券商中國
2025-05-10 11:06
5月10日,，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份,，居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.1%,，同比下降0.1%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.4%,，同比下降2.7%,。
4月份CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲,，同比降幅與上月相同,，核心CPI漲幅穩(wěn)定，PPI環(huán)比降幅與上月相同,，部分工業(yè)行業(yè)價格同比繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好走勢,。人民銀行最新發(fā)布《2025年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》認(rèn)為,，隨著擴大內(nèi)需政策落地顯效，市場需求加快釋放,，將更好支撐物價水平溫和回升,。
食品、出行服務(wù)表現(xiàn)好于季節(jié)性
4月份,，CPI環(huán)比上漲0.1%,。其中，食品價格上漲0.2%,，非食品價格上漲0.1%,；消費品價格持平，服務(wù)價格上漲0.3%,。
國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟表示,，從環(huán)比看，CPI由降轉(zhuǎn)漲,，漲幅高于季節(jié)性水平0.2個百分點,，主要是食品、出行服務(wù)回升帶動,。
食品價格的帶動包括部分地區(qū)進(jìn)入海洋休漁期，海水魚價格上漲,；新果上市初期供給季節(jié)性減少，薯類和鮮果價格上漲等情況,，也包括受進(jìn)口量減少等因素影響,，牛肉價格上漲等情況。此外,，鮮菜和豬肉價格降幅小于季節(jié)性有一定影響,。
同時，4月份,，受需求回暖及假日因素共同影響,，出行服務(wù)價格回升明顯。飛機票,、交通工具租賃費,、賓館住宿和旅游價格分別上漲13.5%、7.3%,、4.5%和3.1%,，漲幅均高于季節(jié)性水平，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.10個百分點。這與近期公布的“五一”假期出行和旅游消費數(shù)據(jù)相互印證,。
4月份，核心CPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲,，上漲0.2%；同比上漲0.5%,，漲幅保持穩(wěn)定。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示,，更能反映供求關(guān)系的核心CPI漲幅保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了經(jīng)濟的內(nèi)在韌性,。
部分工業(yè)行業(yè)價格
繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好走勢
4月份,，我國促消費等宏觀政策加力擴圍,，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快成長等帶動的部分工業(yè)品出廠價格回暖的現(xiàn)象持續(xù)。
一方面,，各地基建施工穩(wěn)步推進(jìn),、水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)執(zhí)行良好，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè),、非金屬礦物制品業(yè)價格同比降幅比上月分別收窄1.4個和1.0個百分點,。促消費和設(shè)備更新等政策繼續(xù)顯效，部分消費品和裝備制造產(chǎn)品需求釋放帶動相關(guān)行業(yè)價格回升,。家用洗衣機價格同比降幅比上月收窄0.3個百分點,，食品制造業(yè),、新能源乘用車價格同比降幅均收窄0.2個百分點；電工機械專用設(shè)備制造價格同比降幅收窄0.7個百分點,，農(nóng)林牧漁專用機械制造、金屬加工機械制造價格同比降幅均收窄0.2個百分點,。
另一方面，新質(zhì)生產(chǎn)力不斷培育壯大,，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合,，智能制造、高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動相關(guān)行業(yè)價格同比上漲?？纱┐髦悄茉O(shè)備制造價格上漲3.0%，飛機制造價格上漲1.3%,，微特電機及組件制造價格上漲1.2%,，服務(wù)器價格上漲1.0%，船舶及相關(guān)裝置制造價格上漲0.8%,。
董莉娟還指出,，我國持續(xù)推進(jìn)貿(mào)易多元化，市場擴大帶動部分出口行業(yè)價格同比上漲或降幅收窄,。集成電路封裝測試系列價格上漲2.7%,，半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造價格上漲1.0%；拖拉機制造,、電子器件制造,、紡織服裝服飾業(yè)價格降幅比上月分別收窄1.2個、0.7個和0.3個百分點,。
溫彬談到,，4月份購進(jìn)價格與出廠價格“剪刀差”有所收窄。4月工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格指數(shù)同比從上月的-2.4%降至-2.7%,，降幅與出廠價格持平，反映工業(yè)企業(yè)上游與下游價格同步調(diào)整,，利潤空間變化基本一致。
國際輸入性因素
對部分行業(yè)價格產(chǎn)生一定下拉影響
不過,，整體看,，物價穩(wěn)定回升的基礎(chǔ)仍需鞏固,。4月份CPI同比下降0.1%，連續(xù)三個月下降,。
董莉娟表示，CPI同比略有下降,，主要受國際油價下行影響。4月份,，能源價格同比下降4.8%，降幅比上月擴大2.2個百分點,。其中汽油價格下降10.4%，影響CPI同比下降約0.38個百分點,，是帶動CPI同比下降的主要因素。而扣除食品和能源價格的核心CPI,，包括服務(wù)價格的漲幅都基本穩(wěn)定,。
受到類似影響的還有PPI環(huán)比表現(xiàn)。4月份PPI環(huán)比下降0.4%,，降幅與上月相同。董莉娟表示,，PPI環(huán)比下降的主要原因：一是國際輸入性因素影響國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價格下行。二是國內(nèi)部分能源價格季節(jié)性下降,。
從行業(yè)看,，國際原油價格下行影響國內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價格環(huán)比下降，石油和天然氣開采業(yè)價格下降3.1%,，精煉石油產(chǎn)品制造價格下降2.5%,，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格下降0.6%；國際鋁,、鋅和銅等有色金屬價格下行影響國內(nèi)鋁冶煉,、鋅冶煉和銅冶煉價格分別下降2.4%、1.6%和0.8%,。部分出口行業(yè)價格環(huán)比下降,，汽車制造業(yè)價格下降0.5%，計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè),、家具制造業(yè),、金屬制品業(yè)價格均下降0.2%。
“上述10個行業(yè)合計影響PPI環(huán)比下降約0.24個百分點,?！倍蚓暾f，4月份雖然國際輸入性因素對部分行業(yè)價格產(chǎn)生一定下拉影響,，但我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn),、韌性強,，各項宏觀政策協(xié)同發(fā)力，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進(jìn),，部分領(lǐng)域價格呈現(xiàn)積極變化,。
溫彬認(rèn)為，當(dāng)前有利于核心CPI修復(fù)的積極因素增多,。央行,、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會5月7日公布一系列增量政策,，包括降準(zhǔn)、降息,、結(jié)構(gòu)性工具增量降價,、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)股市,、穩(wěn)企業(yè),、強化科技創(chuàng)新支持等，與去年9月一攬子增量政策,、中央經(jīng)濟工作會議和今年全國兩會部署形成政策加力“組合拳”,，有助于擴大國內(nèi)需求、推動物價水平溫和回升,。五一,、端午、暑期旅游需求旺盛,，將帶動相關(guān)服務(wù)價格上漲。此外,，以舊換新政策落地也還將持續(xù)顯效,。只是外部不確定性加大背景下,，PPI下行壓力偏大。
