券商中國
王明弘
2025-05-11 15:30
證券時報記者 裴利瑞
砥礪前行二十七載的中國公募基金行業(yè)，如今迎來又一里程碑式的變革,。
5月7日,，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《方案》）正式發(fā)布?！斗桨浮藩q如暗夜中的燈塔,，為即將而立的公募行業(yè)指明了邁向高質(zhì)量發(fā)展的新航道——標(biāo)志著公募行業(yè)將摒棄“唯規(guī)模論”的舊思想，告別“旱澇保收”的舊時代,，開啟“以投資者利益為核心”的新紀(jì)元,。
縱觀行業(yè)發(fā)展歷程，“跑馬圈地”的粗放式增長態(tài)勢亟待改觀,。雖然管理規(guī)模已突破32萬億元大關(guān),，但“旱澇保收”的商業(yè)模式導(dǎo)致許多基金公司過于追求規(guī)模擴(kuò)張，反而忽視了基金產(chǎn)品的質(zhì)量和投資者的實際收益,。在“唯規(guī)模論”思想的影響下,，公募基金的產(chǎn)品發(fā)行和業(yè)務(wù)布局呈現(xiàn)追漲殺跌的“順周期”特征，投資者體驗不佳,，行業(yè)發(fā)展也陷入了瓶頸,。此次出臺的《方案》，正是針對這些積弊開出的一劑良方,。
《方案》像一把精準(zhǔn)的手術(shù)刀,，強(qiáng)化了公募基金與投資者的利益綁定，優(yōu)化主動權(quán)益類基金收費模式,，讓業(yè)績差的基金公司必須少收管理費,，通過浮動管理費收取機(jī)制扭轉(zhuǎn)基金公司“旱澇保收”的不合理現(xiàn)象。同時,，將業(yè)績是否跑贏基準(zhǔn),、投資者盈虧情況等直接關(guān)乎投資者切身利益的指標(biāo)，納入基金公司,、基金經(jīng)理的考核體系,，督促基金公司從“重規(guī)模”向“重回報”轉(zhuǎn)變。
《方案》又像一位嚴(yán)格的裁判,，增強(qiáng)了基金投資行為的穩(wěn)定性,，針對基金風(fēng)格漂移、貨不對板等問題,，要求每只基金產(chǎn)品設(shè)定清晰的業(yè)績比較基準(zhǔn),，以此作為衡量產(chǎn)品真實業(yè)績的尺子，避免產(chǎn)品的投資行為偏離名稱和定位,，確保投資者所見即所得,。同時，督導(dǎo)基金公司全面實施長周期考核,，明確三年以上的考核權(quán)重不低于80%,，減少基金經(jīng)理追漲殺跌的現(xiàn)象。
此外,，《方案》還在提升服務(wù)投資者能力,、發(fā)展壯大權(quán)益類基金等方面提出了一系列具體的改革措施，比如抓緊出臺公募基金投資顧問管理的規(guī)定,、加快推出機(jī)構(gòu)投資者直銷服務(wù)平臺,、優(yōu)化基金公司和基金銷售機(jī)構(gòu)的分類評價機(jī)制等。一套精心打造的“組合拳”,，拳拳直擊要害,。
對于基金公司來說，“規(guī)模至上”的舊思想已然過時,，“旱澇保收”的舊時代也已經(jīng)遠(yuǎn)去,。基金公司將不能再僅僅依靠規(guī)模擴(kuò)張來獲取市場份額,，而是需要通過提升自身的核心競爭力,，為投資者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，才能在市場中立足,。這將推動行業(yè)從粗放式發(fā)展向精細(xì)化發(fā)展轉(zhuǎn)變,，實現(xiàn)行業(yè)整體質(zhì)量和效率的進(jìn)一步提升。
對于投資者而言,，在以基金投資收益為核心的“考核指揮棒”下,，基金持有人利益將得到更好的保障?；鸸緸榱双@得更高的管理費收入,，必須努力提升基金的業(yè)績，為投資者創(chuàng)造更多的收益,。
從資本市場角度來看,，當(dāng)投資者能夠獲得穩(wěn)定的回報時,，會更愿意將資金投入到公募基金中,，為資本市場提供更多的長期資金支持,，促進(jìn)資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，形成“回報增—資金進(jìn)—市場穩(wěn)”的良性循環(huán),。
隨著《方案》逐步落地實施,，基金公司將更加注重投資者的利益，回歸資產(chǎn)管理的本源,，回歸“受人之托,、代人理財”的本質(zhì)，以專業(yè)的投研能力和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)為投資者創(chuàng)造價值,；公募行業(yè)更將回歸“投資者利益至上”的初心,，開啟高質(zhì)量發(fā)展新篇章。
