⒈旧斫?jīng)營能力強,、商業(yè)模式穩(wěn)定,，但因市場情緒導致大幅下跌的優(yōu)質(zhì)公司是值得加大力度關(guān)注的?！蹦Ω康だ饘θ讨袊浾叻Q,。
排版：汪云鵬??????
校對：劉榕枝???????
