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2025-06-13 21:35
證券時(shí)報(bào)記者 李明珠
影石創(chuàng)新(688775)上市首日,，漲幅最高逼近300%,，市值超700億元，成就一段耐心資本與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新雙向奔赴的佳話,。
2019年,，基石資本關(guān)于影石創(chuàng)新的投決會上，投委進(jìn)行了激烈的討論：全景相機(jī)這個(gè)品類,，究竟是一個(gè)曇花一現(xiàn)的“玩具”,，還是有望成長為一個(gè)改變?nèi)藗兿M(fèi)方式的新產(chǎn)業(yè)？作為基石資本的董事長,，張維表現(xiàn)出力挺的態(tài)度：“從玩具走向全消費(fèi)級就是大疆,。”
對影石創(chuàng)新的信心來自于他多年來對企業(yè)家精神的執(zhí)著,。張維眼中的劉靖康“平靜的外表下隱藏著爆發(fā)力”,，是新一代富有企業(yè)家精神的年輕創(chuàng)業(yè)者：胸懷抱負(fù)、目標(biāo)高遠(yuǎn),、持續(xù)學(xué)習(xí)和永不停歇的自我迭代,。但就算如此看好影石創(chuàng)新的張維恐怕也沒想到，6年后,，深圳這家小小的消費(fèi)電子公司將在全球舞臺上大放異彩,。如今影石創(chuàng)新全景相機(jī)全球市占率達(dá)67.2%，連續(xù)六年穩(wěn)居第一,，2024年預(yù)計(jì)將提升至81.7%——這意味著全球每售出10臺全景相機(jī),，就有8臺來自影石創(chuàng)新,。
作為影石創(chuàng)新董事長，大學(xué)畢業(yè)就創(chuàng)業(yè)的劉靖康日常十分低調(diào),，是一個(gè)典型的“產(chǎn)品經(jīng)理”,，一件印有Insta360 Logo的黑色T恤，一只時(shí)刻放著影石創(chuàng)新最新產(chǎn)品的雙肩包,，配上黑色運(yùn)動褲運(yùn)動鞋,，成為他出席各種活動的標(biāo)配。在劉靖康看來,，“更好地記錄和分享生活”是底層剛需,，全景相機(jī)整個(gè)市場仍然充滿機(jī)會，而抓住客戶需求是關(guān)鍵,。作為股東基石資本的“投資智慧”在企業(yè)發(fā)展的不同階段也實(shí)打?qū)嵉貛偷搅嗣Α?/p>
同樣在南京大學(xué)的求學(xué)經(jīng)歷,，讓“90后”的消費(fèi)電子創(chuàng)業(yè)者和“60后”的硬科技投資人擦出了火花，成就了“產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新+耐心資本”雙向奔赴的佳話,。近日,，證券時(shí)報(bào)記者獨(dú)家采訪了基石資本董事長張維、影石創(chuàng)新創(chuàng)始人劉靖康,，講述了影石創(chuàng)新從大學(xué)生創(chuàng)業(yè)一路成長為全球消費(fèi)電子領(lǐng)先企業(yè)的歷程,，并對整個(gè)產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景進(jìn)行了展望。
定向爆破解決全景相機(jī)痛點(diǎn)
證券時(shí)報(bào)記者：為什么想到做全景相機(jī)這個(gè)賽道,？為何選擇來到深圳進(jìn)行創(chuàng)業(yè),？
影石創(chuàng)新劉靖康：我從小就學(xué)軟件，也會編寫一些小型軟件和應(yīng)用,，大學(xué)的專業(yè)也是軟件工程,，并有過一次創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷，畢業(yè)后看到全景視頻這種新的媒體形式,，可以同時(shí)呈現(xiàn)360度的畫面,，很好地記錄和分享學(xué)校里的事，但當(dāng)時(shí)拍攝的門檻很高,，客戶需要花幾萬塊錢去買好幾個(gè)相機(jī)拼裝到一起,，也需要很多時(shí)間去學(xué)習(xí)一些復(fù)雜的軟件，再花數(shù)天時(shí)間才能拼成一個(gè)視頻,。所以我當(dāng)時(shí)就想怎么樣去做一個(gè)即拍即得,、低門檻的全景相機(jī)，我們公司的品牌Logo叫Insta360,，Insta就是即時(shí)的意思,，然后開始從軟件轉(zhuǎn)到了硬件，進(jìn)入了軟硬結(jié)合的一個(gè)行業(yè),。
我們畢業(yè)后在學(xué)校旁邊租了辦公室開始創(chuàng)業(yè),，找隔壁東南大學(xué)的同學(xué)一起研究,，零部件都是從淘寶上購買，然后慢慢做出一些Demo,。創(chuàng)業(yè)初期解決軟件到硬件跨越的過程非常困難,，當(dāng)時(shí)至少有三個(gè)問題沒有解決：第一，軟件出身的我,，對于一個(gè)硬件怎么造出來沒有經(jīng)歷過正式的學(xué)習(xí),；第二，剛畢業(yè)的時(shí)候很難觸碰到或者認(rèn)識非常成熟的硬件工程師或者團(tuán)隊(duì),；第三,，身邊沒有相關(guān)聯(lián)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈或公司，缺乏相關(guān)制造,、零部件及服務(wù)支持,。
隨后在創(chuàng)業(yè)過程中逐漸發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的零部件、工程師,、供應(yīng)商等都來自深圳,，我們認(rèn)為這里可能是最高效實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的地方。2015年,，我們帶著十七八個(gè)人,，買了機(jī)票,，收拾好行李,，租了深圳的一套復(fù)式房子，開始了創(chuàng)業(yè)之路,。
證券時(shí)報(bào)記者：為什么選擇投資影石創(chuàng)新,？看好公司的哪些特質(zhì)？
基石資本張維：影石創(chuàng)新在深圳的發(fā)展比較有典型性,。我曾說深圳可能是全世界最像硅谷的地方,，形成了大型科技企業(yè)生態(tài)密集、資金資源密集和人才技術(shù)密集的特點(diǎn),。由于深圳的人才,、信息、資金,、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作配套好,，所以深圳在消費(fèi)電子領(lǐng)域會不斷涌現(xiàn)出新企業(yè)。
當(dāng)時(shí)我們投資影石創(chuàng)新時(shí),，市場上最大的爭議在于它到底是一個(gè)玩具還是一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè),，是曇花一現(xiàn)還是能夠成為一個(gè)改變消費(fèi)方式的新產(chǎn)品。
我第一次見到劉靖康的時(shí)候,，就感受到他平靜的外表下隱藏著爆發(fā)力,。劉靖康帶領(lǐng)的影石團(tuán)隊(duì)從一開始就找了全球成熟產(chǎn)品的痛點(diǎn),、難點(diǎn)來定向爆破解決。他們希望有一定的市場規(guī)模,，因?yàn)橐?guī)模太大,，比如手機(jī)，早早就被巨頭干掉了,；規(guī)模太小,，沒辦法承載足夠高的毛利。高毛利的產(chǎn)品有個(gè)非常重要的特點(diǎn),，就是它有技術(shù)難度,。如果沒有技術(shù)難度，它就是一個(gè)紅海中的普通產(chǎn)品,，不值得投入,。影石創(chuàng)新在軟硬件上解決了這個(gè)痛點(diǎn)，從全景到運(yùn)動相機(jī),，再到這兩種相機(jī)的結(jié)合,，都持續(xù)推出了創(chuàng)新產(chǎn)品。
但是我認(rèn)為,，技術(shù)僅是企業(yè)成功的一個(gè)因素,，真正的持續(xù)工業(yè)化的能力、影響市場的能力以及不斷推出新品的能力,，都需要企業(yè)具備相應(yīng)的組織與系統(tǒng)能力,。2019年的時(shí)候，我們便已觀察到他們的這種狀態(tài),。
此外,，我能感受到創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的遠(yuǎn)大抱負(fù)和決心，并不滿足于一個(gè)產(chǎn)品成功,，也不滿足于曾定義一個(gè)產(chǎn)品,，而是希望能創(chuàng)造一個(gè)全新的品類。這和公司“Thinkbold”（始于敢想）的口號非常吻合,。他們有自己的想法且與眾不同,，并不滿足于賺點(diǎn)小錢。一個(gè)企業(yè)的抱負(fù)和決心決定了姿態(tài)和學(xué)習(xí)速度,。這一大批“90后”,，已展現(xiàn)出跟深圳老一代消費(fèi)電子創(chuàng)業(yè)者完全不同的素質(zhì)，他們更有野心,，更有全球視野,，打法也更貼近現(xiàn)在年輕人。所以影石創(chuàng)新不會滿足于做產(chǎn)品定義者,，我相信他們會開創(chuàng)出更多全新品類,，讓用戶重新發(fā)掘和認(rèn)知新的消費(fèi)電子,。
社交功能反向驅(qū)動消費(fèi)電子變革
證券時(shí)報(bào)記者：影石30歲以下的員工占到了55%以上，公司是怎么做到一直保持平均年齡較低的,？如何讓他們和公司“更好地記錄和分享生活”的愿景相匹配,？
影石創(chuàng)新劉靖康：我們公司10年前或七八年前的主體是大學(xué)未畢業(yè)或剛畢業(yè)就一起創(chuàng)業(yè)的人，雖然那時(shí)平均年齡與現(xiàn)在一樣低,，可能不到30歲,，但最早的一批人年齡會隨時(shí)間增加，這是必然的,。我們的員工平均年齡降低是因?yàn)槊磕甓紩M(jìn)行大量校園招聘,，非常重視人才培養(yǎng)，剛才張維提到,，影石創(chuàng)新追求不錯(cuò)的毛利,，這必須依靠解決行業(yè)客戶未曾解決的問題。既然解決的問題是未曾有過的,，就意味著解決問題所需的知識更多需要自行開發(fā),，而非依賴市場上現(xiàn)成的答案，這兩者相結(jié)合非常重要,。
要不斷開發(fā)知識,，自行培養(yǎng)的研發(fā)人員和干部就顯得尤為重要。很多優(yōu)秀年輕人加入后,，三年時(shí)間就具備了諸多能力和素質(zhì),，同時(shí)仍保持著很大的開放性和好奇心。此外,，我們也會從優(yōu)秀企業(yè)中吸收年輕人,，在影石創(chuàng)新進(jìn)行鍛煉和培養(yǎng),，平均年齡一直沒過30歲是因?yàn)槲覀冊诮Y(jié)構(gòu)性地大量吸收年輕人,。
在我看來記錄和分享是非常普遍、底層且剛性的需求,，“更好地記錄和分享生活”是影石創(chuàng)新的使命,，且充滿力量與感召力，并牽引了影石創(chuàng)新很多品類的布局,。我們的布局不僅僅單純因?yàn)槟硞€(gè)品類很賺錢,，很多投入巨大的、挑戰(zhàn)巨頭的品類,，背后真正激勵我們投入的原因是：其中所指向的場景里,，很多客戶的記錄解決方案不夠好，還有很多需求未被滿足,。通過解決客戶問題,，給客戶創(chuàng)造價(jià)值,，我們同時(shí)也獲得了回報(bào)。
證券時(shí)報(bào)記者：基石資本對年輕人創(chuàng)業(yè)的投資策略如何,？如何看待影石創(chuàng)新上市后的回報(bào),？
基石資本張維：實(shí)際上，我們投資的天使輪和種子輪,，投資的對象一般都是年輕人,，他們要么是博士畢業(yè)，要么在大廠工作了幾年,，年齡大約在30歲左右,。但投資需要分開看，如果是PE這種偏成熟型的投資,，或者控股型收購,，這些企業(yè)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)相對更成熟，企業(yè)家的年齡會相對偏大,。而對于VC投資,，如果創(chuàng)業(yè)者年齡過大，他們的知識結(jié)構(gòu)和感知新技術(shù)的能力,、學(xué)習(xí)能力可能會開始老化,。投資VC企業(yè)，我們?nèi)匀幌Ｍ鼈冇幸欢ǖ募夹g(shù)門檻,。
影石創(chuàng)新所做的產(chǎn)品是想讓用戶進(jìn)行分享,，這正是消費(fèi)電子的本質(zhì)，因?yàn)橄M(fèi)電子天然擁有社交功能,，所謂分享就是其社交功能的體現(xiàn),。這種社交功能也在反向驅(qū)動消費(fèi)電子的變革。
至于回報(bào),，盡管我們高度看好影石創(chuàng)新,，但也沒想到公司的成長會如此之快。我們在基石資本的22條投資“軍規(guī)”里面寫道,，“基石投資的企業(yè)并非都有企業(yè)家精神,，但是少數(shù)有企業(yè)家精神的企業(yè)給我們帶來了穿越周期而異乎尋常的回報(bào)”。也就是說,，一方面,，像影石創(chuàng)新這樣具有企業(yè)家精神的企業(yè)是稀缺的，能分享它們的成長性需要很大的運(yùn)氣,；另一方面,，資本市場的回報(bào)，本身也存在運(yùn)氣。影石創(chuàng)新完全符合我們對最優(yōu)秀企業(yè)持續(xù)成長能力的定義,，這筆投資也給了我們一個(gè)驚喜,。
人工智能顛覆消費(fèi)電子產(chǎn)品形態(tài)
證券時(shí)報(bào)記者：如何看待全景相機(jī)未來的發(fā)展前景？還有哪些市場機(jī)會,？
影石創(chuàng)新劉靖康：其實(shí)市場為后來者提供的機(jī)會可能是多樣性的,。比如，有些市場可能有政策保護(hù),，抓住這個(gè)機(jī)遇可能會有機(jī)會,。但絕大部分市場為后來者貢獻(xiàn)機(jī)會的切入點(diǎn)還是在客戶需求上，因?yàn)槟隳芙鉀Q別人沒解決的問題,，就有客戶選擇你,。后來者的趕超也是很常見的情況，能夠讓客戶在獲得同樣質(zhì)量與功能的商品時(shí),，以更低的成本,、更高的效率滿足需求。但我們這個(gè)行業(yè)還有一個(gè)不一樣的地方,，在效率和成本方面可能是個(gè)機(jī)會,，但在效率和成本的機(jī)會之前，更明顯的一個(gè)機(jī)會是在需求側(cè),。因?yàn)闊o論是全景相機(jī)還是其他類型的相機(jī),，客戶在使用時(shí)仍然充滿痛點(diǎn)，跟十年前或七八年前我們進(jìn)入這個(gè)市場時(shí)沒有太大差異,。雖然我們解決了很多問題,，但還有很多問題沒有解決。影像市場存在諸多機(jī)會,，并非僅指制造更便宜的相機(jī)或麥克風(fēng)等,，而是我們能否直接為客戶提供結(jié)果。當(dāng)下整個(gè)市場充滿機(jī)會,，既有顛覆別人的機(jī)會,，也有被別人顛覆的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是誰能抓住客戶需求,。
證券時(shí)報(bào)記者：進(jìn)入人工智能時(shí)代對所處的領(lǐng)域產(chǎn)生哪些影響,？
影石創(chuàng)新劉靖康：人工智能帶來的影響非常大，但同時(shí)也充滿挑戰(zhàn),。過去智能剪輯或AI剪輯仍依賴大量人工提取的規(guī)則。而如今我們不再需要自己總結(jié)規(guī)則,，而是通過構(gòu)建模型學(xué)習(xí)規(guī)則,、隱性規(guī)律和特征，并加以利用,。我認(rèn)為這是個(gè)巨大的機(jī)會,，可能在剪輯上迎來質(zhì)的突破,。這其中不僅僅是模型或算法的問題，場景下的交互設(shè)計(jì)也非常關(guān)鍵,。在基于AI的創(chuàng)新或基于AI的應(yīng)用創(chuàng)新中繞不過去的一個(gè)重要問題,，即產(chǎn)品設(shè)計(jì)和交互設(shè)計(jì)。因此,，這個(gè)大的機(jī)會中有可能產(chǎn)生質(zhì)變,，但我們要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，仍然充滿困難和挑戰(zhàn),，這些困難和挑戰(zhàn)不僅存在于模型一側(cè),，還涉及產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交互等方面,。
基石資本張維：所謂第四次工業(yè)革命是人工智能加萬物互聯(lián),，人工智能正在深刻賦能各個(gè)行業(yè)、各種產(chǎn)品和各個(gè)終端,，目前剛剛拉開序幕,，也許將來會出現(xiàn)一些意想不到的終端形式。未來人工智能時(shí)代的消費(fèi)電子未必是我們現(xiàn)在所想象到的東西,，一定會出現(xiàn)全新的產(chǎn)品形態(tài),。在人工智能領(lǐng)域，無論大模型,、行業(yè)應(yīng)用,，還是具身機(jī)器人領(lǐng)域，都是基石投資的重點(diǎn),，包括它們的工具——半導(dǎo)體,、工業(yè)軟件等。這個(gè)領(lǐng)域處于一個(gè)方興未艾的過程,，也是一個(gè)大家正在探索和摸索的過程,，目前并沒有找到一個(gè)確定的答案。所謂機(jī)器人,，不僅僅是人形機(jī)器人,，只要它能夠進(jìn)行智能決策（會思考）和物理執(zhí)行（會移動、會操作）,，即能與周圍環(huán)境互動,，都算具身智能機(jī)器人。
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