深圳商報
彭琰
2025-05-08 08:42
5月7日上午9時,，國新辦舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行行長潘功勝,、國家金融監(jiān)管總局局長李云澤,、中國證監(jiān)會主席吳清介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。
會上,，央行分別就數(shù)量型,、價格型和結(jié)構(gòu)型工具發(fā)布十項政策；金融監(jiān)管總局就房地產(chǎn),、資本市場,、企業(yè)融資并購、穩(wěn)外貿(mào),、支持科技創(chuàng)新五個方向提出八項增量政策,；證監(jiān)會就完善資本市場“1+N”體系、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,、推動中長期資金入市,、維護資本市場穩(wěn)定性、增強資本市場底氣和信心方面提出各項措施,。
受訪專家認為,，從貨幣端到資本市場，從實體經(jīng)濟到房地產(chǎn),，本次金融政策組合拳環(huán)環(huán)相扣,，進一步為市場注入信心和力量。本次會議發(fā)聲既體現(xiàn)了中央對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的精準把控,，也展現(xiàn)了中央堅定不移推進高質(zhì)量發(fā)展目標的戰(zhàn)略定力,。
要點一：降準降息齊發(fā)
潘功勝在會上正式宣布，降低存款準備金率0.5個百分點,，預(yù)計將向市場提供長期流動性約1萬億元,。
本次降息分為三個部分,，一是下調(diào)政策利率0.1個百分點，二是降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點,，三是下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點,。
東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這是繼2024年9月27日央行宣布降息降準以來,，兩個貨幣政策“大招”再次同時出手,，表明今年適度寬松的貨幣政策開始在穩(wěn)增長方向全面發(fā)力。
“在當(dāng)前時點宣布降息降準,，能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求,，擴投資促消費，提振市場信心,，是當(dāng)前對沖外部波動最有力的手段之一,。”王青說,。
要點二：調(diào)降公積金貸款利率
央行降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點,，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步調(diào)整,。
此次住房公積金貸款利率調(diào)整范圍既包括新發(fā)放的住房公積金貸款,，也包括存量住房公積金貸款。利率下調(diào)后,，新發(fā)放的住房公積金貸款將執(zhí)行新的利率,，此前已發(fā)放的住房公積金貸款，利率將在2026年1月1日起下調(diào),。
據(jù)測算,，以一筆金額100萬元、期限30年,、等額本息還款的首套個人住房公積金貸款為例,，月供將由4136元降至4003元，減少約133元,，總利息支出將減少約4.76萬元,。
中國郵儲銀行研究員婁飛鵬在接受《國際金融報》記者采訪時認為，央行調(diào)降公積金貸款利率,，既是順應(yīng)市場利率變化，及時推動降低居民公積金貸款成本的表現(xiàn),，也有助于提升公積金貸款對居民的吸引力,，支持居民根據(jù)自身需要擴大住房消費。
要點三：設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款
潘功勝還明確要擴大部分存量工具的額度,。具體來看,，央行增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度,，設(shè)立5000億元“服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款”，增加支農(nóng)支小再貸款額度3000億元等,。
央行此次在結(jié)構(gòu)性貨幣政策領(lǐng)域推出較多政策措施,，這既體現(xiàn)了政策的精準性，也表明貨幣政策將繼續(xù)堅守“適度寬松”基調(diào),，不會搞大水漫灌,。
王青表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具方面,，央行推出的系列措施可歸結(jié)為“量增,、價降”，旨在強化金融對科技創(chuàng)新,、居民消費,、小微企業(yè)、房地產(chǎn)市場等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度,。
“設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款是落實中央政治局會議決策部署的具體體現(xiàn),，有助于引導(dǎo)金融機構(gòu)更好地支持提振消費，穩(wěn)定和擴大內(nèi)需,，鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢,。”婁飛鵬認為,，這也是在引導(dǎo)金融機構(gòu)增加對養(yǎng)老領(lǐng)域的支持,，更好地發(fā)展養(yǎng)老金融，服務(wù)廣大居民,。
要點四：合并兩項支持資本市場貨幣工具
央行優(yōu)化兩項支持資本市場的貨幣政策工具,，將5000億元證券基金保險公司互換便利和3000億元股票回購增持再貸款這兩個工具的額度合并使用，總額度8000億元,。
2024年10月,，為支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展，央行會同有關(guān)部門創(chuàng)設(shè)了支持資本市場的兩項貨幣政策工具,，即證券,、基金、保險公司互換便利,，以及股票回購增持再貸款,，首期額度分別為5000億元和3000億元。
新舉措釋放強烈的支持資本市場發(fā)展的信號,。盤古智庫高級研究員余豐慧在受訪時表示,，這意味著央行愿意通過增加流動性供給，直接支持資本市場的穩(wěn)定與發(fā)展,。這不僅有助于緩解當(dāng)前市場的資金壓力,，還能激發(fā)市場活力,，促進企業(yè)融資，特別是為中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)提供了更多的發(fā)展機會和支持,，同時也表明了政府維護金融市場穩(wěn)定的堅定決心,。
要點五：支持打贏保交房攻堅戰(zhàn)
金融監(jiān)管總局近期將推出8項增量政策。李云澤在會上表示,，穩(wěn)樓市方面,，扎實推動城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制擴圍增效，支持打贏保交房攻堅戰(zhàn),。下一步將加快完善與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度,，包括房地產(chǎn)開發(fā)、個人住房,、城市更新等貸款管理辦法,。
2021年“三道紅線”落地以來，房地產(chǎn)開發(fā)投資及銷售增速掉檔,，中國房地產(chǎn)發(fā)展進入新階段,。在經(jīng)歷兩年的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整之后，2023年12月以來,，中國房地產(chǎn)政策出現(xiàn)大幅調(diào)整,，全力支持剛需和改善性住房需求釋放。隨著政策組合拳的落地,，中國商品銷售面積在2024年下半年出現(xiàn)較為顯著的增速回暖,。
東北證券資深宏觀分析師張超越對記者表示，此次,，金融監(jiān)管總局表示將進一步完善個人住房貸款管理,，預(yù)計將在商品房貸款門檻調(diào)整（如首付比例和利率市場化調(diào)整）、住房租賃貸款政策支持,、強化存量房貸利率動態(tài)調(diào)整等方面有所行動,。政策的進一步放松，預(yù)計將緩解中低收入群體和新市民的購房壓力,，利好剛需購房群體,，也有助于釋放改善性住房需求，推動房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型,。
要點六：鼓勵險企加大入市力度
穩(wěn)股市方面,，李云澤表示，進一步擴大保險資金長期投資的試點范圍,。近期擬再批復(fù)600億元,，為市場注入更多的增量資金。調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資的風(fēng)險因子進一步調(diào)降10%,，鼓勵保險公司加大入市力度。推動完善長周期考核機制,，調(diào)動機構(gòu)的積極性,，促進實現(xiàn)“長錢長投”。
東吳證券研報顯示,，明確擴大保險資金長期投資試點范圍,，調(diào)整保險公司股票投資風(fēng)險因子，降低短期業(yè)績考核壓力,，引導(dǎo)保險資金從“避險型配置”轉(zhuǎn)向“價值型投資”,，為資本市場注入穩(wěn)定力量。
要點七：支持小微,、民營,、外貿(mào)
在穩(wěn)企業(yè)方面，李云澤表示,，盡快推出支持小微企業(yè),、民營企業(yè)融資一攬子政策，做深做實融資協(xié)調(diào)工作機制,，助力穩(wěn)企業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟,。制定實施銀行業(yè)保險業(yè)護航外貿(mào)發(fā)展系列政策措施，對受關(guān)稅影響較大的市場主體提供精準服務(wù),，全力幫扶穩(wěn)定經(jīng)營,、拓展市場。
小微企業(yè)是我國重要的就業(yè)吸納主體,，我國財政政策思路強調(diào)“以工代賑”,，通過維護企業(yè)主體，增加就業(yè)崗位,，實現(xiàn)經(jīng)濟增長,。張超越表示，對于小微企業(yè)而言,，生產(chǎn)經(jīng)營活動面臨的主要挑戰(zhàn)是現(xiàn)金流的保障,。此次系列政策的重要抓手是強化金融紓困，推動簡化銀行審批流程,，加大貸款投放,，緩解資金周轉(zhuǎn)問題，減輕經(jīng)營負擔(dān),。
“在海外環(huán)境不確定性增強的背景下,，舒緩?fù)赓Q(mào)企業(yè)的貸款和續(xù)貸壓力，尤其是對受關(guān)稅影響嚴重的企業(yè)，將在很大程度上緩沖外部環(huán)境變化對我國企業(yè)的沖擊,，助力企業(yè)度過特殊時期,。”張超越說,，政策也助力外貿(mào)企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷,，為外貿(mào)企業(yè)開拓空間。
要點八：深化科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板改革
證監(jiān)會打出一攬子穩(wěn)市“組合拳”,。吳清表示，近期將出臺深化科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施,，擇機發(fā)布,，在市場層次、審核機制,、投資者保護等方面進一步增強制度包容性,、適應(yīng)性。
余豐慧表示,，此舉旨在進一步增強市場的制度包容性和適應(yīng)性,。預(yù)計接下來的重要政策可能包括優(yōu)化上市條件，為新經(jīng)濟企業(yè)創(chuàng)造更加友好的融資環(huán)境,；完善市場層次審核機制,，提高審核效率和透明度；強化投資者保護措施,，如通過更嚴格的法律法規(guī)來保障投資者權(quán)益,。
“監(jiān)管還可能會推出一些激勵措施，鼓勵創(chuàng)新型企業(yè)和高科技企業(yè)利用資本市場進行融資和發(fā)展,。”余豐慧說,。
要點九：推動公募高質(zhì)量發(fā)展
大力推動中長期資金入市方面，吳清表示，抓緊印發(fā)和落實《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》,，更好地體現(xiàn)基金管理人與投資者同甘共苦,、共同發(fā)展,、相互成就,，努力形成“回報增—資金進—市場穩(wěn)”的良性循環(huán),。
恒豐泰石董事總經(jīng)理韓瑋在受訪時表示，公募基金管理人與投資者同甘共苦,、相互成就,，就是努力要讓公募基金管理人的經(jīng)營目標與基金持有人的投資目標相一致。通過為更廣泛的投資者帶來更豐厚的長期回報,，來提升公募基金經(jīng)理人的品牌榮譽與收入利潤。在強化跟投機制的基礎(chǔ)上,，以持有人的長期回報來考核基金經(jīng)理的業(yè)績，對業(yè)績不佳的基金降低管理費,，打破管理人“旱澇保收”,，而持有人“雪上加霜”的收費模式,。
在韓瑋看來,，這些措施將推動公募基金公司在產(chǎn)品設(shè)計,、基金營銷,、投資管理、風(fēng)險控制等領(lǐng)域,，全面向提升投資者回報的方向變革。通過公募基金的賺錢效應(yīng),，可以堅定基金持有人的信心,，吸引更多中長期資金、耐心資金入市,，這將有力推動全行業(yè)主動管理型基金的高質(zhì)量發(fā)展,。
要點十：支持上海國際金融中心建設(shè)
吳清表示，證監(jiān)會將堅定不移推進資本市場高水平對外開放,，進一步完善對外開放格局,，穩(wěn)步推出一系列對外開放的務(wù)實舉措。大力支持上海國際金融中心建設(shè)和鞏固提升香港國際金融中心地位,。
記者采訪獲悉,，在國際局勢風(fēng)云激蕩之際，支持上海國際金融中心建設(shè)意義重大,。中短期而言,，這將有力推動上海成為“雙循環(huán)”的關(guān)鍵樞紐，助力人民幣國際化進程,；長期而言,，對加快中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展、早日實現(xiàn)中國夢都具有深遠意義,。
韓瑋表示,，下一步，政策將簡化外資參與A股市場的流程,，推動上海成為全球資產(chǎn)管理中心，擴大上海自貿(mào)區(qū)跨境資金池試點,，推動“滬港通”“滬倫通”擴容，完善跨境金融監(jiān)管協(xié)作機制,，防范跨境資本異常流動風(fēng)險，強化上海金融法治環(huán)境,，推動國際仲裁中心建設(shè),。
