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中國(guó)證券市場(chǎng)第一家被借殼的上市公司，歷經(jīng)多次資產(chǎn)重組,、兩次暫停上市,、數(shù)次主業(yè)更迭，一度物歸原主,，后成為上海國(guó)企改革,、優(yōu)化資源配置的標(biāo)志性案例。

上海棱光實(shí)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“棱光實(shí)業(yè)”）,，也是中國(guó)證券市場(chǎng)上極富歷史代表性的公司,。其不僅是第一例被借殼上市的公司，也在這一過(guò)程中成為第一例國(guó)有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓,、第一例獲得豁免全面要約收購(gòu)義務(wù)的公司,，催生了資產(chǎn)重組題材板塊。

但是,，其賣(mài)殼后并未脫胎換骨,，此后又幾經(jīng)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，回歸到老東家麾下,，并于2015年變身為華建集團(tuán)(600629),，成為建筑設(shè)計(jì)、工程咨詢服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè),，2021年被劃入上海國(guó)有資本投資有限公司（簡(jiǎn)稱“上海國(guó)投”）旗下,，為市場(chǎng)平添了業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的想象空間。

01

滬市“元老級(jí)”上市公司

棱光實(shí)業(yè)的前身上海石英玻璃廠,，始建于1958年,，是當(dāng)時(shí)全國(guó)最大的專業(yè)生產(chǎn)半導(dǎo)體用多晶硅和石英玻璃制品的企業(yè)。1992年5月,，該廠經(jīng)上海市建委批準(zhǔn)改制為股份制企業(yè),，采用募集方式設(shè)立股份有限公司,；并經(jīng)中國(guó)人民銀行上海市分行（92）滬人金股字第22號(hào)文批準(zhǔn)，發(fā)行股票總額3379.9萬(wàn)元,，其中,，原國(guó)有資產(chǎn)折股1879.9萬(wàn)元，公開(kāi)發(fā)行股票1500萬(wàn)元,，每股面值10元,，計(jì)150萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格22元,。1993年2月9日,，棱光實(shí)業(yè)在上海證券交易所上市，成為90年代早期的“元老級(jí)”上市企業(yè)之一,。

由于棱光實(shí)業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品多晶硅生產(chǎn)規(guī)模小,、電耗大、成本過(guò)高,，再加上當(dāng)時(shí)國(guó)際市場(chǎng)不景氣,，其1993年財(cái)報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)已近疲態(tài)：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)偏低,，主業(yè)與副業(yè)呈倒掛狀態(tài),。

棱光實(shí)業(yè)的危局，為一家來(lái)自珠海的狩獵者所關(guān)注,。

02

第一單借殼上市案例,，首開(kāi)三大先河

珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)恒通置業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“恒通”）成立于1991年8月，其法人股于1992年7月在全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（STAQ系統(tǒng)）掛牌交易,。

恒通采取以房地產(chǎn)業(yè)為主,、跨地區(qū)（包括珠海,、深圳,、海南、上海,、北京,、江蘇）、多元化經(jīng)營(yíng)（行業(yè)包括房地產(chǎn),、航運(yùn),、通訊、電子儀表,、制藥,、紡織、貿(mào)易和影視業(yè)）的策略,。強(qiáng)烈的擴(kuò)張欲望,，再加上以房地產(chǎn)為主業(yè),，使其對(duì)資金的需求十分旺盛，但由于當(dāng)時(shí)股票上市實(shí)行審批制,，有嚴(yán)格的額度控制,，且額度一般多給國(guó)有企業(yè)，作為民營(yíng)企業(yè),，恒通上市希望渺茫,。從進(jìn)一步發(fā)展的目標(biāo)考慮，恒通也迫切需要利用上海地區(qū)良好的工業(yè)配套條件和高素質(zhì)的人力資源,，推動(dòng)其工業(yè)類業(yè)務(wù)的發(fā)展,。

經(jīng)過(guò)細(xì)心篩選，棱光實(shí)業(yè)進(jìn)入了恒通的視野,。其優(yōu)勢(shì)有二：一是1993年流通股僅1100萬(wàn)股,，可大大降低恒通的收購(gòu)和控股成本；二是自1992年改制到1994年,，棱光實(shí)業(yè)盡管每股稅后利潤(rùn)不高,，但凈資產(chǎn)收益率一直在10%以上，符合證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司配股規(guī)定中最苛刻的一個(gè)條件,。棱光實(shí)業(yè)1993年年報(bào)顯示,，其當(dāng)時(shí)已計(jì)劃于1994年度與恒通合作電子式電能表生產(chǎn)項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)收入和利潤(rùn)將超過(guò)原有主業(yè),。

1994年4月29日,，恒通斥資5160萬(wàn)元，以每股4.3元的價(jià)格收購(gòu)上海建筑材料集團(tuán)總公司（簡(jiǎn)稱“建材集團(tuán)”）持有的棱光實(shí)業(yè)1200萬(wàn)股國(guó)家股,，占總股本的35.5%,，成為棱光實(shí)業(yè)第一大股東。

恒通此次收購(gòu)的股份超過(guò)30%,，按照《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第四十八條規(guī)定,，應(yīng)當(dāng)向棱光實(shí)業(yè)所有股東發(fā)出收購(gòu)要約。不過(guò),，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在1994年4月25日的批復(fù)中同意了恒通要約收購(gòu)的豁免申請(qǐng),，理由如下：“考慮到目前國(guó)家股東單位持有的上市公司股份不能上市流通，你公司系國(guó)有法人發(fā)起成立并控股的股份有限公司,，在你公司和上海建筑材料（集團(tuán)）總公司簽署的……協(xié)議中,，你公司作為受讓方承諾三年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次受讓的股份，實(shí)際上承接了上海建筑材料（集團(tuán)）總公司作為上海棱光實(shí)業(yè)股份有限公司原發(fā)起人的義務(wù),，而且你公司聲明目前并未持有上海棱光實(shí)業(yè)股份有限公司已上市流通的股份等情況,，同意豁免你公司……全面收購(gòu)要約義務(wù)?！边@次收購(gòu)首開(kāi)國(guó)有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓的先河,，也是中國(guó)證券市場(chǎng)上第一個(gè)獲豁免全面要約收購(gòu)義務(wù)的案例,，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，被稱為“恒棱事件”,。

1995年12月22日,，恒通集團(tuán)將其全資子公司恒通電能儀表有限公司（簡(jiǎn)稱“恒通電表”），以1.6億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給棱光實(shí)業(yè),。截至1995年10月31日,，恒通電表的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn),、營(yíng)業(yè)收入,、利潤(rùn)總額分別為1.5億元、8488.18萬(wàn)元,、3359.69萬(wàn)元,、535.16萬(wàn)元，占棱光實(shí)業(yè)1994年相應(yīng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)1.99億元,、1.08億元,、2778.59萬(wàn)元、1258.55萬(wàn)元的比例分別為75.38%,、81.92%,、120.91%、42.52%,。

這一交易也成為中國(guó)證券市場(chǎng)第一例真正意義上的借殼上市案例,。其第一次讓市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到國(guó)有股、法人股可以通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)流動(dòng),，為非流通股的交易提供了范例,，為當(dāng)時(shí)受額度限制不能上市的企業(yè)提供了通過(guò)收購(gòu)國(guó)有股、法人股間接上市的思路,，催生了資產(chǎn)重組題材板塊,，使協(xié)議收購(gòu)成為中國(guó)上市公司并購(gòu)重組的主流模式。之后才有康恩貝集團(tuán)收購(gòu)并重組浙江鳳凰,、中遠(yuǎn)收購(gòu)眾城實(shí)業(yè),、日本五十鈴自動(dòng)車株式會(huì)社和伊藤商式會(huì)社收購(gòu)北京北旅法人股,、上房集團(tuán)整體置換嘉豐股份等事件,。這些企業(yè)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合，為資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置提供了一個(gè)個(gè)實(shí)踐樣本,。

該事件中,，國(guó)資委對(duì)國(guó)有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓的批準(zhǔn)以及證監(jiān)會(huì)對(duì)收購(gòu)方要約收購(gòu)義務(wù)的豁免，體現(xiàn)了政府對(duì)并購(gòu)重組的態(tài)度,。同時(shí),，在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境下,，“恒棱事件”也暴露出了監(jiān)管方面的一些不足和挑戰(zhàn)。例如,，國(guó)有股轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定,、關(guān)聯(lián)交易、大股東資金占用,、信息披露透明性等方面,，可能存在一些不規(guī)范的行為，帶來(lái)了國(guó)有資產(chǎn)流失等隱患,。此外,，由于早期信息披露不完善、市場(chǎng)預(yù)期等因素的影響,，導(dǎo)致棱光實(shí)業(yè)的股價(jià)短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng),，給投資者帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

這一事件也促使監(jiān)管部門(mén)進(jìn)一步明確了國(guó)有股轉(zhuǎn)讓,、要約收購(gòu)等方面的規(guī)則和程序,，加強(qiáng)了對(duì)類似交易的規(guī)范，推動(dòng)了資本市場(chǎng)并購(gòu)重組相關(guān)制度的不斷完善,。

03

兩次暫停上市,，多次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，控制權(quán)兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回歸老東家手中

雖然“恒棱事件”意義重大,，然而,，棱光實(shí)業(yè)沒(méi)有從這次并購(gòu)中獲得真正的協(xié)同效應(yīng)和持續(xù)發(fā)展動(dòng)力，反而經(jīng)歷了巨大的波折和風(fēng)險(xiǎn),。

對(duì)于恒通集團(tuán)而言,，其更多是將棱光實(shí)業(yè)作為資本運(yùn)作的工具，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化,，而忽視了對(duì)上市公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng),，導(dǎo)致棱光實(shí)業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)。

恒通集團(tuán)入主初期,，通過(guò)一些財(cái)務(wù)手段,，讓棱光實(shí)業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表在短期內(nèi)有一定的改善表象，但其作為控股股東,，長(zhǎng)期利用控制地位進(jìn)行違規(guī)操作,，也埋下了巨大隱患。

公開(kāi)資料顯示,，恒通集團(tuán)通過(guò)棱光實(shí)業(yè)為其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供巨額違規(guī)擔(dān)保,，關(guān)聯(lián)擔(dān)保高達(dá)3.5億元，并大額挪用上市公司資金。截至1999年末,，棱光實(shí)業(yè)被恒通集團(tuán)占用資金1440.67萬(wàn)元,，背負(fù)大量或有債務(wù),，財(cái)務(wù)狀況急劇惡化,。1999年7月20日，棱光實(shí)業(yè)對(duì)外擔(dān)?？傤~達(dá)41125萬(wàn)元,。在此之前，浦東發(fā)展銀行,、上海國(guó)際信托投資公司,、新世紀(jì)金融租賃有限責(zé)任公司、建設(shè)銀行,、上海銀行等多家金融機(jī)構(gòu)起訴棱光實(shí)業(yè),，要求其承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。棱光實(shí)業(yè)也因多次未及時(shí)披露重大擔(dān)保和訴訟事項(xiàng),，于1999年6月11日受到上交所公開(kāi)譴責(zé),。

1999年，建材行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,，競(jìng)爭(zhēng)激烈,，棱光實(shí)業(yè)的水泥、混凝土等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求疲軟,，毛利率大幅下降,。加之大股東占用資金和違規(guī)擔(dān)保，棱光實(shí)業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化,，現(xiàn)金流緊張。其部分子公司虧損嚴(yán)重,，資產(chǎn)減值計(jì)提增加,，進(jìn)一步拖累利潤(rùn)。1999年,，棱光實(shí)業(yè)虧損7800萬(wàn)元,，凈資產(chǎn)跌至1.1億元,，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，瀕臨退市風(fēng)險(xiǎn)（當(dāng)時(shí)ST制度尚未完善）,。2000年后，其嘗試通過(guò)資產(chǎn)重組扭虧,，但因歷史包袱過(guò)重,，多次重組未果,。

2000年,，由于恒通集團(tuán)未能履行還款義務(wù)，債權(quán)人向法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行其名下資產(chǎn),，包括其持有的棱光實(shí)業(yè)約35.5%的股份,。2000年4月10日，上海市第一中級(jí)人民法院委托拍賣(mài)行對(duì)恒通集團(tuán)持有的4400萬(wàn)股棱光實(shí)業(yè)法人股進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài),，最終由四川嘉信貿(mào)易有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“四川嘉信”）以每股1.06元競(jìng)得,。2000年4月28日，棱光實(shí)業(yè)因訴訟涉及負(fù)有賠償責(zé)任的金額超過(guò)上年度凈資產(chǎn),，股票被實(shí)施特別處理,，簡(jiǎn)稱改為“ST棱光”。

2002年5月13日,，ST棱光因經(jīng)營(yíng)不善,，連續(xù)三年虧損，被上交所暫停上市,。2002年8月，ST棱光發(fā)布半年報(bào),，公司2002年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為171萬(wàn)元,，每股收益為0.01元。隨后,，其于2012年9月向上交所提交了恢復(fù)上市申請(qǐng),，并于2003年1月7日恢復(fù)上市。

雖然幾經(jīng)努力,，但是由于經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)薄弱,、債務(wù)纏身、訴訟不斷,，ST棱光2003年,、2004年、2005年又連續(xù)三年虧損,，2006年5月18日再次被暫停上市,。

2006年6月29日，四川嘉信將持有的ST棱光4400萬(wàn)股股份以2000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給其原控股股東上海建材集團(tuán),，ST棱光的控制權(quán)又回到老東家手上,。

之后，建材集團(tuán)于2006年11月會(huì)同棱光實(shí)業(yè)與債權(quán)人就6.93億元債務(wù)達(dá)成和解，通過(guò)建材集團(tuán)出資償付,、豁免債務(wù)等方式,，使棱光實(shí)業(yè)的債務(wù)問(wèn)題得到有效解決。

同時(shí),，建材集團(tuán)向棱光實(shí)業(yè)注入以“尚建園”命名的上海建材創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū),。棱光實(shí)業(yè)通過(guò)定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)這一園區(qū)，以及負(fù)責(zé)園區(qū)運(yùn)營(yíng)的上海尚建園創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)管理有限公司51%股權(quán),。

這次資產(chǎn)重組前,，棱光實(shí)業(yè)凈資產(chǎn)為-5.53億元，到2006年底為115.56萬(wàn)元,，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正,，2007年末凈資產(chǎn)為5385.87萬(wàn)元，2008年底增長(zhǎng)為3.52億元,，公司走出資不抵債的困境,。2006年，其凈利潤(rùn)達(dá)8809.32萬(wàn)元,，一舉扭轉(zhuǎn)多年虧損局面,；2007年再度盈利，為7637萬(wàn)元,；2008年度凈利潤(rùn)為1.17億元,，盈利能力大幅提升。ST棱光股票于2007年10月26日恢復(fù)上市,，并于2008年5月3日撤銷“其他特別處理”,，更名為“棱光實(shí)業(yè)”，公司逐漸走上正軌,。

此后,，棱光實(shí)業(yè)又進(jìn)行了多次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。建材集團(tuán)入主后,，幫助其籌資恢復(fù)了原有的40噸多晶硅生產(chǎn)線,，陸續(xù)注入了洋山港基公司、浦龍公司和阿姆斯壯公司等股權(quán),，棱光實(shí)業(yè)開(kāi)始涉足新材料,、新能源領(lǐng)域。2010年,，棱光實(shí)業(yè)又發(fā)行股份,，購(gòu)買(mǎi)建材集團(tuán)持有的上海玻璃鋼研究院（簡(jiǎn)稱“玻鋼院”）100%權(quán)益，進(jìn)軍風(fēng)力葉片制造業(yè)務(wù),。2009年12月,，棱光實(shí)業(yè)陸續(xù)出售上海尚建園創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)管理有限公司51%股權(quán),、阿姆斯壯公司20%的股權(quán)，2010年以后又開(kāi)展巖棉新材料生產(chǎn)等業(yè)務(wù),。

04

控股股東一年兩變,，通過(guò)凈殼重組，轉(zhuǎn)型建筑設(shè)計(jì)

2013年,，受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整及市場(chǎng)環(huán)境的影響,，棱光實(shí)業(yè)的主業(yè)再次面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),。新材料巖棉產(chǎn)品因行業(yè)進(jìn)入者增加,，競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈；風(fēng)力葉片行業(yè)延續(xù)著發(fā)展速度放緩和持續(xù)調(diào)整的局面,；混凝土產(chǎn)品受地域性基建項(xiàng)目的局限,，訂單不足。2013年,，棱光實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38084.66萬(wàn)元,，歸母凈利潤(rùn)僅為1388.11萬(wàn)元。

2014年3月26日,，棱光實(shí)業(yè)收到控股股東建材集團(tuán)關(guān)于公司股票停牌的通知,，稱建材集團(tuán)正在研究重大事項(xiàng)，棱光實(shí)業(yè)資產(chǎn)重組再次拉開(kāi)帷幕,。

2014年5月27日,，棱光實(shí)業(yè)收到上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)盛集團(tuán)”）轉(zhuǎn)來(lái)的國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)，同意將建材集團(tuán)所持棱光實(shí)業(yè)250,308,302股（占總股本的71.93%）全部無(wú)償劃轉(zhuǎn)至國(guó)盛集團(tuán),，其控股股東變更為國(guó)盛集團(tuán),。

短短3個(gè)多月后，棱光實(shí)業(yè)再次于2014年10月25日發(fā)布股份無(wú)償劃轉(zhuǎn),、重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案,。該次交易由三部分組成，互為前提,、互為條件,、同步實(shí)施。

一是股份無(wú)償劃轉(zhuǎn),。國(guó)盛集團(tuán)將其持有的棱光實(shí)業(yè)172,060,550股股份（占總股本的49.44%）無(wú)償劃轉(zhuǎn)給上?，F(xiàn)代建筑設(shè)計(jì)（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱“現(xiàn)代集團(tuán)”）。

二是資產(chǎn)置換,。棱光實(shí)業(yè)擬以全部資產(chǎn)和負(fù)債,，與現(xiàn)代集團(tuán)持有的華東設(shè)計(jì)院100%股權(quán)進(jìn)行置換。擬置入資產(chǎn)交易價(jià)格為108,927.41萬(wàn)元,，擬置出資產(chǎn)交易價(jià)格為96,926.90萬(wàn)元,。

三是發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn),。資產(chǎn)置換差額12000.51萬(wàn)元，由棱光實(shí)業(yè)向現(xiàn)代集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi),，發(fā)行價(jià)格為10.85元/股,，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)，發(fā)行數(shù)量為11,060,377股,。

交易完成后,，現(xiàn)代集團(tuán)持有棱光實(shí)業(yè)183,120,927股，持股比例51%,；國(guó)盛集團(tuán)持有78,247,752股,，持股比例21.79%。

此次資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)了棱光實(shí)業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)化,，根據(jù)備考報(bào)表,，其營(yíng)業(yè)收入雖未發(fā)生重大變化，但歸母凈利潤(rùn)由交易前的-566.81萬(wàn)元（2014年1-8月）,、1388.11萬(wàn)元（2013年度）,，于交易后增長(zhǎng)為5605.02萬(wàn)元（2014年1-8月）、10833.73萬(wàn)元（2013年度）,。

上述交易于2015年實(shí)施,。2015年9月1日，棱光實(shí)業(yè)更名為華東建筑集團(tuán)股份有限公司,，當(dāng)年10月30日,，證券簡(jiǎn)稱變更為“華建集團(tuán)”。

交易完成后,，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)從巖棉制品,、混凝土及風(fēng)力葉片制造轉(zhuǎn)變?yōu)榻ㄖO(shè)計(jì)。華東設(shè)計(jì)院作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè),，擁有眾多設(shè)計(jì)專利及行業(yè)資質(zhì),，具備較強(qiáng)的盈利能力，2011年至2013年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為11273.57萬(wàn)元,、12246.71萬(wàn)元和10833.73萬(wàn)元,。這將顯著提升上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和持續(xù)盈利能力。

此次重組通過(guò)“資產(chǎn)剝離+優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入+控制權(quán)轉(zhuǎn)移”的組合操作,，實(shí)現(xiàn)了棱光實(shí)業(yè)的脫胎換骨,，成為上海國(guó)資推動(dòng)國(guó)企改革、優(yōu)化資源配置的標(biāo)志性案例,。

05

上海國(guó)投控股,，業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型仍待賦能

國(guó)資改革的大潮中，華建集團(tuán)的股權(quán)近年又有變化,。

2021年,，上海市國(guó)資委同意現(xiàn)代集團(tuán)將持有的華建集團(tuán)約2.5億股無(wú)償劃轉(zhuǎn)給上海國(guó)有資本投資有限公司（簡(jiǎn)稱“上海國(guó)投”）,。同時(shí)劃轉(zhuǎn)的還有上海機(jī)場(chǎng)(600009)、上海電氣(601727),、上港集團(tuán)(600018)3家上海本地國(guó)企的股份,。劃轉(zhuǎn)后，現(xiàn)代集團(tuán)持股比例降至15.55%,，上海國(guó)投持股39.5%,，成為直接控股股東，但最終實(shí)控人仍是上海國(guó)資委,。

近年,，華建集團(tuán)的業(yè)績(jī)受到房地產(chǎn)市場(chǎng)收縮、行業(yè)下行的影響,。2025年一季報(bào)顯示,，其當(dāng)季營(yíng)業(yè)收入為12.87億元,，同比下降23.16%,；歸母凈利潤(rùn)為6018.58萬(wàn)元，同比下降24.60%,；扣非歸母凈利潤(rùn)為4801.46萬(wàn)元,，同比下降38.82%。

作為上海第三家國(guó)有資本的控股平臺(tái),，上海國(guó)投將如何助力華建集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展,、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，或值得期待,。