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人民財(cái)訊5月20日電,，國(guó)泰海通證券研報(bào)表示,，延續(xù)前期觀點(diǎn),，白酒行業(yè)2025年第二季度產(chǎn)業(yè)景氣度環(huán)比角度仍在尋底,，價(jià)格端壓力大于量的壓力,，從庫存周期視角看,，白酒產(chǎn)業(yè)或完全進(jìn)入到庫存周期后半段,，在此維度下,，大部分企業(yè)短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)愈發(fā)賴于核心市場(chǎng)的市占率提升,，且愈發(fā)依賴于腰部及以下單品驅(qū)動(dòng)，份額邏輯演繹到最后階段,。白酒商品屬性正在加速重塑，其快消品屬性強(qiáng)化,，能夠提前適應(yīng)快消品運(yùn)作邏輯的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)愈發(fā)凸顯,。股價(jià)層面，白酒板塊配置價(jià)值凸顯：1）分紅層面有潛力：當(dāng)下頭部企業(yè)股息率接近或大于3%,；2）動(dòng)態(tài)估值基本回落至歷史區(qū)間低位,；3）后續(xù)具備潛在催化因素，例如房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格邊際企穩(wěn),，內(nèi)需政策等,；4）選股層面，首選具備份額邏輯的企業(yè),。