國際金融報
陸怡雯
2025-05-13 22:27
5月13日，由中國企業(yè)評價協(xié)會、清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所,、北京中指信息技術(shù)研究院主辦的“2025中國房地產(chǎn)上市公司研究成果發(fā)布會暨第二十三屆產(chǎn)城融合投融資大會”召開,。
會上，中指研究院發(fā)布了《2025中國房地產(chǎn)上市公司TOP10研究報告》,。報告顯示,，2024年，房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)三年負(fù)增長,，降幅擴(kuò)大,。房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)均值為1489.2億元，較上年下降11.5%,，降幅較上年擴(kuò)大2.6個百分點(diǎn),；凈資產(chǎn)均值為328.6億元，較上年下降12.6%,，降幅較上年擴(kuò)大5.0個百分點(diǎn),。凈資產(chǎn)為負(fù)的企業(yè)13家，2022年—2024年,，資不抵債的企業(yè)數(shù)量逐年增加,。
此外，央企和地方國企轉(zhuǎn)為縮表,，民營企業(yè)和混合所有制企業(yè)縮表幅度更大,。2024年，央企,、地方國企,、混合所有制企業(yè)、民營企業(yè)總資產(chǎn)均值分別同比下降5.5%,、3.4%,、11.9%、17.6%,，分別較上年降幅擴(kuò)大6.4,、11.8,、1.0、1.6個百分點(diǎn),，地方國企和央企上年同期總資產(chǎn)均值同比小幅增長,，年內(nèi)轉(zhuǎn)為負(fù)增長，行業(yè)內(nèi)不同所有制性質(zhì)房企普遍進(jìn)入縮表進(jìn)程,。
從總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看,，報告認(rèn)為，上市房企拿地謹(jǐn)慎,，存貨規(guī)模加速下滑,；受銷售下降和融資受限影響，貨幣資金規(guī)模連續(xù)三年下降,；上市房企權(quán)益性投資規(guī)模降低,，持有性物業(yè)投資速度放緩。市場仍在筑底階段,，優(yōu)質(zhì)地塊持續(xù)推出,，“好房子”建設(shè)加速，各項(xiàng)資產(chǎn)仍有可能繼續(xù)下滑,。
在投資價值方面,，報告認(rèn)為，2025年一季度,，新房市場延修復(fù)態(tài)勢,。隨著房地產(chǎn)供需兩端政策落位，疊加“好房子”項(xiàng)目供給增加,，預(yù)計核心城市市場將繼續(xù)修復(fù),。在此背景下，投資者將更加關(guān)注企業(yè)可持續(xù)運(yùn)營能力,，保持穩(wěn)健運(yùn)營,、聚焦核心城市，保持投資強(qiáng)度,、具備不動產(chǎn)運(yùn)營能力的企業(yè)更易獲得投資者的青睞,。
會上，中指研究院還發(fā)布了《2025中國物業(yè)服務(wù)上市公司TOP10研究報告》,。報告顯示，2024年至今,，共有兩家國資物企成功登陸港交所主板市場,。泓盈城市服務(wù)與經(jīng)發(fā)物業(yè)分別于2024年5月、7月成功上市,，彌補(bǔ)了湖南省及陜西省無上市物企的空白,，兩家企業(yè)共計募集資金約2.53億港元,。此外，6月,，港譽(yù)智慧城市服務(wù)在正式完成更名及更換管理層等一系列動作后,，正式被納入資本市場物業(yè)板塊。整體來看,，物業(yè)板塊IPO市場熱度進(jìn)一步下降,。
報告認(rèn)為，當(dāng)前,，物業(yè)管理行業(yè)正處于深度變革期,，市場競爭加速分化，行業(yè)格局有望重塑,。頭部物企憑借規(guī)模優(yōu)勢,、品牌效應(yīng)及多元化服務(wù)能力，將在市場競爭中占據(jù)主導(dǎo)地位,。2024年,，披露管理面積數(shù)據(jù)的上市公司中，管理面積前十的企業(yè)在管面積總額達(dá)52.42億平方米,，市場份額約占16.69%,，較上一年提升0.51個百分點(diǎn)。未來,，行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提升,，頭部企業(yè)有望通過市場拓展、并購整合以及戰(zhàn)略合作等方式持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,，擴(kuò)大市場份額,。
