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【導(dǎo)讀】券商一季報(bào)收官,，“最?！弊誀I暴增超2300%

中國基金報(bào)記者 莫琳

上市券商一季報(bào)披露“收官”,。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，49家券商中,，共有9家券商歸母凈利潤同比翻倍,，16家增速超過50%,，天風(fēng)證券和國聯(lián)民生證券扭虧為盈，華創(chuàng)證券是唯一一家由盈轉(zhuǎn)虧的券商,。

因并購重組,，國泰海通一季度歸母凈利潤以122億元的規(guī)模位居榜首，同比增長391.78%,，不過也正是因?yàn)槲蘸喜a(chǎn)生的負(fù)商譽(yù),，國泰海通扣非后凈利潤為32.93億元，不敵中信證券和華泰證券,。

綜合來看,，受益于A股市場強(qiáng)勢回暖，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全面向好,，自營業(yè)務(wù)板塊成為業(yè)績“勝負(fù)手”,。去年從“配角”化身增長“新引擎”的券商資管業(yè)務(wù)則格局顯著分化，42家數(shù)據(jù)可比上市券商中,，僅19家券商同比增速為正,，占比為45.24%。投行業(yè)務(wù)方面,，42家數(shù)據(jù)可比上市券商中,，24家券商投行業(yè)務(wù)增速為正，其中包括中銀證券,、招商證券在內(nèi)的5家券商增速達(dá)到一倍以上,。

最牛“自營”暴增2300%

今年一季度,，自營業(yè)務(wù)是證券公司業(yè)績分化的關(guān)鍵因素,。例如東北證券、長江證券,、華西證券,、東吳證券等歸母凈利潤翻倍增長的券商，主要因自營業(yè)務(wù)大幅增長,；而財(cái)通證券,、中原證券、第一創(chuàng)業(yè)等券商的業(yè)績減少則受自營業(yè)務(wù)收入下滑拖累,。

數(shù)據(jù)顯示,，中信證券自營業(yè)務(wù)以88.62億元的規(guī)模排名第一,，同比增長62.32%。國泰海通為40.10億元,，排名第二,。中金公司為33.96億元，排名第三,，同比增長83.32%,。

排名前十的券商中，東方證券同比增長163.77%,，位列第十,。大型券商中，廣發(fā)證券自營業(yè)務(wù)收入增長106.47%,，銀河證券增長93.74%,，國信證券增長71.42%。

長江證券以2328.61%的增長位列增速榜首,。長江證券2025年第一季報(bào)顯示,，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.14億元，同比增長88.81%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.79億元,，同比增長143.76%，也是歸母凈利潤同比翻倍的9家券商之一,。

華西證券的自營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)逾6倍的增長,，同時(shí)公司的歸母凈利潤也同比實(shí)現(xiàn)翻倍。數(shù)據(jù)顯示,，公司營業(yè)總收入為10.85億元,，較去年同報(bào)告期營業(yè)總收入增加4.38億元，同比增長67.59%,。歸母凈利潤為3.01億元,，較去年同報(bào)告期歸母凈利潤增加1.75億元，同比增長138.26%,。

多家業(yè)績歸母凈利潤翻倍的券商在一季報(bào)中提到了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),、自營投資業(yè)務(wù)對業(yè)績的支撐。例如,，歸母凈利潤增超800%的東北證券在一季報(bào)中指出,，凈利潤大增主要是財(cái)富管理業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)收入同比增加。國泰海通在一季報(bào)中也表示,，金融工具投資收益凈額,、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增加。

一季度歸母凈利潤增超110%的東吳證券在公告中表示，歸母凈利潤大幅增長主要系營業(yè)收入同比增加,，而營業(yè)收入同比增長則主要系經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入,、投資收益同比增加。另外,，華西證券指出，營業(yè)總收入增加,，凈利潤增加導(dǎo)致歸母凈利潤增長,，營業(yè)總收入增長則主要與經(jīng)紀(jì)、投資業(yè)務(wù)收入增加有關(guān),。

同時(shí)還有16家機(jī)構(gòu)的自營收入出現(xiàn)業(yè)績下滑,。

券商資管業(yè)務(wù)承壓

7家凈收入“腰斬”

2024年的上半年，銀行理財(cái)手工補(bǔ)息被禁,，疊加資產(chǎn)端債市走牛,，券商資管業(yè)務(wù)資金端和資產(chǎn)端雙增資規(guī)模企穩(wěn)回升。根據(jù)中基協(xié)披露的數(shù)據(jù),，截止2024年四季度,，券商資管的規(guī)模達(dá)到5.47萬億元，同比增長3.04%,，結(jié)束了為期數(shù)年的持續(xù)下降,。

雖然規(guī)模止跌回升，但是在管理費(fèi)率下降等因素影響下,，券商資管業(yè)務(wù)收入同比減少,，行業(yè)營收分化。

今年一季度,，券商資管業(yè)務(wù)業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化格局,。數(shù)據(jù)顯示，42家數(shù)據(jù)可比的上市券商中,，有19家券商實(shí)現(xiàn)正增長,，23家券商業(yè)績下滑。

具體來看,，僅有三家券商資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入超過10億元,。中信證券以25.63億元排名第一，同比增長8.69%,。廣發(fā)證券,、國泰海通分別以16.92億元和11.68億元位居第二、第三,。

令人意外的是,，中泰證券一季度資管手續(xù)費(fèi)凈收入超越華泰證券，以5.39億元排名第四。而華泰證券同比銳減61.70%,，收入規(guī)模降至4.24億元,，排名滑落至第五，其跌幅在上市券商資管收入跌幅榜中排名前三,。

同時(shí),，去年同期躋身前十的首創(chuàng)證券，其資管手續(xù)費(fèi)凈收入大幅下滑52.52%,，排名掉至第19位,。和華泰證券、首創(chuàng)證券同樣出現(xiàn)“腰斬”的券商還有太平洋證券,、山西證券,、紅塔證券、華林證券,、南京證券,。

值得注意的是，2024年,，券商資管主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型取得了階段性的成果,，整體資管規(guī)模也觸底反彈，但是據(jù)記者了解,，監(jiān)管對于新增公募牌照日趨謹(jǐn)慎,，截至目前，約2000億元的參公大集合將面臨更換管理人或者終止清算的局面,。?

校對：喬伊??

制作：艦長