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地產(chǎn)股集體大爆發(fā)！

昨天,，券商中國(guó)報(bào)道房地產(chǎn)利好信號(hào)出現(xiàn)（《剛剛,，利好傳來(lái),！》）,，今日早盤(pán)地產(chǎn)股集體大漲。早盤(pán),，港股金輝控股一度漲超85%,，金地商置漲近30%，富力地產(chǎn),、融創(chuàng)中國(guó)漲逾10%,。截至午間收盤(pán)，A股南國(guó)置業(yè),、世聯(lián)行,、渝開(kāi)發(fā)等漲停，地產(chǎn)指數(shù)大漲2.4%,。

事實(shí)上,，市場(chǎng)上亦有利好傳聞強(qiáng)化昨天的利好信號(hào)。華泰證券表示,，房地產(chǎn)行業(yè)正迎來(lái)增量政策窗口：前瞻數(shù)據(jù)已出現(xiàn)季節(jié)性回落,，步入傳統(tǒng)的政策窗口期的同時(shí)，又迎來(lái)美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”超預(yù)期,，此時(shí)出臺(tái)增量政策具有較強(qiáng)的可能性和迫切性,，后續(xù)應(yīng)關(guān)注潛在增量政策出臺(tái)對(duì)板塊所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

地產(chǎn)股大爆發(fā)

4月25日早盤(pán),，香港藍(lán)籌地產(chǎn)大漲超5%,，是港股市場(chǎng)所有板塊中表現(xiàn)最為出色的板塊,。中國(guó)奧園、遠(yuǎn)洋集團(tuán),、正榮地產(chǎn)都表現(xiàn)驚人,。內(nèi)房股方面，金輝控股一度大漲超85%,、領(lǐng)地控股大漲超28%,，建業(yè)地產(chǎn)、融信中國(guó),、融太集團(tuán),、中國(guó)新城鎮(zhèn)、綠景中國(guó)地產(chǎn)等股票漲幅都達(dá)到10%以上,。

A股地產(chǎn)股亦表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),，地產(chǎn)指數(shù)一度上漲超3.5%，南國(guó)置業(yè),、世聯(lián)行,、渝開(kāi)發(fā)、天?；?、大龍地產(chǎn)、德必集團(tuán),、我愛(ài)我家等個(gè)股漲幅很大。萬(wàn)科,、招商等傳統(tǒng)地產(chǎn)股也有明顯起色,。

那么房地產(chǎn)板塊究竟是受何事件驅(qū)動(dòng)？從目前的情況來(lái)看,，政策預(yù)期可能仍是行情驅(qū)動(dòng)的最大動(dòng)力,。

花旗集團(tuán)策略分析師Griffin Chan和Cindy Li在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三發(fā)布的報(bào)告中寫(xiě)道，現(xiàn)在是未來(lái)兩年內(nèi)積累中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的好時(shí)機(jī),，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和定價(jià)將持續(xù)改善,，股本回報(bào)率(ROE) 也將隨之提高。

中信證券認(rèn)為,，隨著外部不確定性的增強(qiáng),，擴(kuò)內(nèi)需政策將逐漸加碼，而房地產(chǎn)將是提振消費(fèi)政策框架的重要環(huán)節(jié),，其重要性既體現(xiàn)為與住房直接或間接相關(guān)的消費(fèi),，也體現(xiàn)為房?jī)r(jià)財(cái)富效應(yīng)對(duì)居民收入信心和消費(fèi)意愿的重要影響，預(yù)計(jì)全國(guó)性政策將在4—5月出臺(tái)。

今天,，華泰證券表示,，進(jìn)入二季度，從多個(gè)角度來(lái)看,，房地產(chǎn)行業(yè)正迎來(lái)增量政策窗口：前瞻數(shù)據(jù)已出現(xiàn)季節(jié)性回落,，步入傳統(tǒng)的政策窗口期的同時(shí)，又迎來(lái)美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”超預(yù)期,，此時(shí)出臺(tái)增量政策具有較強(qiáng)的可能性和迫切性,，后續(xù)應(yīng)關(guān)注潛在增量政策出臺(tái)對(duì)板塊所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

地產(chǎn)股的趨勢(shì)

現(xiàn)在的問(wèn)題是,，地產(chǎn)股是否已經(jīng)真正見(jiàn)底,？從主流資金的倉(cāng)位來(lái)看，這個(gè)板塊的確處于低配階段,。

來(lái)自華泰證券研報(bào)的信息顯示,，2025年第一季度房地產(chǎn)板塊的基金持倉(cāng)總市值為548億元，環(huán)比下降2%,。地產(chǎn)板塊持倉(cāng)市值占股票投資市值比重為0.79%,，環(huán)比下降0.03pct。板塊相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例低配0.49pct,，環(huán)比擴(kuò)大0.06pct,，處在2013年以來(lái)的56%分位。

2025年第一季度北上資金的地產(chǎn)股持倉(cāng)總市值為131億元,，環(huán)比下降23%,，占陸港通持倉(cāng)總市值的0.64%,，環(huán)比下降0.07pct,。持倉(cāng)市值TOP5的地產(chǎn)股分別為保利發(fā)展、招商蛇口,、萬(wàn)科A,、雅戈?duì)枴⒔òl(fā)股份,。北上資金持倉(cāng)市值TOP20的地產(chǎn)股中,，以基金增/減持股份數(shù)量占流通股比重來(lái)衡量，增持較多的分別為濱江集團(tuán),、招商積余,、陸家嘴、衢州發(fā)展,、建發(fā)股份,，減持較多的分別為上海臨港、新城控股、金地集團(tuán),、華發(fā)股份,、天健集團(tuán)。

從基本面的情況來(lái)看,，房地產(chǎn)市場(chǎng)向好的情況可能還是集中在一線城市,。Wind、克而瑞等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,，3月一線城市商品房成交面積環(huán)比增加近95%,，同比增加18%，其中北京商品住宅成交面積環(huán)比翻番,。上海二手房月成交套數(shù)連續(xù)6個(gè)月超過(guò)1.5萬(wàn)套的榮枯線,，其中3月達(dá)到2.7萬(wàn)套，創(chuàng)2021年以來(lái)同期新高,。另外,，3月，上海新建商品住宅成交面積環(huán)比增加145.1%,，也是一季度成交最多的月份,。廣州一季度商品住宅成交面積154.58萬(wàn)平方米，較去年同時(shí)期增長(zhǎng)25%,。

土地市場(chǎng)亦是如此,。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，1—4月,，22個(gè)重點(diǎn)城市的月度平均溢價(jià)率均在20%左右,。4月，北京,、杭州,、成都、蘇州,、重慶,、南京等地相繼拍出高溢價(jià)地塊。

排版：王璐璐????????????

校對(duì)：彭其華??