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2025年以來(lái),，北交所延續(xù)“開(kāi)門紅”行情,，市場(chǎng)熱度持續(xù)攀升,。

截至5月14日,，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅近四成,，在全市場(chǎng)主要指數(shù)中位居首位,。在小微風(fēng)格與產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)共振的帶動(dòng)下,，多只北交所主題基金凈值年內(nèi)漲幅超過(guò)50%,。

數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度,，重倉(cāng)北交所的公募基金數(shù)量與規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng),。隨著制度優(yōu)化與優(yōu)質(zhì)標(biāo)的擴(kuò)容，北交所的中長(zhǎng)期配置價(jià)值正被更多機(jī)構(gòu)重新評(píng)估與發(fā)掘,。業(yè)內(nèi)人士指出,，具備成長(zhǎng)屬性的北交所企業(yè)持續(xù)受到資金關(guān)注，已經(jīng)成為主題資金布局的重要方向,。

“開(kāi)門紅”行情持續(xù)

2025年以來(lái),，北交所延續(xù)“開(kāi)門紅”走勢(shì)，整體行情持續(xù)走強(qiáng),。截至5月14日,，北證A股的代表性指數(shù)北證50指數(shù)年內(nèi)上漲36.92%，漲幅居全市場(chǎng)首位,，顯示出資金對(duì)北交所核心資產(chǎn)的高度認(rèn)可,。

從交投表現(xiàn)看，北交所市場(chǎng)活躍度顯著提升,。銀河證券研究所指出,，自2024年四季度起，北交所重新成為市場(chǎng)焦點(diǎn),，成交額波動(dòng)上行,。隨后雖在年末有所回調(diào)，但2025年以來(lái),，隨著政策層面持續(xù)強(qiáng)調(diào)“深化改革”,，加之人工智能、深海經(jīng)濟(jì),、機(jī)器人等概念熱度升溫,，北交所再度站上高交投平臺(tái)，換手率在各大市場(chǎng)板塊中依舊保持領(lǐng)先,。

基本面表現(xiàn)亦形成支撐,。方正證券研究所分析顯示，北交所一季報(bào)整體表現(xiàn)穩(wěn)健,，265家上市公司中,，有116家公司一季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比雙雙提升。其中,，32家公司凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)100%,，另有24家與37家公司分別位于50%～100%和20%～50%的增速區(qū)間,。全體北證A股平均營(yíng)收達(dá)1.52億元,，平均歸母凈利潤(rùn)為0.1億元,，反映出中小企業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)正在延續(xù)。

公募資金加速擁抱北交所

結(jié)構(gòu)性行情下,，部分北交所主題基金表現(xiàn)搶眼,。截至5月13日，中信建投北交所精選兩年定開(kāi)A,、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)年內(nèi)漲幅分別達(dá)到65.58%,、62.21%。

其中,，由冷文鵬管理的中信建投北交所精選兩年定開(kāi)在季報(bào)中提到,，受益于小微風(fēng)格復(fù)蘇以及人工智能、機(jī)器人,、深海經(jīng)濟(jì)等主題帶動(dòng),，相關(guān)企業(yè)股價(jià)普遍走強(qiáng)，帶動(dòng)北交所整體行情出現(xiàn)一波普漲,。

基金業(yè)績(jī)大幅上漲的背后,，是市場(chǎng)風(fēng)格與政策導(dǎo)向的共振。華富基金的基金經(jīng)理郜哲指出,，當(dāng)前,，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)到中央政治局會(huì)議和財(cái)報(bào)披露。從近期中央政治局會(huì)議表態(tài)來(lái)看,，仍維持明確的穩(wěn)增長(zhǎng)導(dǎo)向,，尤其強(qiáng)調(diào)要加快實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)。

人工智能不僅具有“自主可控”與“擴(kuò)大內(nèi)需”雙重屬性,，亦逐漸呈現(xiàn)出景氣度改善與產(chǎn)業(yè)迭代的特征,。郜哲表示，綜合來(lái)看,，該主題的長(zhǎng)期配置價(jià)值依然清晰,。而北交所中涉及相關(guān)主題的企業(yè)也表現(xiàn)活躍，帶動(dòng)了相關(guān)基金收益的顯著上行,。

資金面上,，公募基金對(duì)北交所的配置熱情也持續(xù)升溫。華源證券研究所指出,，2025年第一季度,，公募重倉(cāng)北交所市值達(dá)到67.43億元，涉及72只基金,，其中北交所主題基金30只,，非主題基金也有42只，占比過(guò)半，顯示北交所資產(chǎn)已逐漸納入主流基金視野,。

多重利好驅(qū)動(dòng),，吸引力加速釋放

滬上一位公募機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)部人士指出，北交所正逐漸顯現(xiàn)出獨(dú)特的投資吸引力,，尤其是在政策引導(dǎo)下涌現(xiàn)出的專精特新“小巨人”企業(yè),，憑借技術(shù)壁壘和成長(zhǎng)性，有望在未來(lái)科技周期中脫穎而出,。隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)提速,，相關(guān)賽道的市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)大，北交所中具備前瞻布局的企業(yè)有望獲得超額回報(bào),。

從供給端看,，未來(lái)新股發(fā)行有望保持穩(wěn)定節(jié)奏，吸引更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)登陸北交所,，為主題投資提供持續(xù)動(dòng)力,。在資金端方面，隨著主板與北交所聯(lián)動(dòng)加深,，部分偏好成長(zhǎng)彈性的資金正逐步向北交所傾斜,。制度方面，證監(jiān)會(huì)持續(xù)釋放改革信號(hào),，明確支持北交所提升對(duì)中小企業(yè)的資本服務(wù)能力,，市場(chǎng)對(duì)北交所制度紅利的預(yù)期不斷升溫。

宏觀環(huán)境亦形成助力,。上述市場(chǎng)部人士表示,，在當(dāng)前寬松的流動(dòng)性背景下，具備科技創(chuàng)新能力與制造業(yè)優(yōu)勢(shì)的北交所企業(yè),，未來(lái)在中長(zhǎng)期配置中有望獲得更高權(quán)重,，市場(chǎng)整體結(jié)構(gòu)也將在優(yōu)勝劣汰中不斷優(yōu)化。

當(dāng)然,，該人士也表示,，北交所仍處于市場(chǎng)建設(shè)初期，部分結(jié)構(gòu)性問(wèn)題不容忽視,。其整體流動(dòng)性較主板偏低,，個(gè)股波動(dòng)顯著，疊加估值修復(fù)后的短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),，對(duì)投資者的選股能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出更高要求,。因此，北交所當(dāng)前更適合具備研究能力,、風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者,，從業(yè)績(jī)邏輯和估值匹配出發(fā)，審慎參與、精選標(biāo)的,。

校對(duì)：楊舒欣???