證券時報網
劉燦邦
2025-06-13 20:30
A股早盤低開，不久后回升,，全天窄幅震蕩,，市場分歧明顯，交易量能微增,。從板塊表現來看,，新消費、有色金屬,、醫(yī)藥生物等板塊領漲,，而食品飲料,、家用電器等板塊則領跌。
受訪人士表示,，若市場要有效突破當前箱體上沿的強阻力位,，不僅需要權重股保持強勢，還需要增量資金進場以激活科技等成長板塊,，形成多點開花的良性輪動格局,。
有色金屬、新消費領漲
今日早盤低開,，但不久后回升,，全天維持震蕩整理，板塊及個股分化明顯,。截至收盤,，滬指收漲0.01%報3402.66點，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.26%報2067.15點,?？苿?chuàng)50、滬深300,、上證50,、北證50微跌。交易量能上,，今日成交額較昨日微漲,，達1.3萬億元。
個股漲跌互現,，收跌居多,，共計2868只個股收跌，跌停股5只,；2327只個股收漲,，漲停股74只。
板塊分化明顯,。有色金屬板塊表現突出,，整體收漲1.4%。其中,，英思特實現20cm漲停,，恒邦股份、華陽新材,、寧波韻升也紛紛漲停,。此外，傳媒、美容護理,、醫(yī)藥生物等板塊漲幅均超過1%,。在傳媒板塊中，川網傳媒實現20cm漲停,，巨人網絡,、元隆雅圖、新經典,、粵傳媒漲停。美容護理板塊中,，華業(yè)香料,、諾邦股份、拉芳家化漲停,。醫(yī)藥生物板塊中,，康惠制藥、永安藥業(yè),、易明醫(yī)藥,、海思科、奧賽康等個股漲停,。
格上基金研究員焦冰向《國際金融報》記者分析,，今日有色金屬領漲，主要是出于地緣避險邏輯,。美國國務院和軍方于當地時間6月11日表示,，由于中東地區(qū)可能發(fā)生動蕩，美國政府正在將非必要人員從該地區(qū)撤離,。傳媒板塊表現不錯,，主要得益于政策紅利與文化強國戰(zhàn)略。醫(yī)藥生物板塊上漲則有著一定的防御屬性,，其中創(chuàng)新藥研發(fā)逆勢吸金,，政策預期與估值修復共振。
家用電器板塊跌近2%,，煤炭板塊跌逾1%,，食品飲料、農林牧漁板塊均領跌,。國防軍工,、電子、電力設備微跌,。
焦冰分析,，今日消費股領跌主要由于內需不足。家用電器、農林牧漁,、食品飲料等板塊的回調與經濟弱復蘇下的需求疲軟以及外資減持直接相關,。具體來看，原材料成本的上漲壓制了盈利預期,，疊加消費復蘇力度不足,，進一步壓制了家用電器板塊的表現。而豬價大幅回落則拖累養(yǎng)殖企業(yè)盈利,，進而拖累農林牧漁行業(yè),，這一點從豬價對食品CPI的支撐力度減弱也可側面驗證。
消費股內部出現分化,，新消費板塊表現強勁并領漲,。其中，盲盒經濟今日大漲4.7%,，德藝文創(chuàng)20cm漲停,。此外，CRO,、減肥藥,、創(chuàng)新藥概念漲幅均超過2%。
壁虎資本基金經理張小東向《國際金融報》記者分析,，近期家用電器板塊調整,，主要是新版家用電器節(jié)能補貼實施細則提高了能效門檻，導致庫存消化壓力增大,。同時,，6·18預售數據不及預期，市場對消費復蘇力度的擔憂加劇,。農林漁牧板塊的表現則主要受到生豬價格走弱的影響,，當前生豬存欄量處于高位，行業(yè)景氣度承壓,。此外,，隨著飛天茅臺批發(fā)價的下跌，消費整體不振,，這種趨勢對整個食品飲料行業(yè)產生了較大的負面影響,。
排排網財富方面認為，當前市場已運行至關鍵阻力區(qū)域,。從技術形態(tài)來看,，若市場要有效突破當前箱體上沿的強阻力位，不僅需要權重股保持強勢,，更需要增量資金進場激活科技等成長板塊,，形成多點開花的良性輪動格局。因此，在當前這個關鍵的技術和心理關口,，量能變化和板塊輪動情況值得投資者密切跟蹤,。
青島安值投資高級研究員程天燚告訴記者，當下市場更多呈現存量資金博弈的局面,，并非增量資金入市推動的行情,，整體流動性較為有限。市場以行業(yè)輪動的方式運行,，整體成交額并未顯著放大,。面對當前分化較大且行業(yè)輪動加快的市場環(huán)境，追漲操作的難度較大,，投資者更應以低位布局為主,。
下一個投資主線是誰
近期，新消費,、科技、創(chuàng)新藥輪番表現,，誰會是下一個市場投資主線,？
程天燚認為，接下來A股的表現可能仍面臨一定壓力,。他指出,，預計短期內市場難以出現較強的邊際變化，整體上漲動力不足,。經過一段時間的上漲后,，市場逐漸進入前期籌碼密集區(qū)，繼續(xù)大幅上攻的難度較大,。因此,，投資者應更加謹慎地對待，更多關注那些調整較多且有正向邏輯的方向,，如前期調整較多的科技板塊等,。
“未來一段時間，市場大概率將繼續(xù)呈現震蕩整理,、結構性機會主導的態(tài)勢,。”華輝創(chuàng)富投資總經理袁華明表示,，A股市場正在經歷結構性修復,，市場信心有回暖跡象，但整體仍受多重內外部不確定性的影響,。板塊輪動頻繁表明市場缺乏明確的方向,。建議投資者重點發(fā)掘前期跌幅較深且政策支持明確的科技成長方向，如AI（人工智能）、新能源車,、創(chuàng)新藥等領域,。同時，以電力,、運營商為代表的高股息資產也可適度關注,。此外，如果外部環(huán)境出現利好,，制造業(yè)和出口有望回暖,，從而帶來相應的投資機會。
在當前震蕩的行情中,，張小東建議投資者可以關注政策支持的科技產業(yè),、內循環(huán)的消費電子、創(chuàng)新藥等領域,。同時,，需要注意風險防范，可以通過適當配置紅利標的來對沖風險,。對于下一個主線,，雖然難以準確預測，但從中長期配置的角度來看,，他認為投資者可以構建一個資產組合：以科技（如AI,、半導體）為進攻主線，醫(yī)藥（創(chuàng)新藥）,、新消費（谷子經濟）作為防御配置,，同時關注高股息資產（如電力、保險等）以對沖市場波動,。
排排網財富認為,，科技、新消費和醫(yī)藥板塊均具備成為下一個主線的潛力,?？萍及鍓K受益于政策支持和技術進步，新消費板塊受益于消費升級和政策刺激,，醫(yī)藥板塊受益于創(chuàng)新藥和消費復蘇,。
那么，科技,、新消費,、醫(yī)藥板塊如何選擇？焦冰認為,，重點關注政策紅利與確定性較高的細分領域,?？萍及鍓K中，硬件優(yōu)于軟件,，算力基建為核心,。硬件（AI算力、半導體設備）受益于國家數據要素試驗區(qū)建設及國產替代政策,，需求剛性,。新消費中，剛需品類優(yōu)于可選消費,。醫(yī)藥生物中,，創(chuàng)新藥與器械優(yōu)先。創(chuàng)新藥獲政策支持（醫(yī)保談判優(yōu)化）及資金逆勢流入,，中長期成長確定性高,。
而在焦冰看來，市場主線可能的方向有三個：一是產業(yè)趨勢主線,。半導體設備國產化,、人形機器人核心部件、數據要素商業(yè)化,，這些領域符合“政策扶持,、技術突破、業(yè)績兌現”的三重標準,。二是政策紅利主線。國企改革,、新型城鎮(zhèn)化,，兩會前后政策催化密集，需關注地方國資委重組案例與專項債投放方向,。三是防御配置主線,。黃金ETF（交易型開放式指數基金）對沖地緣風險，適合風險偏好較低的投資者,。
