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6月13日,，國產(chǎn)原創(chuàng)動(dòng)畫“現(xiàn)象級(jí)IP”《羅小黑戰(zhàn)記2》正式宣布定檔2025年7月18日,。官宣當(dāng)晚,，該影片快速登上貓眼實(shí)時(shí)想看榜,、物料表現(xiàn)榜TOP1,。影片將延續(xù)第一部的世界觀設(shè)定與情感內(nèi)核,，并在敘事,、戰(zhàn)斗場(chǎng)景,、視覺效果等方面全面升級(jí),。作為一部間隔六年重啟的國產(chǎn)動(dòng)畫電影,，《羅小黑戰(zhàn)記2》的定檔不僅受到廣大“萌友”與動(dòng)漫觀眾的高度關(guān)注，更在資本市場(chǎng)層面被視為中文在線多元化IP商業(yè)布局的關(guān)鍵落點(diǎn),。

作為影片核心IP羅小黑的擁有者,，中文在線（300364.SZ）攜手潮玩巨頭泡泡瑪特（09992.HK），于6月14日公開《羅小黑戰(zhàn)記》系列產(chǎn)品企劃,，為IP的商業(yè)拓展注入活力,。當(dāng)前，中文在線正借助自身在內(nèi)容創(chuàng)作,、平臺(tái)運(yùn)營,、國際發(fā)行的網(wǎng)絡(luò)資源，進(jìn)一步推進(jìn)“國民IP”向“國際IP”的轉(zhuǎn)化路徑,。

原創(chuàng)IP“再進(jìn)化”,，內(nèi)容升級(jí)驅(qū)動(dòng)觀影期待

《羅小黑戰(zhàn)記》自2009年誕生以來，在國產(chǎn)原創(chuàng)動(dòng)漫領(lǐng)域樹立了難得的口碑標(biāo)桿,，豆瓣評(píng)分9.6分,、B站超10億播放量，2019年第一部動(dòng)畫電影票房達(dá)5.8億日元,。此次續(xù)作延續(xù)原班創(chuàng)作陣容,，以更高水準(zhǔn)的畫面風(fēng)格與更具情感深度的劇情延展，是一次關(guān)于守護(hù),、成長,、家園與歸屬的溫暖治愈之旅。影片故事圍繞小黑與師父無限接到一項(xiàng)突如其來的任務(wù)展開,，逐步揭開隱藏在人妖兩界的危機(jī)陰謀,。

定檔預(yù)告與海報(bào)發(fā)布當(dāng)日，《羅小黑戰(zhàn)記2》同時(shí)斬獲2025微博電影之夜“年度關(guān)注影片”,，成為當(dāng)前國產(chǎn)動(dòng)畫暑期檔的焦點(diǎn)之作,。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，《羅小黑戰(zhàn)記2》不僅在內(nèi)容端體現(xiàn)出中文在線對(duì)“長線IP”體系的持續(xù)深耕,，更在商業(yè)價(jià)值釋放端為公司帶來新的確定性增長點(diǎn),。

暑期檔窗口期已啟,，觀影熱潮有望持續(xù)升溫

根據(jù)中泰證券發(fā)布的最新行業(yè)數(shù)據(jù)，2025年端午檔總票房同比增長近20%,，為即將到來的暑期檔打下良好基礎(chǔ),。暑期作為全年檔期票房的高峰，占比約30%,，今年已有《長安的荔枝》《聊齋：蘭若寺》《羅小黑戰(zhàn)記2》等50余部影片定檔或待定檔,，為暑期檔票房回暖積聚動(dòng)能。

《羅小黑戰(zhàn)記2》的正式上映,，將成為中文在線在影視動(dòng)畫領(lǐng)域的又一“爆點(diǎn)”工程,。憑借第一部積累的IP粉絲基礎(chǔ)和大銀幕合家歡定位，結(jié)合暑期合家出行與親子觀影潮,，有望在票房與口碑層面同步收獲佳績,。若海外發(fā)行渠道同步鋪開，整體商業(yè)回報(bào)預(yù)期更為樂觀,。

國際化視野下的IP運(yùn)營,，“小黑出海”加速推進(jìn)

與第一部相比,，《羅小黑戰(zhàn)記2》在市場(chǎng)策略與發(fā)行路徑上更注重全球布局,。據(jù)悉，中文在線將充分發(fā)揮在全球范圍內(nèi)的內(nèi)容發(fā)行網(wǎng)絡(luò),、技術(shù)平臺(tái)與合作資源,，推動(dòng)《羅小黑戰(zhàn)記2》的海外上映與國際授權(quán)，實(shí)現(xiàn)從“國漫精品”向“國際文化符號(hào)”的躍遷,。

目前,，中文在線已形成以“國谷（日谷、美谷）”三類IP品類為核心的IP衍生矩陣,，推出“次元探秘”等自主衍生品品牌,，擁有包括《羅小黑戰(zhàn)記》《變形金剛》《小黃人》等中外知名IP的授權(quán)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)?！读_小黑戰(zhàn)記2》有望與下游衍生品,、主題展覽、聯(lián)名營銷等形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng),，進(jìn)一步拉動(dòng)IP商業(yè)價(jià)值全鏈條釋放,。

影視+短劇+AI聯(lián)動(dòng)效應(yīng)初現(xiàn)，利潤空間有望修復(fù)

在內(nèi)容創(chuàng)新方面,，中文在線也同步加碼AI賦能內(nèi)容制作能力,。公司自研的“中文逍遙”大模型，已在短劇腳本生成,、漫畫輔助創(chuàng)作等領(lǐng)域展開應(yīng)用,，2024年AI漫畫上線作品數(shù)超100部,，預(yù)計(jì)2025年將擴(kuò)產(chǎn)3倍。

雖然短期內(nèi),，內(nèi)容業(yè)務(wù)仍處于擴(kuò)產(chǎn)期，利潤率較低,，但參考奈飛與迪士尼的流媒體發(fā)展曲線,，內(nèi)容平臺(tái)一旦形成規(guī)模與品牌壁壘，凈利率有望大幅提升,。中長期看,，中文在線在“長線IP + 短劇變現(xiàn) + AI工具平臺(tái)”三位一體模式下，正逐步構(gòu)建穩(wěn)定的增長引擎,。

IP驅(qū)動(dòng)增長,，關(guān)注票房兌現(xiàn)與估值修復(fù)

當(dāng)前A股傳媒板塊整體仍處于調(diào)整周期，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容與可持續(xù)商業(yè)化能力成為投資者判斷核心,。在泛娛樂內(nèi)容變現(xiàn)邏輯日趨成熟背景下,，《羅小黑戰(zhàn)記2》作為中文在線核心IP矩陣中的代表性作品，不僅是對(duì)公司品牌力與制作力的集中檢驗(yàn),，更可能成為公司估值修復(fù)與盈利兌現(xiàn)的重要催化事件,。

參考動(dòng)畫電影領(lǐng)域的A股上市公司，受大眾喜愛的作品對(duì)上市公司的盈利空間和資本市場(chǎng)走勢(shì)具有一定的正面影響,。2025年1月29日,，光線傳媒（300251.SZ）出品的《哪吒之魔童鬧海》在中國大陸上映,，在隨后的八個(gè)交易日內(nèi)（2月5日至2月14日）,，公司股價(jià)漲幅高達(dá)264.43%。截至6月14日,，該票房已經(jīng)達(dá)到154.37億元,。

在多元內(nèi)容布局、AI工具輔助生產(chǎn)與海外市場(chǎng)協(xié)同推進(jìn)等因素綜合作用下,，中文在線的長期成長邏輯清晰,。建議持續(xù)關(guān)注《羅小黑戰(zhàn)記2》的票房情況和衍生品的銷量增長。（CIS）