券商中國
陳書玉
2025-04-23 14:43
4月21日，零一創(chuàng)投正式宣布新一期人民幣基金完成3億元首關(guān),。該基金目標(biāo)規(guī)模5億元，基石投資人為安徽省雛鷹計(jì)劃專項(xiàng)基金,，其他投資人主要包括多地國資,、市場化母基金和上市公司。
“如果沒有此前多年的積累,，從2016年就開始投智能制造,，很難有今天新一期人民幣基金的順利首關(guān)?！苯衲?月,，零一創(chuàng)投管理合伙人余璐在上海接受本報(bào)記者采訪。在她看來,，如果將創(chuàng)投基金視為地方政府推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新所配置的產(chǎn)品,，美元基金背景和市場化基因的GP亟需做的或是“將產(chǎn)品重新設(shè)計(jì)一遍”。
余璐透露,，零一創(chuàng)投新一期人民幣基金將聚焦智能制造板塊,，通過對(duì)機(jī)器人、具身智能等硬科技賽道的前沿探索,，助力推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的數(shù)智化升級(jí),。在跨境出海板塊，鑒于我國在眾多領(lǐng)域已形成優(yōu)勢供應(yīng)鏈,，基金將著重推動(dòng)智能化產(chǎn)品和先進(jìn)的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)向海外輸出,。團(tuán)隊(duì)將借助跨境電商、新型服務(wù)貿(mào)易等模式,，幫助企業(yè)拓展國際市場,，助力國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)。
“解碼”新基金募集
余璐是零一創(chuàng)投管理合伙人,、人民幣基金的主要負(fù)責(zé)人,。她還有另一個(gè)身份，零一的1號(hào)員工,。
零一創(chuàng)投由前經(jīng)緯創(chuàng)投中國區(qū)合伙人吳運(yùn)龍創(chuàng)立,。2015年是創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入“VC2.0”時(shí)代的一年,，零一創(chuàng)投以物流科技為核心切入點(diǎn)，差異化地開始了早期投資的布局,。
其后數(shù)年,，團(tuán)隊(duì)基于“供應(yīng)鏈視角”不斷延伸，逐漸加大對(duì)制造,、渠道等供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的數(shù)字化和智能化升級(jí)的投資,，截至當(dāng)前已投項(xiàng)目過百，收獲了貨拉拉,、海柔創(chuàng)新,、XTransfer、Xendit等獨(dú)角獸公司,，易買工品,、TYMO、小滿科技等明星項(xiàng)目,。
2022年,，憑借多只基金80%的IRR，以及一期,、二期美元基金接近兩倍的DPI,，零一創(chuàng)投在美元基金過往LP們的大力支持下順利完成第三期美元基金募集。
同一年,，余璐挑起了新一期人民幣基金募集的大任,。“創(chuàng)投基金的‘產(chǎn)品邏輯’正在變化,?！彪S著與LP的深入交流,，她逐漸明確人民幣基金LP與美元基金LP的核心訴求存在顯著差異——美元LP關(guān)注投資邏輯與業(yè)績回報(bào),，而人民幣基金市場的絕對(duì)主力——以地方政府基金為代表的國資LP，更看重項(xiàng)目儲(chǔ)備,，強(qiáng)調(diào)人才引進(jìn)與產(chǎn)業(yè)培育,。
從籌備到完成首關(guān)的近兩年時(shí)間里，讓余璐記憶最深刻的并非一日數(shù)城的奔波,，而是從一打打政府工作報(bào)告和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中看到未來產(chǎn)業(yè)的圖景,，尋找零一團(tuán)隊(duì)能力儲(chǔ)備和目標(biāo)區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展的契合點(diǎn)。
幸運(yùn)的是,，在過去10年間,，零一創(chuàng)投投資的百余個(gè)項(xiàng)目中，有相當(dāng)一部分聚焦于智能制造領(lǐng)域,，并在機(jī)器人,、智能制造,、科技硬件等政府當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注的賽道多有布局。
為投資經(jīng)理“加技能”
過去的兩年間,，余璐見到業(yè)內(nèi)好友最多的場合,，并非企業(yè)股東會(huì)或行業(yè)投資論壇，而是基金管理人遴選路演會(huì)的候場室,。正如近年行業(yè)媒體上常見的標(biāo)題——投資人都在奔赴某城的路上,。
找到“好項(xiàng)目”，這是人民幣LP的核心訴求落點(diǎn),，也是零一團(tuán)隊(duì)最擅長的事,。但僅有專業(yè)眼光并不足夠，零一創(chuàng)投需要有能力服務(wù)地方政府的產(chǎn)業(yè)目標(biāo),，發(fā)掘出擁有“獨(dú)門絕技”和“硬核科技”的初創(chuàng)企業(yè),，推動(dòng)他們成長為未來產(chǎn)業(yè)生態(tài)的主導(dǎo)型企業(yè)。
“臺(tái)上十分鐘,，臺(tái)下十年功,。”看政府報(bào)告和地方產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,，已成為余璐的日常,。她舉例說明，比如安徽的頭部企業(yè)已經(jīng)形成規(guī)模,，“我們要做的是為政府作產(chǎn)業(yè)配套,，不斷完善當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)生態(tài)?！?/p>
零一創(chuàng)投沒有站在過往業(yè)績的功勞簿上,，仍將自己看作“一家十幾個(gè)人的創(chuàng)業(yè)公司?！睘榱苏业秸嬲系胤疆a(chǎn)業(yè)發(fā)展的項(xiàng)目,，余璐和投資經(jīng)理們一起研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，在項(xiàng)目篩選中加入產(chǎn)業(yè)匹配度的評(píng)估指標(biāo),。為了更好了解LP訴求和支持被投企業(yè),，她推動(dòng)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部設(shè)立了各地區(qū)的對(duì)接人，一方面及時(shí)了解地方政府產(chǎn)業(yè)訴求并推薦最合適的項(xiàng)目,，一方面與當(dāng)?shù)馗鼜V泛的業(yè)務(wù)部門接觸,，以期為被投企業(yè)發(fā)展提供支持。
余璐將此稱為在“專業(yè)主義”基礎(chǔ)上增加“服務(wù)心態(tài)”的轉(zhuǎn)變：“政府對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展想得很清楚,，他們接觸的GP都非常優(yōu)秀非常專業(yè),。我們能做的是協(xié)助政府更高效地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育。”
這也是合伙人團(tuán)隊(duì)為投資經(jīng)理“加技能”的過程,?！拔磥淼内厔菹轮袊耐顿Y人不僅要有精選項(xiàng)目的能力，也要更加了解政策導(dǎo)向,?！彼f，希望大家基于原本擅長的事情,，讓投資人在挖掘好項(xiàng)目的同時(shí),，天然地匹配到相關(guān)地方訴求并形成“多贏”局面。
堅(jiān)持雙幣基金管理模式
偉大的企業(yè)往往誕生于經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)重重之時(shí),。
“這個(gè)時(shí)候,，我們得在?！被仡櫧陣鴥?nèi)創(chuàng)投市場的慘淡,，余璐引用了零一創(chuàng)始管理合伙人吳運(yùn)龍?jiān)趦?nèi)部講過的一句話。當(dāng)時(shí)的語境,，是指無論市場高低起伏,，早期投資人都要留在行業(yè)一線，能看得到項(xiàng)目,，敢于投項(xiàng)目,。
截至當(dāng)前，零一創(chuàng)投共管理了四只美元基金和兩只人民幣基金,。余璐說,，團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)堅(jiān)持雙幣基金管理模式。
“募集和管理美元基金能讓我們更好地理解世界,，知道國外有哪些先進(jìn)技術(shù),，和創(chuàng)新的模式，接觸全世界更多合作方和資源方,，也能更好地幫助我們所有的被投企業(yè)拓展海外業(yè)務(wù),。”她以智能制造項(xiàng)目為例表示,，新一期人民幣基金將更多投資商業(yè)化已經(jīng)驗(yàn)證,、準(zhǔn)備進(jìn)入規(guī)?；瘮U(kuò)產(chǎn)階段的項(xiàng)目,，“我們過往十年積累的海外資源，將幫助這些企業(yè)的出海之路走得更平穩(wěn),?！?/p>
2025年《政府工作報(bào)告》提到，健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強(qiáng)化政策性金融支持,，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資,、壯大耐心資本。
本次采訪正值《政府工作報(bào)告》發(fā)布的第二天,，余璐說,，“我們對(duì)行業(yè)有信心。即便悲觀者將此形容為一片慘烈的戰(zhàn)場,，我們依然相信,，這里將孕育新的生機(jī)?！?/p>
在她看來,，國家支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展，政府資金和市場化機(jī)構(gòu)一定能探索出更優(yōu)化的方式,。這段前行的道路上,，零一創(chuàng)投的團(tuán)隊(duì)將一直“在這里”。
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