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司維
2025-06-15 19:46
證券時報記者 鐘恬
隨著旗下現(xiàn)象級潮玩IP LABUBU熱度居高不下,，泡泡瑪特股價持續(xù)攀升,，不斷創(chuàng)出歷史新高,，今年以來累計漲幅超過2倍,。泡泡瑪特的瘋漲也帶火了港股IP概念板塊,，傳聞中為其代工的德林國際今年累計漲幅超1.22倍,，布魯可,、阿里影業(yè),、巨星傳奇等近期股價也明顯異動,。
值得一提的是,，潮玩企業(yè)樂自天成已在港交所遞表，有望為IP概念板塊再添新軍,，名創(chuàng)優(yōu)品也公告稱正對旗下潮玩品牌TOP TOY進行潛在分拆上市的初步評估,，獲奧特曼,、小馬寶莉等眾多知名IP授權(quán)的卡游也在沖刺港交所，券商分析認為,，這將進一步提振板塊的市場情緒,。
德林國際今年大漲1.22倍
在當下的港股市場上，泡泡瑪特宛如一顆璀璨奪目的明星,，其股價走勢令人驚艷,。自2024年以來的一年多時間，泡泡瑪特股價累計漲幅高達12.64倍,。2025年6月12日,，其盤中股價再度刷新歷史高點，攀升至283.4港元,。相較于今年年初,，其股價累計漲幅已達到2.05倍。截至6月13日收盤,，泡泡瑪特股價報收于272.60港元,，總市值高達3661億港元 。
泡泡瑪特股價瘋漲,，與旗下頂流IP LABUBU的爆火緊密相連,。2024年，LABUBU所屬的THE MONSTERS系列玩偶銷售額從2023年的3.68億元一路狂飆至30億元,。今年4月,，泡泡瑪特推出LABUBU 3.0系列，再度在全球潮玩市場引發(fā)搶購熱潮,，并將LABUBU在全球領(lǐng)域的知名度和影響力推上新高度,，其在社交媒體與搜索軟件的搜索量大幅領(lǐng)先于其他經(jīng)典潮玩IP。同時,，由于公司采取限量銷售的策略,，全球許多線下門店外都大排長龍。
值得關(guān)注的是,，投資大行對泡泡瑪特并不“恐高”,。6月13日，花旗重申了對泡泡瑪特的買入投資評級,，目標價由162港元大幅上調(diào)至308港元,。此前里昂將泡泡瑪特目標價從170港元上調(diào)至300港元，摩根士丹利則將泡泡瑪特目標價從224港元上調(diào)至302港元,?；ㄆ煺J為，泡泡瑪特具標志性的IP在全球的知名度不斷提升，其多元化的IP策略應(yīng)可為其長期持續(xù)增長奠定基礎(chǔ),，推出新產(chǎn)品亦可能成為其短期催化因素,。
受泡泡瑪特股價瘋漲的帶動，傳聞中為泡泡瑪特代工的德林國際股價走勢同樣令人矚目,。6月11日,，德林國際股價大漲44%；6月13日,，德林國際股價繼續(xù)上揚,，盤中一度大漲21.35%，觸及10.8港元的歷史新高,。而今年以來,，其累計漲幅已超1.22倍。
德林國際作為全球最大的毛絨玩具生產(chǎn)商之一,，近年來不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，涉足塑膠手板模型,、注塑產(chǎn)品等,。2023年，公司成功實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多元化,，增強了應(yīng)對市場波動的韌性,。雖然對于德林國際與泡泡瑪特合作的具體細節(jié)尚未完全明晰，但市場基于兩者潛在關(guān)聯(lián),，對德林國際未來業(yè)績增長充滿期待,，大量資金涌入推動其股價持續(xù)走高。
港股IP概念板塊熱度驟升
受泡泡瑪特股價瘋漲的帶動,，港股IP概念板塊熱度驟升,。除了德林國際，板塊內(nèi)其他相關(guān)個股近期也表現(xiàn)活躍,。
布魯可作為國內(nèi)拼搭角色類玩具行業(yè)的龍頭企業(yè),，自6月9日起正式被納入港股通標的名單，這一消息成為其股價上漲的催化劑,。6月9日,，布魯可股價大幅上漲22.34%，盤中觸及198港元的歷史新高,。布魯可今年以來累計漲幅也超1.03倍,。
華西證券認為，布魯可的IP矩陣豐富,，覆蓋多年齡層與消費場景,。布魯可構(gòu)建了52個IP矩陣，其中約50個為授權(quán)IP，包括變形金剛,、火影忍者,、寶可夢等全球知名IP，2個為自研IP（《百變布魯可》《英雄無限》）,，覆蓋兒童,、青少年及成人收藏市場。與泡泡瑪特,、卡游等新消費品牌相比,，布魯可IP數(shù)量雖少，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)清晰,，SKU數(shù)量達431款,，具備高頻上新能力，2024年1月—6月每季度推出30—90款新品,。在其看來,，“奧特曼”系列的成功驗證了公司IP運營能力，其成功公式包括極致性價比,、下沉渠道,、用戶共創(chuàng)及技術(shù)專利等。未來將復(fù)制該模式至變形金剛,、假面騎士等授權(quán)IP及原創(chuàng)IP《英雄無限》,，推動產(chǎn)品持續(xù)迭代與市場滲透。
阿里影業(yè)在IP運營方面同樣動作頻頻,。公司日前公告擬更名為“大麥娛樂”,，旗下阿里魚擁有豐富的授權(quán)IP矩陣，在IP衍生品業(yè)務(wù)上連年保持高速增長態(tài)勢,。從IP資源上來看,，阿里魚授權(quán)IP矩陣、錦鯉拿趣原創(chuàng)IP矩陣均較為豐富,，比如阿里魚已簽約三麗鷗家族,、寶可夢、蠟筆小新等多個全球優(yōu)質(zhì)頭部IP,，錦鯉拿趣穩(wěn)定推進影劇潮玩開發(fā)商業(yè)化,，后續(xù)還有很大提升空間。阿里影業(yè)今年以來累計漲1.13倍,。
巨星傳奇由周杰倫母親葉惠美,、經(jīng)紀人楊峻榮共同創(chuàng)立，核心業(yè)務(wù)圍繞周杰倫IP運營與新零售展開,。通過將明星IP與新零售業(yè)務(wù)有機結(jié)合,，巨星傳奇不斷探索新的商業(yè)模式,，為公司業(yè)績增長注入動力，在IP概念板塊中也具備一定的市場熱度與發(fā)展?jié)摿Α?/p>
IP概念板塊還將擴容
值得關(guān)注的是,，整個IP概念板塊正迎來新的發(fā)展機遇,。
潮玩企業(yè)樂自天成已向港交所遞交招股書，有望成為IP概念板塊的新成員,。截至2024年12月31日,，公司擁有超100個自有及授權(quán)IP。根據(jù)灼識咨詢,，按2024年中國GMV計,，公司在中國多品類IP玩具公司中排名第二，而按相同標準衡量,，公司為第三大中國IP玩具公司,。過去三年，樂自天成授權(quán)IP營收占比逐年提升,，從2022年的50.2%提升至2024年的64.5%,。
名創(chuàng)優(yōu)品也于近期公告，正對旗下潮玩品牌TOP TOY進行潛在分拆上市的初步評估,。TOP TOY已獲得奧特曼,、小馬寶莉等眾多知名IP授權(quán)，通過開設(shè)線下門店與線上銷售相結(jié)合的模式,，在潮玩市場迅速崛起,。若分拆上市成功,，TOP TOY將獲得更獨立的融資渠道與發(fā)展空間,，有助于其進一步拓展市場份額，提升品牌影響力,，也將為IP概念板塊注入新的活力,。
此外，同樣在沖刺港交所的卡游,，憑借在卡牌類游戲與動漫IP衍生品領(lǐng)域的深耕細作,，也備受市場關(guān)注?？ㄓ慰考瘬Q式卡牌崛起,，獲奧特曼、小馬寶莉等眾多知名IP授權(quán),，采用“稀有卡牌+盲盒”玩法,，增加可玩性和收藏價值。2024年,，卡游營收達100.57億元,，同比增長277.78%,；經(jīng)調(diào)整凈利潤為44.66億元，同比增長378.27%,，盈利能力超過泡泡瑪特,。
