證券時報網(wǎng)
葉玲珍
2025-06-04 22:14
隨著銀行存款利率下調(diào)，“存銀行不如買銀行股”的論調(diào)逐漸升溫,。
一邊是銀行存款利率下調(diào)的趨勢還在延續(xù),。5月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,，1年期LPR降至3%,，5年期以上LPR降至3.5%，均較上一期下降10個基點(diǎn),。當(dāng)天,，國有大型商業(yè)銀行和部分股份制銀行主動下調(diào)存款掛牌利率，一年期定期存款利率跌破1%,，活期存款利率降至0.05%,。
另一邊是銀行股的高股息頗具吸引力。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至5月30日收盤，42家A股上市銀行中,，35家股息率（近12個月,，下同）在3%以上，其中20家超過5%,，平安銀行超過8%,。
面對存款利率與銀行股股息率的強(qiáng)烈對比，部分投資者得出買銀行股是一種更優(yōu)策略的結(jié)論,。然而,，這一簡單對比暗藏邏輯陷阱，選擇性忽視了兩種策略在風(fēng)險屬性上的本質(zhì)差異,，更避而不談股市投資的多重風(fēng)險,，亟待厘清。
“存銀行”和“買銀行股”在本金安全性上有著云泥之別,。銀行存款受存款保險制度保護(hù),，50萬元以內(nèi)本息全額賠付，信用風(fēng)險極低,、流動性強(qiáng),，是安全性極高的理財方式，適合對本金安全要求高的投資者。反觀股票投資,，其天然不具備保本特性,，銀行股亦不例外。股價受宏觀經(jīng)濟(jì),、行業(yè)周期,、公司經(jīng)營等多重變量影響，波動幅度顯著,，可能直接導(dǎo)致本金虧損,。“擇股”與“擇時”的專業(yè)性要求很高,，事實(shí)上,，若投資者在2021年上半年末布局銀行股，截至目前仍有12只銀行股股價較買入時處于虧損狀態(tài),，部分個股跌幅甚至超過40%。
應(yīng)該看到,，存款的收益邏輯是“時間+利率”,，而銀行股是權(quán)益類資產(chǎn)，收益來源于“公司成長+分紅+市場情緒”,，二者底層邏輯完全不同,。片面對比股息率和存款利率，忽視股價波動對總回報的決定性影響,，尤其是在短期持有的場景下,，實(shí)為嚴(yán)重的認(rèn)知偏差。
對于具備較強(qiáng)風(fēng)險承受能力的投資者而言,，銀行股固然可納入投資組合,，但同樣需要警惕陷入“唯股息率論”，即過度放大分紅收益而忽視其他核心因素,。
股息率是一個“后視鏡指標(biāo)”,，一些銀行當(dāng)前的高股息率可能是股價低迷的“鏡像反映”。打個比方,，如果銀行股股價從10元跌至5元,，每股分紅維持0.5元不變，股息率會從5%飆升至10%,。如果僅憑歷史數(shù)據(jù)預(yù)測未來,，就容易忽視股息率隨股價波動、分紅政策調(diào)整而動態(tài)變化的本質(zhì)規(guī)律,。理性看待銀行股投資,，應(yīng)建立多維分析框架，既要考察股息率的歷史穩(wěn)定性，更要關(guān)注分析核心變量,，比如宏觀經(jīng)濟(jì)周期的“風(fēng)向標(biāo)”作用,、行業(yè)分化下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，需要穿透式分析銀行的財務(wù)健康指標(biāo),，同時對市場情緒波動保持敏感性,。
簡而言之，投資者在“存銀行”和“買銀行股”之間做選擇時,，需明確自身風(fēng)險偏好,，避免用簡單對比代替專業(yè)的資產(chǎn)配置決策過程。
