繼4月22日晚披露2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)后,,華南地區(qū)稀缺的血制品上市公司衛(wèi)光生物(002880.SZ)于26日及28日先后獲得中郵證券及中信建投證券研報(bào)首次推薦,收獲兩個(gè)“買入”評(píng)級(jí),。在2024年?duì)I收和利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高的推動(dòng)下,,衛(wèi)光生物正重回機(jī)構(gòu)關(guān)注范圍。
中信建投研報(bào)指出,,2024年,,公司血制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng),白蛋白,、靜丙等產(chǎn)品在銷售增長(zhǎng)的同時(shí),,維持了較好的價(jià)格體系,期待2025年繼續(xù)保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),。研報(bào)尤其指出,,公司平均單站采漿能力行業(yè)領(lǐng)先,以及PCC獲批上市,,另有多款產(chǎn)品處于臨床階段,,未來(lái)產(chǎn)品種類有望持續(xù)豐富提升噸漿利潤(rùn)。
具體而言,,衛(wèi)光生物目前擁有9個(gè)全資或控股單采血漿站,,漿站運(yùn)營(yíng)管理能力強(qiáng),2024年采漿量562噸,,同比增長(zhǎng)8.7%,,有效保障生產(chǎn)需求。漿源方面,,公司一方面持續(xù)推行“平果經(jīng)驗(yàn)”,,加大漿源開(kāi)拓力度;另一方面持續(xù)加強(qiáng)漿站建設(shè),,提高漿站采漿能力,。目前,公司擁有人血白蛋白,、免疫球蛋白,、凝血因子3大類11個(gè)品種,共23種規(guī)格的產(chǎn)品,血漿綜合利用率較高,。
同時(shí),,研報(bào)指出,2024年,,公司取得人凝血酶原復(fù)合物《藥品注冊(cè)證書》,進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品線,。公司另有新型靜注人免疫球蛋白,、人纖維蛋白粘合劑等產(chǎn)品處于臨床階段,未來(lái)產(chǎn)品種類有望持續(xù)豐富,,噸漿利潤(rùn)有望進(jìn)一步提升,。中郵證券進(jìn)一步細(xì)化指出,在研管線中,,新型靜丙處于Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段,,有望于今年報(bào)產(chǎn),人纖維蛋白粘合劑也處于Ⅲ期臨床階段,,產(chǎn)品種類不斷豐富,,血漿綜合利用率有望逐步提升。
除采漿量穩(wěn)步提升,,產(chǎn)品種類不斷豐富外,,中郵證券研報(bào)還提及公司旗下衛(wèi)光生命科學(xué)園租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)。2024年,,公司物業(yè)出租業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.21億元,,同比增長(zhǎng)250.44%,毛利率28.5%,。據(jù)悉,,衛(wèi)光生命科學(xué)園以合成生物學(xué)、腦科學(xué)等為重點(diǎn)領(lǐng)域,,建設(shè)基因,、大分子和細(xì)胞核心技術(shù)平臺(tái),成功引進(jìn)深圳醫(yī)學(xué)科學(xué)院,、深圳灣實(shí)驗(yàn)室等“大院大所”和一批生物醫(yī)藥相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè),,打造生物醫(yī)藥生態(tài)圈。2024年產(chǎn)業(yè)園出租業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng),,盈利能力也得到大幅提升,。
盈利預(yù)測(cè)方面,綜合兩機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)平均值計(jì)算,,公司2025年至2027年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到12.99億元,、14.11億元和15.34億元,歸母凈利潤(rùn)分別為2.82億元,、3.18億元和3.61億元,,分別同比增長(zhǎng)11.2%,、12.8%及13.4%,對(duì)應(yīng)市盈率估值22.75倍,、20.20倍及17.80倍,。