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港交所網(wǎng)站顯示，近日，江蘇日御光伏新材料股份有限公司（下稱“日御光伏”）向港交所提交上市申請(qǐng)書,。

光伏銀漿是光伏電池制造的關(guān)鍵原材料，可直接影響到光伏電池的光電轉(zhuǎn)換效率與光伏組件的輸出功率,。作為一家光伏銀漿供應(yīng)商,，日御光伏生產(chǎn)的銀漿主要包括TOPCon光伏電池、xBC光伏電池及PERC光伏電池用銀漿,。

日御光伏招股書顯示,，公司IPO融資的主要用途為TOPCon5.0/6.0金屬化解決方案開發(fā)項(xiàng)目,、新一代N型BC電池金屬化解決方案項(xiàng)目、基于疊加技術(shù)的xBC電池金屬化解決方案,、適用于HJT,、HBC、鈣鈦礦疊層光伏電池的低溫金屬化解決方案項(xiàng)目等,。

過去三年,，受TOPCon和xBC電池技術(shù)快速迭代的影響，日御光伏的業(yè)績實(shí)現(xiàn)快速增長,。

據(jù)公司招股書披露,，2022年、2023年和2024年,，該公司的總收益分別為3.93億元,、15.94億元和22.85億元，復(fù)合年增長率為141.3%,；利潤分別為90萬元,、5970萬元和9220萬元，復(fù)合年增長率為925.6%,。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,，按2022年至2024年導(dǎo)電光伏銀漿的收益增長計(jì)算，日御光伏在2024年全球五大光伏銀漿制造商中排名第一,；2024年在全球光伏銀漿行業(yè)按收益和按銷量計(jì)排名第四,。

銀粉、玻璃粉及有機(jī)原材料是該公司生產(chǎn)產(chǎn)品所用的主要原材料,。記者注意到,，原材料成本占公司銷售成本的比例超90%。

招股書顯示,，2022年,、2023年和2024年，原材料成本分別為3.45億元,、13.82億元和20.18億元,，分別占總銷售成本的97.2%、97.7%和97.3%,。

“公司的供應(yīng)商未必能夠隨時(shí)找到,，且其未必能在公司有需要時(shí)供應(yīng)?！睋?jù)日御光伏招股書提示信息,，如果公司無法自其首選供應(yīng)商采購相關(guān)原材料，公司可能要以更高的價(jià)格或延遲采購有關(guān)原材料?！叭绻緹o法及時(shí)找到任何替代供應(yīng)來源,，公司的業(yè)務(wù)、聲譽(yù)及經(jīng)營業(yè)績可能會(huì)受到不利影響,?！?/p>

此外，記者查閱招股書還發(fā)現(xiàn),，2022年至2024年的三年間,，日御光伏的前五大客戶產(chǎn)生的收益分別約為3.92億元、15.41億元和17.08億元,，分別占該公司相應(yīng)年度總收入的約99.8%,、96.7%及74.8%。

公司的前五大客戶中,，來自于客戶A的收入貢獻(xiàn)占比尤其突出,。

招股書顯示，2022年,、2023年和2024年,，日御光伏來自客戶A的收益分別為2.19億元、11.15億元和10.71億元,，分別占相應(yīng)年度總收入的約55.9%,、70.0%及46.9%。

對(duì)此,，日御光伏在招股書中表示已意識(shí)到客戶高度集中的風(fēng)險(xiǎn),。

2023年下半年開始，光伏,、鋰電等新能源行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能迅速擴(kuò)張后的周期調(diào)整階段,，大幅下滑甚至虧損的業(yè)績令A(yù)股IPO難度增加。第一財(cái)經(jīng)記者注意到,，除了日御光伏，去年以來,，已有20多家新能源企業(yè)選擇“南下”融資，其中既有寧德時(shí)代,、先導(dǎo)智能等已在A股上市的公司,，也有雙登股份,、廣東金晟新能源等擬在港股市場(chǎng)沖刺首發(fā)上市的非上市公司。

5月20日，寧德時(shí)代正式登陸港交所,，全球發(fā)售港股1.36億股，募集資金凈額約353.31億港元,，刷新年度全球最大規(guī)模上市募資紀(jì)錄。5月8日,，鈞達(dá)股份在香港聯(lián)合交易所成功上市,，成為光伏行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè),。

添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫高級(jí)研究員吳婉瑩此前在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，企業(yè)選擇港股上市的原因,，一方面是受全球化戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng),，希望通過港股對(duì)接國際資本支持海外產(chǎn)能擴(kuò)張和品牌影響力提升,。另一方面也是受光伏,、鋰電等細(xì)分領(lǐng)域面臨產(chǎn)能過剩和價(jià)格戰(zhàn)的影響,?！捌髽I(yè)普遍虧損或利潤下滑，業(yè)績承壓導(dǎo)致融資需求迫切,，港股對(duì)企業(yè)盈利要求相對(duì)較寬松,，成為緩解資金壓力的重要選擇?！?/p>