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胡華雄
2025-06-13 06:47
本周,，苯乙烯期貨表現(xiàn)強勢，主力合約連續(xù)兩個交易日增倉上行,，收盤價累計上漲268元/噸,，至7346元/噸，漲幅達3.78%,，一舉打破自5月中旬以來的震蕩弱勢格局,，領漲化工板塊。
對此,，銀河期貨分析師隋斐表示,，在苯乙烯多套檢修裝置即將重啟的背景下，苯乙烯期貨價格反彈的時間點和幅度有些超出市場預期,。
“本周苯乙烯期貨價格上漲的主要驅動因素,，一方面是油價在宏觀情緒改善和地緣沖突加劇的情況下持續(xù)反彈，對苯乙烯的成本支撐增強,；另一方面,，苯乙烯港口庫存繼續(xù)下降?！彼屐辰榻B,，上周五，遼寧寶來產(chǎn)能為35萬噸/年的苯乙烯裝置傳出計劃外停車的消息,，苯乙烯現(xiàn)貨價格和6月下旬紙貨價格的基差走強,，市場情緒得到提振。
紫金天風期貨分析師湯劍林也表示,，盡管下游處于需求淡季,，但需求仍有韌性。苯乙烯下游主要是ABS,、EPS和PS生產(chǎn)企業(yè),，這些企業(yè)的需求占苯乙烯消費量的70%以上?！爱斍?，上述企業(yè)處于季節(jié)性生產(chǎn)淡季，開工率偏低,，短期以剛需采購為主,?！痹谒磥恚瑑HABS生產(chǎn)企業(yè)在7月份可能有兩套新裝置投產(chǎn),，后續(xù)下游企業(yè)的需求恢復情況有待觀察,。
“當前，多數(shù)化工品種需求表現(xiàn)疲軟,，對價格形成一定的拖累,。苯乙烯得益于前期裝置集中檢修，庫存明顯去化,，行業(yè)整體供應壓力不大,，價格波動相對更為明顯?！狈秸衅谄谪浄治鰩煼鈺苑冶硎?。
從現(xiàn)貨市場來看，苯乙烯現(xiàn)貨價格經(jīng)過前期調整后,，回落至偏低水平,，部分下游企業(yè)逢低采購貨源，市場存在惜售情緒,。
從基差表現(xiàn)來看,，受裝置計劃外檢修和港口庫存下降影響，苯乙烯現(xiàn)貨價格和6月下旬紙貨價格表現(xiàn)偏強,，但高價現(xiàn)貨成交清淡,。近期虹威化學、河北盛騰,、浙石化等裝置先后重啟，恒力石化,、巴陵石化本月也有裝置重啟計劃,，苯乙烯供應逐漸回升?；诖?，隋斐認為，7月下旬紙貨的基差走勢或偏弱震蕩,，隨著下游需求季節(jié)性走弱,，苯乙烯現(xiàn)貨高價恐難維持。
對此,，封曉芬也表示,，成本和基本面的變化會影響苯乙烯價格走勢。成本方面,，油價的干擾因素較多,，包括中美貿易談判進展,、地緣沖突等?！爱斍坝蛢r仍處于區(qū)間震蕩階段,，尚未看到明顯利多或利空因素?！狈鈺苑艺f,。
“庫存方面，雖然唐山旭陽裝置計劃近期檢修,，但行業(yè)裝置重啟規(guī)模明顯大于檢修規(guī)模,，供應存在低位回升的預期，而下游需求穩(wěn)中微增,，苯乙烯基本面預計邊際走弱,。”封曉芬認為,，基本面較難支撐苯乙烯價格持續(xù)上漲,。
展望后市，隋斐認為,，交易者一方面需要關注成本對苯乙烯價格的影響,，另一方面需要關注苯乙烯裝置檢修情況以及下游進入傳統(tǒng)淡季后的產(chǎn)銷情況。淡季產(chǎn)銷數(shù)據(jù)下降可能會影響下游開工率,。
“估值方面,，苯乙烯-純苯價差近期下跌幅度較大，但整體仍然處于較高水平,?！睖珓α址Q，在累庫預期下,，苯乙烯期貨價格整體估值仍然偏高,。“考慮到現(xiàn)實庫存偏低,，但累庫預期相對明確,，且部分苯乙烯裝置近期重啟，短期苯乙烯期價或寬幅震蕩,?！彼Q。
