“投資界春晚”即將來襲。
當?shù)貢r間5月3日,,“股神”巴菲特將在其家鄉(xiāng)——美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈舉行一年一度的伯克希爾·哈撒韋公司股東大會,。備受矚目的問答環(huán)節(jié)預(yù)計將在當?shù)貢r間3日上午8點(北京時間晚上9點)開始,巴菲特將和其接班人格雷格·阿貝爾(Greg Abel),,以及保險業(yè)務(wù)主管阿吉特·賈恩(Ajit Jain)回答股東的提問,。和往年略有不同的是,今年問答環(huán)節(jié)的時間將縮減1個小時至四個半小時,。
根據(jù)過去一年伯克希爾公司的經(jīng)營情況,,以及巴菲特在給股東信中的諸多表述,記者整理了了本次股東大會的六大看點,。
如何看待美國關(guān)稅政策對經(jīng)濟的影響,?
自特朗普政府4月2日發(fā)布所謂的“對等關(guān)稅”政策以來,,白宮的關(guān)稅政策一變再變,同時金融市場也出現(xiàn)了大幅波動,。在眾多資本市場大佬表達了自己的觀點后,,巴菲特一直沒有公開對關(guān)稅政策進行評論,僅在4月初發(fā)布一份聲明,,辟謠市場上關(guān)于“巴菲特支持特朗普關(guān)稅政策”的相關(guān)視頻,,稱有關(guān)報道是“虛假的”。
今年3月,,巴菲特曾在一部紀錄片中對關(guān)稅問題有所提及,。他說,“實際上,,我們在關(guān)稅方面有過很多經(jīng)驗,。隨著時間推移,它們(關(guān)稅)就會變成對商品征稅,。從某種程度上來說,,(加征)關(guān)稅是一種戰(zhàn)爭行為?!钡⑽丛诖藛栴}上詳細講述,。同時,,他拒絕對美國經(jīng)濟進行談?wù)摗?/p>
從近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)看,,關(guān)稅對美國經(jīng)濟的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。最新數(shù)據(jù)顯示,,美國一季度GDP萎縮0.3%,,這是自2022年以來經(jīng)濟首次出現(xiàn)萎縮。通脹方面,,盡管屢有反復(fù),,但衡量通脹的兩個主要指標,CPI和PCE已經(jīng)逐漸回落到美聯(lián)儲的目標區(qū)間,。眾多機構(gòu)對美國經(jīng)濟今年的前景表示悲觀,,并認為關(guān)稅政策是最大的不確定因素。
今年股東大會,,預(yù)計提問者將會就美國經(jīng)濟前景和關(guān)稅影響進行重點提問,。
為什么減持蘋果?
在持續(xù)持有蘋果公司股票多年并賺取巨額收益后,,巴菲特從2023年四季度開始逐步減持蘋果公司的股票,,持股數(shù)量從8.95億股減持到2024年四季度的3億股。目前蘋果仍然是巴菲特的最大重倉股,。
在去年的股東大會上,,巴菲特曾經(jīng)解釋為何減持蘋果,,主要原因是避稅。他說“除非發(fā)生真正改變資本配置的戲劇性事件,,否則我們將把蘋果作為最大的投資,。但財政赤字將是問題所在,美國政府可能加稅應(yīng)對”,。
但那之后,,巴菲特減持蘋果的數(shù)量仍然在增加。在所謂的“對等關(guān)稅”政策出臺后,,曾經(jīng)寄希望在多國布局產(chǎn)業(yè)鏈以期降低風(fēng)險的蘋果,,被認為是受關(guān)稅影響最大的科技企業(yè)之一。
當?shù)貢r間周四,,蘋果首次透露了美國關(guān)稅對該公司的業(yè)績影響,。蘋果CEO庫克表示:“當前的全球關(guān)稅稅率如果在本季度剩余的時間內(nèi)保持不變,不增加新的關(guān)稅,,這種情況下,,我們預(yù)計將導(dǎo)致蘋果在截至6月底的季度中,成本增加9億美元,?!睅炜吮硎荆淮_定的關(guān)稅環(huán)境使得公司“很難預(yù)測”6月之后關(guān)稅措施將如何影響蘋果的成本,。
巴菲特對蘋果的態(tài)度將有助于投資者對這家科技巨頭前景的判斷,。
巨額現(xiàn)金儲備怎么花?
根據(jù)伯克希爾·哈撒韋公司的年報,,目前公司的現(xiàn)金儲備為3342億美元,,創(chuàng)出歷史新高。手握巨額現(xiàn)金的同時,,伯克希爾公司去年29億美元的回購金額,,則創(chuàng)下了2018年以來最低的年度回購總額。既不對外進行重大投資,,也沒有大規(guī)模進行股票回購,,巴菲特手握重金意欲何為,成為投資者關(guān)注的焦點,。
在今年給股東的信中,,巴菲特曾暗示了對股票估值的擔憂,他寫道:“我們在選擇股票工具時是公正的,,根據(jù)我們能夠最好地部署你們(和我家人)儲蓄的地方進行投資,。通常,沒有什么看起來有吸引力,;我們很少發(fā)現(xiàn)自己深陷機會之中,?!?/p>
不斷減持重倉股和增加現(xiàn)金儲備,讓伯克希爾躲過了3月以來股票市場的大幅下跌,,也讓眾多投資者對巴菲特的判斷能力愈加敬仰,。但對于一家投資機構(gòu)而言,長期持有大額現(xiàn)金顯然不是一個好的選擇,。巴菲特需要對股東們進行更多解釋,,這筆巨額現(xiàn)金未來將如何以及何時使用。
海外市場的投資機會
伯克希爾在2019年7月首次購買了日本五大商社的股票,,這也是巴菲特目前在海外唯一投資的市場,。在今年給股東的信中,巴菲特表示,,這五家公司運營得非常成功,,而且在某種程度上,其運營模式與伯克希爾頗為相似,。這五家公司都會在適當?shù)臅r候增加股息,,在合理的時候回購股票,其高層管理人員薪酬方案也遠沒有美國同行那么激進,。
但日本經(jīng)濟以及日本企業(yè)被認為將受到美國最新關(guān)稅政策的重大影響,。巴菲特是否繼續(xù)看好日本市場,以及對于印度等新興市場的投資機會,,都值得投資者們關(guān)注,。
如何處理巨額財富?
在彭博實時財富榜上,,巴菲特的身家超過1500億美元,。如何傳承這筆巨額財富一直引發(fā)關(guān)注,。
根據(jù)2024年年底巴菲特公開的遺囑,,他計劃將自己99.5%的巨額財富捐贈給慈善機構(gòu),而只將0.5%留給自己的子女,。他也曾經(jīng)分享過他的財富觀,,即非常富有的父母應(yīng)該留給孩子足夠的錢去做任何事情,但不要給得太多以至于他們無所事事,。
此外,,巴菲特也建議,來自“普通家庭和擁有驚人財富家庭”的所有父母都應(yīng)該讓孩子看到自己的遺囑:“當孩子足夠成熟時,,在簽署遺囑前先讓他們閱讀一遍,。確保每個孩子都理解你做決定的邏輯,以及他們在你去世后將面臨的責任,。趁你還有機會時回答他們對遺囑的問題,,或者仔細聆聽他們的建議,。”
但財富傳承一直是富豪和普通民眾關(guān)心的問題,,他們?nèi)匀黄谕头铺啬茉诂F(xiàn)場就該問題進行更深入的分析,。
退休時間和伯克希爾公司的未來
今年是巴菲特掌舵伯克希爾公司的60周年。在搭檔芒格離世以及確認接班人后,,已經(jīng)95歲高齡的巴菲特什么時候會離開伯克希爾公司,,一直是股東關(guān)注的問題。
過去幾年的股東大會上,,巴菲特也曾多次談及過退休的問題,。在2018年股東大會上,他就說已經(jīng)處于半退休狀態(tài)幾十年了,。在此后的股東大會以及接受媒體采訪時,,他說得最多的就是“計劃繼續(xù)工作到生命最后一刻”。
而對于伯克希爾公司的未來,,巴菲特也做好了鋪墊,。在去年的股東大會上,他說,,公司現(xiàn)在這些高層是多元化的,,人選也都是最佳的,伯克希爾公司已經(jīng)得到了最好的一群經(jīng)理人,。當然,,有沒有改變或者董事做出其他的決定,這也是根據(jù)當時的情況來講的,。
校對:楊舒欣