證券時報網(wǎng)
毛軍
2025-04-26 17:31
主動偏股基金一季度加強港股配置,！
2025年一季度,，主動偏股基金增配港股,。據(jù)中信建投最新研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年一季度,，主動偏股基金對港股的配置相比上季度末提升5.2個百分點,，港股配置比例超過30%，達到近五年新高,。一季度,，持有騰訊控股市值大幅增加超過220億元，成為主動偏股基金第一大重倉股,。
值得一提的是,，多只主動偏股公募基金產(chǎn)品一季度大幅加大港股持倉比例，近500只基金一季度港股倉位提升超10個百分點,，最高增長超40個百分點,。展望后市，多位基金經(jīng)理中長線維度繼續(xù)看好港股市場投資,，尤其注重港股科技資產(chǎn)配置價值,。
主動偏股基金港股倉位近五年新高
在港股市場回暖背景下，2025年一季度,，主動偏股基金進一步加強港股配置,。據(jù)中信建投最新研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年一季度,，主動偏股基金對港股的配置相比上季度末提升5.2個百分點,，港股配置比例超過30%，達到近五年新高,。
一季度,，在主動偏股基金大幅加倉港股的情況下，持有騰訊控股市值大幅增加超過220億元,，成為主動偏股基金第一大重倉股,；此外，持有港股阿里巴巴市值增加也超過220億元,。此外,，中芯國際、小米集團-W,、泡泡瑪特也被增持較多,。
今年一季度，AI板塊表現(xiàn)亮眼,，AI巨頭的發(fā)展方向也成為公募基金經(jīng)理的關(guān)注重點,。如景順長城基金基金經(jīng)理張仲維在一季報中表示了對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI領(lǐng)域投入的關(guān)注。張仲維表示，中國AI賽道發(fā)展勢頭極為迅猛,，正如美國前兩年大規(guī)模投入資本推動AI發(fā)展一樣,，國內(nèi)AI領(lǐng)域也正處于高速發(fā)展的關(guān)鍵時期。DeepSeek模型能力的顯著提升,，在國內(nèi)外市場引發(fā)熱烈討論,，就是中國AI產(chǎn)業(yè)崛起的有力例證。在這一浪潮下,，國內(nèi)頭部企業(yè)紛紛加大對AI領(lǐng)域的投入,。綜合來看，中國AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景十分廣闊,。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI領(lǐng)域的持續(xù)投入,、云計算和算力供應(yīng)鏈的逐步完善，以及AI應(yīng)用的不斷創(chuàng)新,，都為AI產(chǎn)業(yè)的長遠發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ),。因此，我們持續(xù)看好國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭,、云計算,、算力供應(yīng)鏈、AI應(yīng)用等領(lǐng)域的投資機會,。
這些基金大幅增加港股持倉比例
值得一提的是,，一季度，多只主動偏股公募基金產(chǎn)品大幅加大港股持倉比例,，近500只基金一季度港股倉位提升超10個百分點,，有133只基金一季度港股倉位提升超20個百分點，最高增長超40個百分點,。
具體來看,，長城競爭優(yōu)勢六個月持有A、國聯(lián)安科技創(chuàng)新,、信澳科技驅(qū)動A,、南方領(lǐng)航優(yōu)選A、華安醫(yī)藥生物A,、華夏產(chǎn)業(yè)升級A,、國富金融地產(chǎn)A一季度港股倉位增幅居前,，均提升超40個百分點,。
關(guān)于調(diào)倉的原因，部分基金經(jīng)理在一季報中進行了解讀,，如長城競爭優(yōu)勢六個月持有A基金經(jīng)理楊維維在一季報中表示,，基金在一季度大幅加倉港股互聯(lián)網(wǎng)、計算機軟件和整車智駕等方向，核心邏輯是看好AI產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷連續(xù)兩年高強度投入后會有應(yīng)用進入到落地階段,。AI應(yīng)用目前進展較快的方向包括互聯(lián)網(wǎng),、軟件、智駕,、機器人,、端側(cè)、醫(yī)療等,，但大部分方向尚處在打磨產(chǎn)品的階段,，因此對于基本面的改善節(jié)奏和幅度相對模糊。因此本產(chǎn)品選擇廣撒網(wǎng)的方式對多個可能落地方向的龍頭進行了全面布局,，包括互聯(lián)網(wǎng)平臺,、軟件（toC和toB）、硬件（智駕,、手機,、眼鏡、人形機器人）等,，尤其重配了“復(fù)蘇+AI應(yīng)用”交集的方向（即互聯(lián)網(wǎng)和軟件）,。
宏利新興景氣龍頭在今年1月變更了基金經(jīng)理后，大幅度增加港股配置比例,，截至1季度末港股配置比例超40%,，對此，新任基金經(jīng)理李坤元在一季報中表示,，在2025年1月底接管這個產(chǎn)品后,，首先我們降低了部分倉位，其次在春節(jié)后大幅度減持了海外算力相關(guān)公司,，同期大幅度增加港股配置比例,，主要為互聯(lián)網(wǎng)和科技龍頭公司。從景氣度的角度,，也適度增加了A股中新消費的配置比例,。
李坤元表示，2025年,，港股這個跌了5年的市場我們要給予非常高的重視,。在互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛“下場”投入AI的時候，我們認為他們龐大的客戶群體,、巨大的流量入口優(yōu)勢是很多公司無法比擬的,，目前他們的估值相比海外公司還處于較低的水平。我們看好港股中一批優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng),、消費和科技類龍頭公司未來可能的重估,。除了互聯(lián)網(wǎng)巨頭,，我們特別關(guān)注一批優(yōu)質(zhì)的消費品公司在港股上市或入通，這顯著增加了我們可投資的范圍,。
注重港股科技資產(chǎn)配置價值
展望后市,，多位基金經(jīng)理中長線維度繼續(xù)看好港股市場投資，尤其注重港股科技資產(chǎn)配置價值,。
睿遠港股通核心價值混合基金經(jīng)理張佳璐表示,，目前港股整體估值仍然處于歷史中位數(shù)之下，在漲幅最明顯的科技行業(yè)中,，中小市值的公司估值仍然處于低位,，其他板塊的估值更沒有明顯變化，在后續(xù)關(guān)稅壓力下,，如果估值有進一步調(diào)整,，將會更加凸顯港股市場的性價比。部分港股企業(yè)經(jīng)過三年打磨,，目前盈利增速預(yù)期更加合理,，后續(xù)如果宏觀經(jīng)濟繼續(xù)改善，盈利會有進一步提高的可能性,。低估值加之盈利增速改善的可能性是港股后續(xù)潛力所在,。
融通中證港股通科技基金經(jīng)理何博認為，宏觀層面,，可以看到今年開年高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯,；配置層面，外資做多中國資產(chǎn)的興趣正在提升,，絕對配置水平仍在低位,；估值層面，中美科技龍頭估值差距已大幅收斂,。我們傾向于理性看待“東升西落”,，港股科技板塊前期積累了一定漲幅，短期市場波動可能有所放大,。從長線維度看,，堅定看好港股科技資產(chǎn)配置價值。以港股通科技為代表的港股科技板塊在本輪行情中顯著占優(yōu),，港股匯聚AI時代的核心資產(chǎn),，AI應(yīng)用、自動駕駛,、機器人等新質(zhì)生產(chǎn)力方向是本輪行情主要載體,，中國科技力量正在全面崛起。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒 排版：劉珺宇
校對：楊舒欣
