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近期，同業(yè)存單利率下行引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

公開數(shù)據(jù)顯示,，6月份同業(yè)存單到期規(guī)模高達(dá)4.2萬億元，且創(chuàng)近年來單月之最,。從發(fā)行利率來看，近期1年期同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率有下行趨勢(shì)，自6月5日加權(quán)發(fā)行利率攀升至1.7932%，隨后開啟下行通道,，6月6日降至1.7185%，6月9日為1.71%,，到6月10日進(jìn)一步下探至1.6868%，利率下行軌跡清晰可見,。

市場(chǎng)人士分析認(rèn)為,，此次1年期同業(yè)存單利率下行是政策與市場(chǎng)力量協(xié)同作用的結(jié)果。6月5日,，央行重磅宣布自6月6日起啟動(dòng)規(guī)模達(dá)1萬億元,、期限91天的買斷式逆回購操作。這一超預(yù)期的操作迅速為市場(chǎng)注入流動(dòng)性,，有效緩解了資金面緊張預(yù)期,。

市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)也發(fā)生顯著變化。上海金融與法律研究院研究員楊海平對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，從需求端看,，自5月份起商業(yè)銀行資金需求擴(kuò)張放緩，對(duì)同業(yè)存單的發(fā)行訴求減弱,；從政策端看,，降準(zhǔn)降息等貨幣政策落地，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕,，機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)存單的配置意愿增強(qiáng),，供需兩端共同推動(dòng)利率下行。

楊海平進(jìn)一步表示,，同業(yè)存單利率下行對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生三重影響：在成本優(yōu)化層面,，商業(yè)銀行降低負(fù)債成本，為優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu),、提升資金效率創(chuàng)造空間,；在流動(dòng)性管理層面，低位利率緩解6月份到期兌付高峰壓力,，降低銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),；在資產(chǎn)配置層面，負(fù)債端成本下移促使銀行加速布局長久期資產(chǎn),，通過期限錯(cuò)配鎖定收益,，進(jìn)而重塑金融市場(chǎng)資金流向,。

華西證券研報(bào)顯示，本月中下旬,，同業(yè)存單到期壓力大幅提升,。本周（6月9日—6月13日）同業(yè)存單到期12125億元，為歷史單周到期量最大規(guī)模,，后續(xù)兩周,，同業(yè)存單到期規(guī)模將維持1萬億元以上。整體來看,，6月份同業(yè)存單到期壓力較大,，為4.2萬億元。與此同時(shí),，季末銀行信貸沖量需求與政府債券密集發(fā)行,，將進(jìn)一步考驗(yàn)市場(chǎng)資金面。

不過,，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為季末流動(dòng)性大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可控,，資金面有望維持平穩(wěn)。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示,，盡管6月份同業(yè)存單到期壓力巨大,，但受政策支持、市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)平衡等多重因素制約,，預(yù)計(jì)同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模與利率水平較前期難有大幅波動(dòng),。