券商中國
許盈
2025-05-04 07:47
在金屬價格攀升的驅(qū)動下,，有色金屬行業(yè)整體業(yè)績實現(xiàn)高增長,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，紫金礦業(yè)、中國鋁業(yè),、洛陽鉬業(yè)等多家上市公司在2024年業(yè)績大增的基礎(chǔ)上,，今年一季度的業(yè)績?nèi)员３挚焖僭鲩L態(tài)勢。
多家龍頭公司業(yè)績持續(xù)高增長
受益于黃金等金屬價格走高,，有色金屬行業(yè)多家上市公司近年來業(yè)績保持高速增長態(tài)勢,。
全球礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)的業(yè)績顯示，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為3036.4億元,，同比增長3.49%,；歸屬母公司股東的凈利潤約為320.51億元，同比增長51.76%,。一季度紫金礦業(yè)的營業(yè)收入為789.28億元,，同比增長5.55%；歸屬母公司股東的凈利潤為101.67億元,，同比增長62.39%,。
對于業(yè)績增長的原因，紫金礦業(yè)表示,，2024年度,，公司主營金屬礦產(chǎn)品量價齊升,，成本上升勢頭得到有效遏制，境外權(quán)屬企業(yè)運營能力提升,，盈利能力增強,。2024年度，公司礦產(chǎn)銅107萬噸,，礦產(chǎn)金73噸,，礦產(chǎn)鋅（鉛）45萬噸；礦產(chǎn)銀436噸,。
在鋁價走高的情況下,，中國鋁業(yè)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2370.66億元，同比增長5.21%,；歸屬母公司股東的凈利潤124億元,，同比增長85.38%。今年一季度,，中國鋁業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入557.84億元,，同比增長13.95%；歸屬母公司股東的凈利潤為35.38億元,，同比增長58.78%,。
中國鋁業(yè)表示，2024年,，公司秉持極致經(jīng)營理念,，把握市場良好機遇，發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,，緊盯運營效率提升及成本精細化管控,，實現(xiàn)高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)優(yōu)產(chǎn)，經(jīng)營業(yè)績或創(chuàng)成立以來最佳,。2025年公司將確保存量產(chǎn)能穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)優(yōu)產(chǎn),、新建產(chǎn)能盡快達產(chǎn)達標達效。同時,，公司將以更大力度推進鋁土礦等資源獲取,，一方面加大現(xiàn)有礦權(quán)勘探力度，積極參與新礦權(quán)競拍,，另一方面強化拓展海外資源獲取渠道,，進一步增強資源保障多元化程度。
受益于剛果（金）銅鈷項目,，洛陽鉬業(yè)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2130.29億元,，同比增長14.37%；歸屬母公司股東的凈利潤135.32億元,，同比增長64.03%,。2025年一季度洛陽鉬業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入460.06億元，同比下降0.25%,；歸屬母公司股東的凈利潤39.46億元,，同比增長90.47%。
據(jù)平安證券研究,，近年來洛陽鉬業(yè)精準把握擴張周期,，多次在銅價周期底部完成世界級礦山并購。現(xiàn)已成長為全球前十的銅生產(chǎn)商,；同時擁有國內(nèi)鎢鉬業(yè)務(wù)及巴西鈮磷業(yè)務(wù)板塊,，實現(xiàn)多元化的金屬資源布局。公司同步構(gòu)建全球金屬貿(mào)易網(wǎng)絡(luò),，涵蓋先進的倉儲和物流體系,，以實現(xiàn)貿(mào)易與礦業(yè)板塊的戰(zhàn)略協(xié)同。受益于公司銅鈷產(chǎn)品放量及銅價趨勢性上漲,，近年來公司業(yè)績實現(xiàn)持續(xù)增長,。
機構(gòu)看好黃金等金屬價格走勢
今年4月以來，美國所謂“對等關(guān)稅”政策對全球資本市場帶來較大沖擊,，市場避險情緒持續(xù)發(fā)酵,，國際金價一度上漲突破3500美元/盎司關(guān)口。近期,，隨著越來越多的跡象表明,，貿(mào)易緊張局勢出現(xiàn)緩和，市場上的看漲情緒降溫,，黃金的上漲勢頭有所減弱,。
不過，從中長期看,，機構(gòu)仍看好黃金價格走勢,。平安證券認為，金價中樞抬升后預(yù)計波動率將呈現(xiàn)一定放大,，但中期來看,，美國再通脹預(yù)期以及長期美元信用邊際走弱的長期核心邏輯不變，預(yù)計金價長期仍將震蕩偏強運行,。
華鑫證券表示,，由于關(guān)稅影響，美國經(jīng)濟不確定性增強,，就業(yè)方面的影響已經(jīng)初步有所體現(xiàn),。短期金價大幅回調(diào)，但是關(guān)稅帶來的不確定性以及仍處在降息周期,，金價上漲長期邏輯仍然成立,。
銅價方面,，平安證券預(yù)計，銅礦長期資本開支形成有效供給仍需較長周期,，中期銅礦緊缺格局持續(xù)加速傳導,，精銅供給收縮趨勢或漸進。國內(nèi)國補推動家電,、汽車等多消費領(lǐng)域需求維持高景氣度,，新能源及AI產(chǎn)業(yè)作為核心產(chǎn)業(yè)支柱打開銅需求新增長極，預(yù)計銅價中樞仍將處于持續(xù)抬升趨勢,。
鋁價方面,，平安證券認為，受前期氧化鋁價格持續(xù)回落驅(qū)動,，電解鋁成本支撐走弱,，電解鋁利潤得以修復。中長期來看,，電解鋁產(chǎn)能瓶頸凸顯,，政策助力下需求彈性有望加速釋放，基本面預(yù)計持續(xù)向好,，鋁價中樞或進入升勢,，電解鋁利潤有望受益于鋁價中樞抬升進一步增厚，建議關(guān)注相關(guān)板塊的配置價值,。
責編：李丹
校對：姚遠
