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4月18日至21日,，港股市場(chǎng)因公眾假期連續(xù)休市,。然而，就在港股休市期間,，港股通相關(guān)ETF卻上演“瘋狂行情”,。上周五，多只港股通相關(guān)ETF封死漲停,，今日早間,，又有多只產(chǎn)品大漲超過(guò)8%，爆炒之后溢價(jià)率飆升,。

游資瘋狂炒作港股通相關(guān)ETF,，究竟是看好港股后市，還是背后另有玄機(jī),？

港股通相關(guān)ETF連續(xù)大漲 溢價(jià)率不斷飆升

上周五（4月18日）,，港股通50ETF(159712)、港股通100ETF(159788),、恒生ETF港股通(159312),、恒生港股通ETF(159318)四只產(chǎn)品漲停報(bào)收，且成交量明顯放量,。除了上述四只產(chǎn)品外,，還有多只布局港股市場(chǎng)ETF產(chǎn)品漲幅超過(guò)4%。其中,，多只相關(guān)產(chǎn)品溢價(jià)率飆升至10%以上,。

今日早間，港股通100ETF(159788)早盤再度大漲近9%,，溢價(jià)率逼近19%,。此外,，恒生ETF港股通、港股國(guó)企ETF等繼續(xù)大幅上漲,，且多只產(chǎn)品溢價(jià)率超過(guò)10%,。

值得注意的是，這些被爆炒的ETF普遍規(guī)模較小,。例如,，港股通ETF(159711)規(guī)模僅6000多萬(wàn)份，上周五單日換手率高達(dá)977%,，而恒生ETF港股通份額規(guī)模僅3000多萬(wàn)份,。

爆炒背后邏輯解析

為何港股連續(xù)休市，這些規(guī)模較小的港股通相關(guān)ETF成為活躍游資爆炒的“靶點(diǎn)”,？

首先,，港股休市期間，港股通相關(guān)ETF的申購(gòu)?fù)ǖ狸P(guān)閉,，港股無(wú)法交易,，導(dǎo)致凈值（IOPV）無(wú)法更新。此時(shí),，ETF價(jià)格完全由A股市場(chǎng)資金博弈決定,，與真實(shí)價(jià)值脫節(jié)，導(dǎo)致溢價(jià)率不斷飆升,。

但在正常狀態(tài)下,，如果溢價(jià)率超5%，套利資金會(huì)買入港股成分股,、申購(gòu)ETF并賣出套利,，溢價(jià)一般都會(huì)被抹平。然而,，最近兩個(gè)交易日,，港股市場(chǎng)連續(xù)休市,，申購(gòu)暫停,，沒(méi)有資金能來(lái) “糾錯(cuò)”，溢價(jià)就像吹氣球一樣越吹越大,。套利資金只能“干瞪眼”,，溢價(jià)率如脫韁野馬。

此外,，港股通相關(guān)ETF實(shí)行T+0交易,，但港股休市時(shí)，“迷你”港股通ETF的供需失衡,。游資并不需要太多資金,，就能大幅推高ETF價(jià)格,。

風(fēng)險(xiǎn)警示：節(jié)后“收割”模式或已開啟

實(shí)際上，上周五漲停的港股通50ETF(159712)已經(jīng)于今日早間發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告,。公告稱,，由于二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià),。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn),。該ETF還于今日早間開市起至10:30停牌。公告還稱,，若基金4月21日當(dāng)日二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度未有效回落,，基金有權(quán)繼續(xù)申請(qǐng)盤中臨時(shí)停牌、延長(zhǎng)停牌時(shí)間等措施以向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn),。

不過(guò),，港股通50ETF上午10:30恢復(fù)交易后，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格一度漲8%,，盤中溢價(jià)率達(dá)18%,。

然而，對(duì)于普通散戶投資者而言,，當(dāng)你看到這些不斷飆升的港股通相關(guān)ETF,，或許“收割”的鐮刀已經(jīng)悄悄舉起了。一旦港股恢復(fù)交易,，申購(gòu)?fù)ǖ阑謴?fù),，套利資金會(huì)瘋狂拋售ETF，因?yàn)镋TF價(jià)格遠(yuǎn)高于真實(shí)凈值,，這些產(chǎn)品很可能快速跳水,，套牢追高者。

其實(shí),，歷史上類似的案例已經(jīng)非常典型,，而且可以說(shuō)是慘痛的教訓(xùn)。

2024年圣誕節(jié)休市期間,，紅利港股ETF(159331)曾經(jīng)在2024年12月24日~26日連續(xù)大漲,，12月26日更是封死漲停，三個(gè)交易日累計(jì)漲幅高達(dá)16.7%,。然而,，節(jié)后（12月27日）首日，該ETF全天封死跌停,，此后更是連續(xù)下跌,。