證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2025-07-01 14:50
AI核心驅(qū)動力正加速向GPU算力底座轉(zhuǎn)移。
擬收購算力資產(chǎn)
杰美特股價巨震
杰美特(300868)6月20日晚間公告,，正在籌劃以現(xiàn)金方式購買思騰合力（天津）科技有限公司（簡稱“思騰合力”）控制權(quán),，交易價格及收購比例待進一步論證和協(xié)商。本次交易完成后，思騰合力將成為公司控股子公司,。根據(jù)初步測算,，本次交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
官網(wǎng)顯示,，思騰合力聚焦高性能計算及算力底座解決方案,，產(chǎn)品涵蓋深度學(xué)習(xí)訓(xùn)練服務(wù)器、GPU高性能計算集群等,，應(yīng)用于智慧交通,、智慧金融及智慧工廠等領(lǐng)域。
思騰合力還是英偉達和華為昇騰共同的“小伙伴”,，2025年公司榮獲昇騰APN鉆石伙伴,、昇騰APN最佳伙伴獎等榮譽。今年1月17日,，思騰合力在官網(wǎng)披露,，思騰合力算力服務(wù)器強效支持NVIDIA Cosmos?算力。
在收購利好的刺激下,，杰美特6月23日股價走勢并不樂觀,，開盤后股價一度漲至5%以上，但很快轉(zhuǎn)跌,，收盤下跌6.9%,，全天振幅超14%。
杰美特有著國內(nèi)“手機殼第一股”之稱,，于2020年登陸創(chuàng)業(yè)板,，公司專注于移動智能終端保護類配件產(chǎn)品業(yè)務(wù),，上市后經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)低迷,，2021年至2024年扣非凈利潤連續(xù)虧損，2025年一季度公司營收同比下滑29.1%,，凈利潤虧損366萬元,。
對于收購算力資產(chǎn)，杰美特股價不漲反跌,，業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂,，以現(xiàn)金方式收購，公司現(xiàn)金流將承壓,。以今年一季度末來看,，杰美特現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為2.499億元，而且今年一季度,，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈減少近1億元,。
多家國產(chǎn)GPU廠商擬A股上市
6月23日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，國產(chǎn)GPU廠商沐曦集成已經(jīng)完成IPO輔導(dǎo),。據(jù)悉,，沐曦集成于2020年成立，推出全棧GPU算力芯片產(chǎn)品,，已實施8輪融資,，合計金額達數(shù)十億元。按2024年胡潤獨角獸排行榜統(tǒng)計,，沐曦集成估值達100億元,，實控人為公司創(chuàng)始人兼董事長、CEO陳維良,。
從去年開始,，燧原、壁仞,、摩爾線程,、沐曦等多家國產(chǎn)GPU廠商啟動上市輔導(dǎo)。就在上周,，被譽為“中國版英偉達”的摩爾線程,，上市之路也迎來新進展。
6月18日,，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示,，摩爾線程IPO輔導(dǎo)狀態(tài)已變更為“輔導(dǎo)驗收”。該公司成立于2020年,，注冊資本約4億元,，天眼查顯示，摩爾線程已完成6輪融資,，累計融資金額超45億元,，投資方包括紅杉中國、深創(chuàng)投,、中移和創(chuàng),、策源資本、騰訊投資,、字節(jié)跳動戰(zhàn)略投資部等,。
眾多半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)推進IPO進程，與政策面的支持密不可分,。6月18日,，證監(jiān)會出臺《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應(yīng)性的意見》（即科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施），擴大第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍,，支持人工智能（AI）,、商業(yè)航天,、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用。
市場人士認(rèn)為,，此次改革增設(shè)科創(chuàng)成長層,，重啟未盈利企業(yè)第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，顯著提升資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的能力,，將為我國科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展注入強勁動力,。
GPU市場規(guī)模有望破萬億元
GPU在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中處于核心地位，是推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵力量之一,。GPU在架構(gòu)設(shè)計上擅長進行大量數(shù)據(jù)運算,，被廣泛應(yīng)用于AI場景中。此外,，智能汽車領(lǐng)域,，自動駕駛和智慧座艙需要大量使用GPU；游戲作為GPU的傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域,，需要GPU對游戲畫面進行3D渲染,。
隨著大模型時代加速來臨，開源生態(tài)的成熟與低成本推理技術(shù)的普及,，人工智能行業(yè)的核心驅(qū)動力正加速向GPU算力底座轉(zhuǎn)移,。英特爾的研究表明，AI模型的計算量每年將會增長10倍,，這一趨勢隨著未來人工智能與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合會進一步加快,。
IDC數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2025年,，GPU仍將占據(jù)全球AI芯片八成市場份額,。根據(jù)Verified Market Research數(shù)據(jù)，2020年全球GPU市場規(guī)模為254億美元,。隨著需求的不斷增長,，預(yù)計到2028年全球GPU市場規(guī)模將達到2465億美元（約合人民幣1.67萬億元），年均復(fù)合增長率為32.82%,。
機構(gòu)扎堆關(guān)注GPU概念龍頭股
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,，A股市場涉及GPU業(yè)務(wù)的概念股合計20只,。
麥捷科技在投資者互動平臺回應(yīng),，公司目前已有部分電感產(chǎn)品供應(yīng)摩爾線程；勝宏科技已與摩爾線程建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,；和而泰直接持有摩爾線程股份,；中電港是沐曦的國產(chǎn)授權(quán)代理商；弘信電子與燧原科技聯(lián)合推動AI算力芯片,、算力板卡和AI算力服務(wù)器的國產(chǎn)化落地,，目前合作有序進行。
截至6月23日收盤，GPU概念股A股市值合計1.16萬億元,。二級市場表現(xiàn)方面,，今年以來7只概念股累計漲幅超10%，分別是勝宏科技,、億田智能,、芯原股份、東芯股份,、銅牛信息,、弘信電子、和而泰,。
從機構(gòu)角度來看,，券商研報關(guān)注度最高的是海光信息，共有35家機構(gòu)給予其“積極型”（含買入,、增持,、強烈推薦等）評級。2025年6月9日晚間,，海光信息公告,，公司擬換股吸收合并中科曙光。國海證券認(rèn)為,，本次交易后,，海光信息將實現(xiàn)從高端芯片設(shè)計到高端計算機整機、系統(tǒng)的閉環(huán)布局,，加速拓展智算全棧能力,，實現(xiàn)國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈“強鏈補鏈延鏈”，聚力打造世界級智算中心,。
機構(gòu)評級家數(shù)較高的還有長電科技,、中芯國際、勝宏科技,、寒武紀(jì)-U,、芯原股份等。
根據(jù)5家以上機構(gòu)一致預(yù)測,，寒武紀(jì)-U,、弘信電子、勝宏科技,、億田智能,、景嘉微等概念股2025年凈利潤增速有望達到100%以上。
