證券時報
吳少龍
2025-05-03 17:38
導(dǎo)讀
不確定性凸顯的大背景下，黃金和高股息兩大領(lǐng)域值得關(guān)注,。
黃金作為優(yōu)質(zhì)避險資產(chǎn)
穩(wěn)居全球大類資產(chǎn)榜一
2025年年初,，世貿(mào)組織曾預(yù)計(jì)全球貿(mào)易將在2025年和2026年繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢，商品貿(mào)易將與全球GDP同步增長,，商業(yè)服務(wù)貿(mào)易將以更快的速度增長,。然而，4月初以來,，在美國掀起的關(guān)稅戰(zhàn)及各國貿(mào)易政策不確定等因素影響下,，世貿(mào)組織經(jīng)濟(jì)學(xué)家重新評估了全球貿(mào)易形勢，對商品貿(mào)易預(yù)測大幅下調(diào),，對服務(wù)貿(mào)易的展望也有所下調(diào),。
當(dāng)?shù)貢r間4月16日，世界貿(mào)易組織發(fā)布最新《全球貿(mào)易展望和統(tǒng)計(jì)》報告顯示,，在當(dāng)前條件下,，預(yù)計(jì)2025年世界商品貿(mào)易量將下降0.2%，比“低關(guān)稅”基線情景下的預(yù)期低近3個百分點(diǎn)。報告指出,，此數(shù)據(jù)基于4月14日的關(guān)稅情況,，如情況惡化，全球貿(mào)易量可能會進(jìn)一步萎縮,。
在不確定性凸顯的大背景下,，黃金作為優(yōu)質(zhì)避險資產(chǎn)，今年延續(xù)“狂飆模式”,，活躍在資本市場的“聚光燈”下,。2024年，COMEX黃金全年上漲27.39%,，是全球大類資產(chǎn)中表現(xiàn)最優(yōu)秀的資產(chǎn),；截至今年4月末，COMEX黃金年內(nèi)累計(jì)上漲24.92%,，穩(wěn)居全球大類資產(chǎn)榜一,。
二季度以來黃金ETF“吸金”能力爆棚
4月30日，世界黃金協(xié)會發(fā)布的2025年一季度《全球黃金需求趨勢報告》,。報告顯示,，在金價創(chuàng)紀(jì)錄地突破3000美元/盎司大關(guān)的情況下，一季度的全球黃金需求總量達(dá)1206噸,，同比增長1%,，是2016年第一季度以來的同期最高水平。全球黃金ETF需求復(fù)蘇,，推動一季度黃金投資需求總量增長逾一倍,，達(dá)552噸，同比增長170%,，創(chuàng)下自2022年一季度以來的最高季度水平,。
世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street表示，今年全球市場開局動蕩,，美國政策反復(fù)無常,、地緣政治局勢持續(xù)緊張等因素共同導(dǎo)致投資者面臨高度不確定的市場環(huán)境。展望未來,，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢仍難以預(yù)測,，而這種不確定性或許會為金價帶來進(jìn)一步上行潛力。
從中國市場黃金ETF來看,，一季度黃金ETF合計(jì)獲得市場資金凈流入167.36億元。拉長時間區(qū)間來看,，截至目前,，年內(nèi)黃金ETF資金凈流入規(guī)模為603.34億元，不難看出，二季度以來,，黃金ETF的資金凈流入規(guī)模高達(dá)435.98億元,，黃金資產(chǎn)價格持續(xù)攀升的同時，市場對其關(guān)注度只增未減,。
黃金股業(yè)績整體大增
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),，不包含ST個股，A股中黃金概念股有12只,，年內(nèi)股價平均上漲28.67%,，赤峰黃金的股價漲幅最高，年內(nèi)累計(jì)上漲68.29%,。
從發(fā)布2024年年報業(yè)績和2025年一季報業(yè)績的11只概念股來看,，黃金概念股的業(yè)績?nèi)€大幅增長。西部黃金,、曉程科技2024年業(yè)績均扭虧為盈,；赤峰黃金、湖南黃金,、山金國際,、紫金礦業(yè)2024年凈利潤增幅居前，分別增長119.46%,、73.08%,、52.57%和51.76%。
赤峰黃金2024年歸母凈利潤17.64億元,，同比增長119.46%,，均創(chuàng)上市以來新高。2024年,，公司實(shí)現(xiàn)黃金產(chǎn)量15.16噸,，同比增長5.60%；其中國內(nèi)礦山貢獻(xiàn)3.91噸,，同比增長14.6%,，增速表現(xiàn)突出；境外礦山貢獻(xiàn)11.25噸,，繼續(xù)發(fā)揮核心支撐作用,。
鵬欣資源、赤峰黃金,、湖南黃金2025年一季報凈利潤增幅居前,，均超100%。鵬欣資源一季度歸母凈利潤為1.08億元,，同比上升283.52%,；公司一季度黃金產(chǎn)量穩(wěn)步上升,，報告期實(shí)現(xiàn)銷售收入1.23億元。
以一季度末的機(jī)構(gòu)持倉數(shù)據(jù)來看,，6只黃金概念股的機(jī)構(gòu)持股比例超50%,；山東黃金、西部黃金,、中金黃金3股的機(jī)構(gòu)持倉比例均超60%,。
高股息資產(chǎn)同樣值得關(guān)注
隨著外圍環(huán)境帶來的不確定性增加，市場情緒容易反復(fù),，除黃金之外,，還有高股息板塊具備較強(qiáng)的防御特性，被市場視為避險板塊,。
華泰證券表示,，從歷史數(shù)據(jù)來看，兩會后至4月底,，高股息板塊的表現(xiàn)通常優(yōu)于其他板塊,。考慮到當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，包括利率下行對險資投資收益的影響,，以及高股息板塊相對于其他板塊的估值優(yōu)勢，高股息板塊不僅能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流,，還能在市場波動加劇時為投資者提供一定的保護(hù),。
光大證券認(rèn)為，5月市場或轉(zhuǎn)向中小市值成長股,，但短期避險需求仍支撐高股息資產(chǎn)表現(xiàn),。
據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，按照紅利發(fā)放日統(tǒng)計(jì),，年內(nèi)有59只基金至少分紅4次,，相當(dāng)于月月分紅。其中,，包含多只紅利類ETF基金,，例如萬家中證紅利ETF、廣發(fā)中證紅利ETF,、華泰柏瑞紅利低波動ETF等,。
國泰上證國有企業(yè)紅利ETF年內(nèi)分紅四次，連續(xù)12個月進(jìn)行分紅,，成為市場上不可多得的月月分紅基金,。
紅利ETF年內(nèi)“吸金”177.44億元，7只紅利ETF年內(nèi)獲得超10億元資金凈流入,，港股紅利指數(shù)ETF的資金凈流入規(guī)模最大,，達(dá)36.9億元,。
從A股個股來看，以2024年末的收盤價為基準(zhǔn),，A股中有154家上市公司股息率超過5%；好想你,、美盈森,、*ST金時、冀中能源,、東方雨虹等8股的股息率居前,，均超10%。
一般來說,，連續(xù)保持高股息率的個股更具備投資價值,。結(jié)合2022年和2023年的分紅數(shù)據(jù)來看，近3年保持持續(xù)現(xiàn)金分紅,，且每年股息率超5%的個股有50只,，中遠(yuǎn)海控,、冀中能源,、宇通客車、立霸股份近3年的平均股息率居前,，分別為16.92%,、12.26%、10.11%和10.04%,。
近3年股息率均超5%的個股中,，有8股2025年一季度凈利潤錄得正值，且凈利潤同比增長超10%,，包含中遠(yuǎn)?？亍⒅泄任锪?、軍信股份,、鄂爾多斯等。
