證券時報網
黃翔
2025-04-19 10:31
4月17日晚間,，同程旅行發(fā)布公告稱，已與萬達酒店發(fā)展就收購其全資子公司萬達酒店管理（香港）有限公司100%股權事宜達成協(xié)議,，交易對價約為人民幣24.9億元,，估值倍數相當于其2023年度經調整EBITDA的9.5倍。
據悉,，萬達酒店管理公司為萬達酒店發(fā)展旗下的輕資產板塊,，2024年營收為8.9億港元。萬達酒店管理公司業(yè)務范圍包含酒店管理,、酒店設計及建設等,。截至2024年底，萬達酒店管理公司在營酒店共計204家,，客房總量超過40200間,，另有376家酒店已簽約待開業(yè)。
另據萬達酒店發(fā)展2024年年報披露的數據,，萬達酒管集團旗下所有酒店2024年的入住率為53.9%,，同比減少2個百分點；ADR（日均房價）為456元,，同比減少8.6%,；RevPAR（平均每日可出租客房收入）為246元，同比減少11.8%,。公告指出,，RevPAR的下跌主要受2023年消費井噴式復蘇之后，2024年大眾消費重新回歸理性,，同時有限服務酒店爆發(fā)式增長分流需求所致,。
同程旅行指出，通過收購萬達酒管的全部股權,，受讓方將因而獲得并控制萬達酒管集團的酒店運營及管理服務,，以及酒店設計及施工咨詢服務。值得一提的是,，根據雙方達成的先決條件,，轉讓方萬達酒店發(fā)展有限公司提名的萬達酒管全體現任董事已提出辭呈，自交割日期起生效,。此次收購萬達酒店管理公司的交易完成后,，同程旅行的酒管業(yè)務將補齊高端酒店這塊“拼圖”。
那么,，同程旅行以24.9億元收購一家輕資產的酒管公司究竟值不值,？有業(yè)內人士表示，作為參照,，華住集團的市值大約相當于其2023年度經調EBITDA的10.5倍,，亞朵集團的該倍數約為19.8倍,，考慮到萬達酒店高端連鎖酒店的標的屬性，相比之下,，24.9億的估值較為公允,。
同程旅行表示，看好中國酒店管理市場的增長潛力,，并認為萬達酒店管理公司擁有完善的高端酒店品牌組合,，在國內市場具有較大影響力且管理團隊經驗豐富，將顯著增強公司在高端酒店領域的競爭力,。在業(yè)內人士看來,，上述交易帶來的資金，如獲批可用于向全體股東分紅,，將有助于萬達集團去杠桿,、減負債，優(yōu)化資產負債結構,。其實,，為了緩解壓力，王健林早已開啟“賣賣賣”的模式,。為了應對企業(yè)債務問題,，出售資產無疑是萬達回籠資金最直接、最迅速的方式,。
據天眼查在3月發(fā)布的信息,，徐州萬達廣場有限公司發(fā)生工商變更，大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司退出股東,，新增廣東橫琴粵澳深度合作區(qū)寬和商業(yè)管理有限公司為全資股東,，同時法定代表人等發(fā)生變更。徐州萬達廣場有限公司成立于2011年,，經營范圍包含：企業(yè)管理服務,、房屋出租、物業(yè)管理,。此外,，為緩解債務壓力，萬達集團近兩年已先后出售多個萬達廣場,，新華保險,、陽光保險、大家人壽等險資成為主要“買手”,。
校對：李凌鋒
