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中信證券認(rèn)為，展望5月，“為簽而簽”可能成為海外敘事邏輯,，預(yù)計風(fēng)險偏好還有回升空間,，A股將繼續(xù)呈現(xiàn)風(fēng)偏回暖、主題輪動的特征,，以低機構(gòu)持倉的主題型交易機會為主；但從經(jīng)濟層面來看，真實的影響已經(jīng)悄然發(fā)生,。配置上，除了短期的熱點主題輪動,，建議聚焦三個不變的大趨勢：一是中國自主科技能力的提升趨勢不會動搖,；二是歐洲重建自主防務(wù)，提升能源,、基建和資源儲備的趨勢不會動搖,；三是中國勢必要走通“雙循環(huán)”，加速完善社會保障并激發(fā)內(nèi)需潛力是政策的必選項,。

中信建投認(rèn)為,，上周全球市場避險情緒降溫，風(fēng)險偏好回升,，A股在流動性支撐及關(guān)稅戰(zhàn)節(jié)奏放緩的支撐下投資者情緒有所回暖,。國內(nèi)五一假期消費動能提振推動內(nèi)需持續(xù)改善；AI領(lǐng)域呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢,，大模型多模態(tài)迭代與場景化應(yīng)用持續(xù)突破,。A股上市公司一季報披露收官，利潤端改善,，行業(yè)營收增速呈結(jié)構(gòu)性分化,，關(guān)注能夠維持高景氣的行業(yè)。展望5月,，市場或維持震蕩格局,，短期風(fēng)險偏好繼續(xù)邊際改善,，或推動市場風(fēng)格階段性轉(zhuǎn)向成長。

國海證券認(rèn)為,，結(jié)合一季報業(yè)績,、政策定調(diào)、產(chǎn)業(yè)催化等多方面因素來看,，5月中小成長和科技有望占優(yōu),。2025年一季報已披露完畢，小盤風(fēng)格業(yè)績較2024年有明顯改善,，行業(yè)層面TMT業(yè)績改善幅度居前,，主要是計算機、傳媒以及電子中的半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域,。關(guān)稅摩擦對基本面的影響或滯后顯現(xiàn),；5月科技潛在較多催化，如DeepSeek可能將發(fā)布新模型R2等,，市場短期或偏結(jié)構(gòu)性行情,。

校對：陶謙