中國基金報
2025-06-01 12:29
在收購計劃披露近半年后，北交所首單定增并購獲股東大會通過,。五新隧裝5月16日公告稱，公司重大資產(chǎn)重組事項獲臨時股東會審議通過,。作為“并購六條”發(fā)布后的北交所首單定增收購項目，五新隧裝備受關(guān)注,，該股二季度至今上漲17%,。
根據(jù)重組方案，五新隧裝擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買湖南中鐵五新重工有限公司,、懷化市興中科技股份有限公司各100%股權(quán),，交易價格合計約26.50億元，并募集配套資金不超過1億元,。
資料顯示,，五新隧裝主要從事隧道施工智能裝備業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括混凝土濕噴機(jī)/組、隧道襯砌臺車等,，主要應(yīng)用于隧道,、隧洞施工。五新隧裝此次收購的兩家公司均是國家級“專精特新”小巨人企業(yè),，具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實力,。其中，五新重工是以港口碼頭高端智能起重設(shè)備設(shè)計制造為主營業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè),；興中科技的主要資產(chǎn)為控股子公司五新科技,，五新科技是交通基建專用設(shè)備與系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。
此次收購?fù)瓿珊?，五新隧裝在進(jìn)一步提升鐵路、公路施工專用設(shè)備制造領(lǐng)域綜合服務(wù)能力的基礎(chǔ)上,，還將進(jìn)入高端港口物流設(shè)備制造領(lǐng)域,，打造第二增長曲線，從而實現(xiàn)從設(shè)備商向解決方案服務(wù)商的轉(zhuǎn)型,。
重組方案顯示,，兩家標(biāo)的公司都具有良好的盈利能力。此次收購將顯著增厚五新隧裝的盈利能力,。2022年-2024年11月,，興中科技?xì)w母凈利潤分別為1.66億元、2.22億元,、2.10億元,；同期，五新重工凈利潤分別為0.72億元,、1.02億元,、0.89億元。此外,，根據(jù)業(yè)績承諾,，兩家標(biāo)的公司2024年-2027年累計扣非凈利潤不低于12.9億元。
具體來看,，在2024年至2027年4個完整財務(wù)期間,，興中科技需完成承諾扣非凈利潤總額的80%即7.48億元，視作完成業(yè)績承諾;同期,，五新重工則需完成承諾扣非凈利潤總額的80%即2.84億元,，才能完成業(yè)績承諾。
申萬宏源認(rèn)為,，并購重組將大幅提升五新隧裝的營收和利潤規(guī)模,，同時擴(kuò)展了其下游應(yīng)用領(lǐng)域，從鐵路,、礦山擴(kuò)展到了路橋,、港口等,，能提升上市公司持續(xù)盈利能力，增強(qiáng)其風(fēng)險抵抗力,，同時在銷售,、管理上均有協(xié)同。
由于五新隧裝重組是“并購六條”發(fā)布后北交所首單審核類重組項目,，備受市場關(guān)注,。
對于北交所并購重組，開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示,，去年以來,，政策大力支持并購重組，“并購六條”相關(guān)政策措施適用于北交所上市公司,，且北交所等相關(guān)部門高頻召開座談會強(qiáng)調(diào)政策指引方向,，體現(xiàn)監(jiān)管層面的重視與支持，預(yù)計北交所的并購將聚焦于三大方向：資源優(yōu)化整合,、新質(zhì)生產(chǎn)力,、強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈。他建議,，可關(guān)注“蛇吞象”式并購,、同一集團(tuán)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)資源整合等；同時,，關(guān)注實控人為央國企的北交所公司并購,，以及新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)并購整合。
