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2025-04-24 14:19
2025年一季報收官,，人工智能投資熱度持續(xù)升溫,。
從最新披露的基金一季報來看,，周蔚文,、趙詣,、劉元海等多位知名基金經(jīng)理持續(xù)加碼人工智能相關產(chǎn)業(yè)鏈的配置。部分基金明確押注人形機器人,、智能駕駛等細分賽道,，另一些則重點關注人工智能相關領域的頭部互聯(lián)網(wǎng)、計算機企業(yè),。
整體來看,，隨著人工智能大模型加速推動產(chǎn)業(yè)智能化變革，相關產(chǎn)業(yè)正從制造端向應用端不斷拓展投資邊界,，AI主題有望在震蕩市中持續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢,。
周蔚文：加大對人形機器人的投資布局
一季報顯示，由中歐基金知名基金經(jīng)理周蔚文掌舵的五只基金的總管理規(guī)模持續(xù)超過了300億元,。以中歐新藍籌混合為例,，該基金的最新管理規(guī)模為78.8億元，重倉制造業(yè)和信息技術(shù)行業(yè),，重倉股包括萬華化學,、中國平安、三花智控,、牧原股份,、愷英網(wǎng)絡等。
周蔚文對人工智能的發(fā)展情況做了盤點,，他表示,，人工智能產(chǎn)業(yè)在2024年呈現(xiàn)多點突破態(tài)勢，尤其人形機器人的產(chǎn)業(yè)化進程取得了重大突破,?；趯ξ磥韮扇晗蚝玫漠a(chǎn)業(yè)趨勢預期，他和團隊逐步加大了在相關領域的投資和布局,。
復盤中歐新藍籌一季度的操作時,，周蔚文和共管基金經(jīng)理馮爐丹表示，該基金在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上的布局不僅涵蓋了持續(xù)看好的人形機器人以及自動駕駛領域,，還拓展至人工智能眼鏡等新型可穿戴設備,，以及人工智能在教育、廣告,、游戲等應用領域,。他對光模塊持謹慎態(tài)度，一方面是因為行業(yè)盈利能力已處于較高位置,，另一方面是DeepSeek的出現(xiàn)使短期算力需求重估,，中長期供需關系有所平衡。
此外,，觀察到保險行業(yè)正步入景氣修復通道,，資產(chǎn)端投資收益率邊際改善，負債端結(jié)構(gòu)優(yōu)化，利差損壓力得以緩解,，行業(yè)估值處于低位區(qū)間,，中歐新藍籌擇機增持了具有明顯安全邊際的頭部保險企業(yè)。同時,，由于造船和化工行業(yè)的景氣度趨勢邊際出現(xiàn)惡化,，且全球經(jīng)濟局勢不確定性增強，該基金降低了這類強經(jīng)濟周期,、出口依賴度高的行業(yè)的部分持倉,。
趙詣：關注人工智能及其他困境反轉(zhuǎn)機會
截至3月31日，由知名基金經(jīng)理趙詣管理的泉果旭源A類份額過去一年凈值增長率達15.40%,，同期業(yè)績比較基準收益率為13.97%,。
泉果旭源發(fā)布的2025年度一季報顯示，截至3月31日,，泉果旭源組合股票倉位占基金資產(chǎn)凈值的92.58%,，主要集中在電力設備新能源、計算機,、電子,、機械、軍工等高端制造行業(yè)以及港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),。其中,，泉果旭源的港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例的23.06%。
一季度末,，泉果旭源的前十大重倉股分別為寧德時代,、科達利、騰訊控股,、美團-W、立訊精密,、恩捷股份,、新泉股份、應流股份,、快手-W,、德業(yè)股份，占基金資產(chǎn)凈值比例為66.62%,。相比于2024年四季度,，快手-W新進前十大，振芯科技則退出了前十大,。
展望下個季度,，趙詣認為，一方面，隨著貿(mào)易摩擦的加劇,，對于出口將產(chǎn)生較大的不確定性,，因此對于全球化公司是否能有海外屬地化運營能力將尤為關鍵；同時在出口受到影響的情況下,，國內(nèi)對沖政策的力度也值得關注,。
另一方面，對于行業(yè)而言,，趙詣表示,，已經(jīng)能觀察到新能源和軍工行業(yè)有觸底回升的跡象。同時,，也能看到人工智能開始陸續(xù)改變生活,，從生物、化學,，到軍工,，再到出行和日常生活，都已經(jīng)開始得到應用,，這也意味著從硬件端到應用端都會持續(xù)產(chǎn)生好的投資機會,。
基于此，趙詣表示,，整體上,，他會主要關注兩個投資方向，一是處于較快增長的人工智能相關領域的頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),、計算機,、電子、機械等方向,，二是高端制造中的新能源,、軍工等可能出現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的方向。
劉元海：今年有望成為智能駕駛“拐點年”
東吳移動互聯(lián)發(fā)布的2025年度一季報顯示,，一季度末,，該基金的管理規(guī)模達到53.58億元。截至3月31日,，東吳移動互聯(lián)的持倉全部集中在制造業(yè),，主要持倉分布在信息科技和可選消費板塊。一季度末,，東吳移動互聯(lián)的重倉股包括新易盛,、立訊精密、韋爾股份,、滬電股份,、晶方科技等,。其中，韋爾股份,、恒玄科技等股票在一季度內(nèi)的漲幅較高,。
回顧一季度的行情，知名基金經(jīng)理劉元海分析稱,，一季度A股市場再次演繹“春季躁動”行情,，其中有色、汽車,、機械,、計算機和傳媒表現(xiàn)相對較強，這些行業(yè)分別代表著避險資產(chǎn),、人工智能人形機器人以及人工智能應用等方向,。與此同時，A股市場表現(xiàn)較好的行業(yè)相對集中,，意味著大部分行業(yè)的表現(xiàn)相對較弱,。
劉元海表示，年初他和團隊判斷,，2025年有望是國內(nèi)汽車智能駕駛產(chǎn)業(yè)從培育周期進入1-N成長周期的拐點年,，預計未來幾年，國內(nèi)搭載高階智能駕駛系統(tǒng)的乘用車滲透率有望快速提升,。因此,，東吳移動互聯(lián)逐步加大了人工智能汽車智能駕駛行業(yè)的配置，包括智能化能力較強的整車,、汽車電子以及與智能駕駛相關的汽車零部件方向等,，降低了人工智能算力和人工智能硬件配置。
展望二季度和下半年,，劉元海預計,，國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)有望快速發(fā)展，包括人工智能先進模型以及人工智能應用,，人工智能和人工智能方向仍然有望成為A股市場重要投資主線之一,，他和團隊也會關注國內(nèi)科技自主可控以及國產(chǎn)替代等方向。
排版：劉珺宇?????????
校對：冉燕青??
