亚洲愉拍一区二区三区_中文字幕一卡二卡三卡_做暖暖视频在线看片免费_337P日本欧洲亚洲大胆精品555588_AV区无码字幕中文色_成人特黄A级毛片免费视频_国产AV午夜精品一区二区三区_国产第一页浮力影院草草影视_国产精品美脚玉足脚交欧美_国产免费一区二区三区不卡,H无码里番肉片在线观看的,天堂天堂资源最新版,最近最新中文字幕大全在线欧美VA免费高清在线观看

支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券,、創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具,、健全科技金融體制……5月7日，備受市場關(guān)注的債券市場“科技板”公布政策細(xì)則,，并配套推出科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具,。當(dāng)天,，中國人民銀行、中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告,，支持金融機(jī)構(gòu),、科技型企業(yè)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)三類市場主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券,；上海,、深圳、北京交易所發(fā)文補(bǔ)充實(shí)施細(xì)則,。

目前來看,，市場各方已對(duì)債券市場“科技板”作出積極響應(yīng)。據(jù)中國人民銀行行長潘功勝在當(dāng)天召開的國新辦發(fā)布會(huì)上介紹，目前有近100家市場機(jī)構(gòu)計(jì)劃發(fā)行超過3000億元的科技創(chuàng)新債券,。潘功勝表示,，通過債券市場“科技板”和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具等具體政策安排，有利于進(jìn)一步拓寬科技型企業(yè)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的融資渠道,，也有利于進(jìn)一步激發(fā)市場活力和信心,，帶動(dòng)更多社會(huì)資本進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

更好匹配科技創(chuàng)新投融資需求

黨的二十屆三中全會(huì)明確提出,，要加快多層次債券市場建設(shè),，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制。當(dāng)前,，我國金融支持科技創(chuàng)新的多元化融資體系加快形成,，但與科技創(chuàng)新需求相適應(yīng)的金融供給還存在一定差距。

我國債券市場總規(guī)模已達(dá)到183萬億元,，位居世界第二,。債券市場投資者眾多、市場成熟度高,，能夠?yàn)榭萍紕?chuàng)新領(lǐng)域提供更加高效,、便捷、低成本的增量資金,。但在實(shí)踐中,，傳統(tǒng)的債券市場依賴抵押資產(chǎn)和短期現(xiàn)金流，科創(chuàng)企業(yè)往往缺乏固定資產(chǎn)但擁有專利,、技術(shù)等無形資產(chǎn),。

為更好匹配科技創(chuàng)新領(lǐng)域投融資需求，債券市場“科技板”作出針對(duì)性的制度安排,。如允許發(fā)行人靈活選擇發(fā)行方式,，創(chuàng)新設(shè)置含權(quán)結(jié)構(gòu)、發(fā)行繳款,、還本付息等條款；簡化信息披露規(guī)則,，允許發(fā)行人與投資人約定豁免披露事項(xiàng),；打破傳統(tǒng)以資產(chǎn)規(guī)模為重心的評(píng)級(jí)思路，建立適合科技創(chuàng)新領(lǐng)域的評(píng)級(jí)方法等,，業(yè)內(nèi)專家指出,，這將有效提升科技創(chuàng)新債券發(fā)行效率和融資可得性。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,，通過債券市場“科技板”,，科創(chuàng)企業(yè)可基于技術(shù)價(jià)值、團(tuán)隊(duì)能力等“軟實(shí)力”發(fā)行債券,，匹配其研發(fā)周期,，避免因短期資金鏈斷裂錯(cuò)失技術(shù)突破窗口,。

為提高科技創(chuàng)新債券交易活躍度，債券市場“科技板”鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu),、資管機(jī)構(gòu),、社保基金,、企業(yè)年金,、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等資金積極參與投資,，鼓勵(lì)創(chuàng)設(shè)與科技創(chuàng)新債券指數(shù)以及與相關(guān)指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品,，引導(dǎo)擴(kuò)大投資者范圍。債券市場“科技板”還將優(yōu)化科技創(chuàng)新債券做市機(jī)制,，將科技創(chuàng)新債券納入科技金融服務(wù)成效評(píng)估,。

推動(dòng)形成股權(quán)投資良性循環(huán)

債券市場“科技板”支持主體范圍廣泛。記者了解到,，債券市場“科技板”將聚焦國家科技戰(zhàn)略需要,，加大對(duì)具有重要影響力的科技產(chǎn)業(yè)和科技型企業(yè)融資支持力度。其中,，重點(diǎn)支持的科技產(chǎn)業(yè)包括人工智能,、大數(shù)據(jù)與云計(jì)算、集成電路,、工業(yè)母機(jī),、量子技術(shù)、生物技術(shù)等,。

東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,，預(yù)計(jì)債券市場“科技板”將鼓勵(lì)更多的成熟期、成長期民營科技型企業(yè)通過發(fā)行科技創(chuàng)新債券進(jìn)行融資,。

債券市場“科技板”不僅支持科技型企業(yè),，還支持金融機(jī)構(gòu)和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)債融資?！霸试S股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券,，是本次政策的一大突破?！碧锢x告訴記者,，此舉有望緩解股權(quán)投資行業(yè)“短債長投”矛盾，使用穩(wěn)定資金進(jìn)而“敢投,、能投”硬科技項(xiàng)目,。

業(yè)內(nèi)專家表示，債券市場“科技板”支持投資經(jīng)驗(yàn)豐富的頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等發(fā)行長期限債券,，有利于股權(quán)投資“募投管退”形成良性循環(huán),，培育壯大耐心資本。同時(shí),，股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過債券市場等多渠道募集資金,，也減少了對(duì)政府性資金的過度依賴，進(jìn)一步提升了投資效率,。

中債資信企業(yè)與機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人孫靜媛對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,，通過大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券，以及優(yōu)化信貸服務(wù),、擴(kuò)大股權(quán)投資,、創(chuàng)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具并強(qiáng)化保險(xiǎn)保障，我國將形成“債—貸—股—?！甭?lián)動(dòng)的全周期支持體系,。

突破傳統(tǒng)增信方式

在信用增進(jìn)方面，債券市場“科技板”依托央行創(chuàng)設(shè)的科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具,、民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）等政策性工具,，通過與地方政府、市場化增信機(jī)構(gòu)等合作,，采用共同擔(dān)保等多樣化增信措施,，分擔(dān)債券的部分違約損失風(fēng)險(xiǎn)。

科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具由央行提供低成本再貸款資金,，可購買科技創(chuàng)新債券,。潘功勝指出，科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具可以有效降低股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)債融資成本,，支持股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行更長期限,，比如8年期、10年期債券,。在浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超看來,，該工具突破了傳統(tǒng)信用債單一增信的模式，通過央地風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和市場化風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)結(jié)合,，降低科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)債門檻,。

對(duì)于具有硬科技實(shí)力、發(fā)展前景好但前期較少在債券市場融資的民營科技型企業(yè),，業(yè)內(nèi)專家指出，單憑自身發(fā)債融資可能存在一定困難,，可以運(yùn)用“第二支箭”提供擔(dān)保增信支持,。

圍繞債券市場“科技板”的信用增進(jìn)，政策層面還將持續(xù)優(yōu)化。中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示,，證監(jiān)會(huì)將大力發(fā)展科技創(chuàng)新債券,，優(yōu)化發(fā)行注冊(cè)流程，完善增信支持,。

田利輝認(rèn)為,，未來可擴(kuò)大政府擔(dān)保覆蓋范圍，將地方財(cái)政支持從單一擔(dān)保擴(kuò)展至貼息,、稅收優(yōu)惠,；建立全國性科創(chuàng)信用評(píng)級(jí)體系，通過統(tǒng)一量化專利,、技術(shù)路線圖等指標(biāo),，提升債券市場對(duì)無形資產(chǎn)的定價(jià)能力。此外,，可以考慮引入信用保險(xiǎn)產(chǎn)品,，推動(dòng)資產(chǎn)證券化（ABS）等。