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美國(guó)與瑞士打破了在客戶投資信息共享問(wèn)題上持續(xù)數(shù)年的僵局,。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月10日，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）宣布,，將立即恢復(fù)處理瑞士注冊(cè)投資顧問(wèn)（RIA）的申請(qǐng),，終結(jié)自2020年因監(jiān)管數(shù)據(jù)爭(zhēng)議導(dǎo)致的審批暫停。

在該公告發(fā)布前,，SEC與瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)督管理局（FINMA）就關(guān)鍵監(jiān)管合作達(dá)成一致：受FINMA監(jiān)管且在SEC注冊(cè)的瑞士投資顧問(wèn),，可直接向SEC提供包含個(gè)人數(shù)據(jù)的賬簿記錄；同時(shí)SEC可在符合美瑞兩國(guó)法律框架下,，對(duì)瑞士境內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查,。

美瑞兩國(guó)在涉及美國(guó)客戶金融信息的議題上，長(zhǎng)期存在復(fù)雜的監(jiān)管博弈,。外界認(rèn)為,，這一舉措為瑞士金融機(jī)構(gòu)打開美國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)大門，同時(shí)為SEC獲取瑞士境內(nèi)客戶資產(chǎn)信息鋪平了道路,。

監(jiān)管博弈

SEC主席保羅·阿特金斯（Paul S. Atkins）表示：“重啟瑞士RIA審批進(jìn)程刻不容緩,，我們期待擴(kuò)大美國(guó)資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入機(jī)會(huì)?！?/p>

2020年,，SEC暫停了處理瑞士投資顧問(wèn)提交的RIA申請(qǐng)。SEC一方面擔(dān)憂瑞士本地RIA無(wú)法有效提供其所需的數(shù)據(jù),，另一方面顧慮自身對(duì)瑞士金融機(jī)構(gòu)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查的實(shí)際執(zhí)行能力受限,。

美瑞兩國(guó)在涉及美國(guó)客戶金融信息的議題上，長(zhǎng)期存在復(fù)雜的監(jiān)管博弈——此前大量美國(guó)客戶借助瑞士賬戶的保密傳統(tǒng)藏匿資產(chǎn),，以此規(guī)避美國(guó)稅收監(jiān)管,。

自2008年以來(lái)，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局持續(xù)打擊數(shù)十家瑞士銀行,，指控這些機(jī)構(gòu)利用瑞士傳統(tǒng)的銀行保密制度協(xié)助美國(guó)人逃稅,。其中，瑞士最大金融機(jī)構(gòu)瑞銀集團(tuán)（UBS）于2009年因美司法部調(diào)查證實(shí)其幫助美國(guó)客戶隱匿應(yīng)稅資產(chǎn),，被處以7.88億美元罰款,；而瑞士信貸（Credit Suisse）作為當(dāng)時(shí)美國(guó)市場(chǎng)第二大瑞士銀行,，亦在2014年因同類逃稅協(xié)助行為支付了26億美元的罰金。

這一系列監(jiān)管行動(dòng)促使瑞士銀行業(yè)摒棄傳統(tǒng) “絕對(duì)保密”的運(yùn)營(yíng)模式,，逐步與美國(guó)監(jiān)管體系展開協(xié)作,；同時(shí)也推動(dòng)美國(guó)客戶從直接開設(shè)瑞士銀行賬戶的粗放方式,，轉(zhuǎn)向更合規(guī)的專業(yè)化投資渠道,。

2014年，瑞士正式簽署美國(guó)《外國(guó)賬戶稅收合規(guī)法案》（FATCA）,。該法案強(qiáng)制要求外國(guó)金融機(jī)構(gòu)向美國(guó)國(guó)稅局（IRS）申報(bào)美國(guó)賬戶持有人信息,，否則將面臨巨額罰款。

2024年,，美瑞兩國(guó)還就FATCA協(xié)議達(dá)成新共識(shí),，升級(jí)原有合作模式，允許兩國(guó)自動(dòng)相互交換金融賬戶數(shù)據(jù),。該變更預(yù)計(jì)于2027年正式生效,，雙方在金融透明度與跨境監(jiān)管合作方面再進(jìn)一步。

美資外流

據(jù)美媒援引三位知情人士透露,，該協(xié)議達(dá)成之際,，至少八家通過(guò)美國(guó)監(jiān)管實(shí)體開展業(yè)務(wù)的瑞士機(jī)構(gòu)接受了監(jiān)管審查。SEC的審查范圍涵蓋小型資產(chǎn)管理公司及大型投資集團(tuán)豐泰（Vontobel）,，且過(guò)去一年中部分審查已涉及在瑞士境內(nèi)的現(xiàn)場(chǎng)核查,。

對(duì)瑞士機(jī)構(gòu)的監(jiān)管審查自去年年中啟動(dòng)并延續(xù)至今。一位深度參與該事項(xiàng)的知情人士透露：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)一次性選定如此多的受查企業(yè),，且在部分案件中專程前往瑞士實(shí)地核查文件,，這種情況實(shí)屬罕見(jiàn)?！?/p>

SEC此舉正值美國(guó)國(guó)內(nèi)外高凈值人群因特朗普政府執(zhí)政帶來(lái)的不確定性,，將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至瑞士的需求顯著攀升之際。經(jīng)濟(jì)專家指出,，隨著美國(guó)人希望將其投資組合“去美國(guó)化”,，對(duì)離岸賬戶的需求不斷增加。

財(cái)富管理服務(wù)公司Maseco的聯(lián)合創(chuàng)始人喬什?馬修斯（Josh Matthews）表示,，上一次類似的資產(chǎn)配置熱潮出現(xiàn)在金融危機(jī)時(shí)期,，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍擔(dān)憂美國(guó)銀行的倒閉風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前這股趨勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)因素則在于“特朗普總統(tǒng)任期的政策不確定性”,。

瑞士最大的金融集團(tuán)之一瑞士百達(dá)（Pictet）稱,，其旗下子公司瑞士百達(dá)北美顧問(wèn)（Pictet North America Advisors）的美國(guó)客戶需求已顯著增長(zhǎng)。一位資產(chǎn)管理人透露,，目前正協(xié)助一位美國(guó)資產(chǎn)持有者將價(jià)值500萬(wàn)至1000萬(wàn)美元的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至瑞士,。

值得一提的是,，盡管資金轉(zhuǎn)移的具體動(dòng)因可能存在差異，但貨幣多元化已成為一種趨勢(shì),。今年以來(lái),，美元對(duì)主要貨幣匯率持續(xù)走弱，較高點(diǎn)累計(jì)跌幅近10%,，4月單月跌幅超4.5%,。

瑞士金融咨詢機(jī)構(gòu)Alpen Partners International 首席執(zhí)行官皮埃爾?加布里斯（Pierre Gabris）指出：“許多美國(guó)投資者意識(shí)到其投資組合完全以美元計(jì)價(jià)，已經(jīng)開始考慮進(jìn)行貨幣多元化配置,?！?/p>